Blok Ev

Blok Ev nedir?

Bir blok ev, büyük ticaretlerle uğraşan belirli bir  aracılık firmasıdır. Özellikle, büyük esnaflar için potansiyel alıcıları ve satıcıları bulma konusunda uzmanlaşmıştır. Bir blok ev tipik olarak bireysel yatırımcılar yerine kurumsal müşterilerle ilgilenir, çünkü tek bir büyük ticaret milyonlarca doları temsil edebilir.

Temel Çıkarımlar

  • Herhangi bir aracı kurum gibi bir blok ev, firma komisyonlarını ve diğer işlem ücretlerini ödeyen alıcılar ve satıcılar arasındaki işlemleri kolaylaştırır. Çoğu aracı kurumdan farklı olarak, blok evler, esasen, 200.000 $ değerindeki tahvilleri veya kuruşluk hisse senetleri hariç 10.000 hisse senedini aşan sözde blok alım satımlarla ilgilenir.
  • Büyük hacimli alım satımların alınıp satılan menkul kıymetlerin piyasa değeri üzerindeki potansiyel etkisi nedeniyle, blok alım satımlar genellikle blok evlerden geçer. Blok evler ticareti birkaç küçük parçaya bölebilir ve piyasadaki oynaklığı minimumda tutmak için bunları ayrı aracılar aracılığıyla kanalize edebilir.
  • Blok evlerin kurumsal müşterileri arasında şirketler, bankalar ve sigorta firmaları ile önemli güvenlik pozisyonları üstlenen yatırım fonları ve emeklilik fonları bulunmaktadır.

Bir Blok Ev Nasıl Çalışır?

Herhangi bir aracı kurum gibi bir blok ev, firma komisyonlarını ve diğer işlem ücretlerini ödeyen alıcılar ve satıcılar arasındaki işlemleri kolaylaştırır. Çoğu aracı kurumdan farklı olarak, blok evler, esasen, 200.000 $ değerindeki tahvilleri veya kuruşluk hisse senetleri hariç 10.000 hisse senedini aşan sözde blok alım satımlarla ilgilenir. Uygulamada, blok işlemler çok daha büyük olma eğilimindedir. Bu işlemler borsa dışı veya açık piyasa dışında gerçekleşir.

Büyük hacimli alım satımların alınıp satılan menkul kıymetlerin piyasa değeri üzerindeki potansiyel etkisi nedeniyle, blok alım satımlar genellikle blok evlerden geçer. Blok evler, ticareti birkaç küçük parçaya bölebilir ve piyasadaki oynaklığı minimumda tutmak için bunları ayrı aracılar aracılığıyla kanalize edebilir. Bununla birlikte, iyi yürütülen blok alım satımları bile piyasayı önemli ölçüde etkileyebilir ve bazı analistler piyasa eğilimlerini tahmin etmek için blok ticaret aktivitesini izler.

Blok evlerin kurumsal müşterileri arasında şirketler, bankalar ve sigorta firmaları ile önemli güvenlik pozisyonları üstlenen yatırım fonları ve emeklilik fonları bulunmaktadır.

Blok Ev Alternatifi

Aracılık ücretlerinden ve komisyonlardan kaçınmak isteyen kurumlar, dördüncü piyasada aracı olarak blok evi kullanmadan doğrudan blok alım satım da yapabilirler. Birincil, ikincil ve üçüncü pazarlar her türden yatırımcının erişebileceği halka açık pazarlar iken, dördüncü pazar daha özel ve daha az şeffaftır. Dördüncü piyasa işlemleri kurumlarla sınırlıdır ve ancak işlem tamamlandıktan sonra halka açılır.

Dördüncü pazarın bu son özelliği, düşük işlem ücretlerinin yanı sıra blok büyüklüğünde alım satım başlatan kurumlara bir başka avantaj daha sunuyor. Ticaret daha az şeffaflıkla yürütüldüğünden, işlem tamamlanmadan piyasanın değişme riski daha azdır.

Dördüncü pazar, bir blok ev tüccarının, önden çalışma olarak bilinen hileli bir uygulamada yaklaşan bir blok ticareti bilgisini kullanma olasılığını da ortadan kaldırır. 2013 yılında, Dallas merkezli Cushing MLP Asset Management’ta kıdemli bir hisse senedi tüccarı, firmasının müşterilerinden hisse senedi fiyatını artırması muhtemel blok alım satımlarından hemen önce kendi alım satımlarını gerçekleştirirken yakalandı. Planı ona 132 işlem boyunca en az 532.000 dolarlık etik olmayan bir fayda sağlamakla kalmadı; fiyat riskini yönetmek için özellikle ona güvenen müşterilerinin çıkarlarına karşı kendi çıkarlarını belirledi.

Blok Ev Ticareti Örneği

Bir hedge fonunun uzun 1.000.000 ABC hissesi olduğunu ve Cantor Fitzgerald (bir blok ev) aracılığıyla bir blok satmak istediklerini varsayalım. Bir blok ev kullanmak istiyorlar çünkü ABC tipik olarak günde ortalama 200.000 hisse alıp satıyor. Dolayısıyla, bu büyüklükteki büyük bir ticaret ABC’nin fiyatını büyük ölçüde etkileyecektir.

Hedge fonundaki tüccar, ABC alıcılarını arayan Cantor Fitzgerald’daki özel satış görevlisini arayacak veya ona anlık bir mesaj gönderecektir. Riskten korunma fonu 1 milyon hisse satmak istediklerini açıklamayacak, bunun yerine alıcıları ortaya çıkarmak için 100.000 hisse söyleyecekler. Satıcı, diğer tüccarları ABC’nin 100.000 hissesinin satıcısı olduğu konusunda uyaracaktır. Diğer satış görevlileri, ABC hisselerini satın almakla ilgilenip ilgilenmediklerini görmek için ilişkilerine ve hatta ABC’de pozisyonları olanlara ulaşacaklar. ABC likit olmadığı için randevu ile işlem yapar.