Geri döndürmez kilit satın alan kişi
Geri döndürmez kilit satın alan kişi nedir?
Yedek alıcı olarak da adlandırılan bir geri döndürmez alıcı, kalan tüm aboneliği olmayan menkul kıymetleri halka açık bir şirketin hak teklifinden veya ihraçından satın almayı kabul eden bir varlıktır.
Talep edildiğinde, geri döndürmez kilitli bir alıcı bir tür sigorta işlevi görür. Bir ücret karşılığında, yeni çıkarılan tüm hisselerin satın alınacağını garanti ederek teminat sağlarlar. Başka bir deyişle, sorunun arkasındaki şirket, açık piyasa faaliyetlerinden bağımsız olarak kaynak yaratma gereksinimlerini karşılayacağından emin olabilir.
Temel Çıkarımlar
- Bir geri döndürmez kilit alıcısı, bir hak teklifinden kalan tüm abonelikten çıkmış menkul kıymetleri satın almayı kabul eden bir kuruluştur.
- Bir ücret karşılığında, şirketlere sermaye gereksinimlerinin karşılanacağını garanti ederler.
- Geri döndürmez kilit alıcıları genellikle, diğer sigortacı tarafların tüm hisseleri halka indirimli olarak satamamasından sonra çağrılır.
- Ucuza gelmezler ve aldıkları riskler için bir prim talep etme eğilimindedirler.
Backstop Satın Alan Nasıl Çalışır?
Backstop alıcıları, bir veya daha fazla yatırım bankasının bir şirketle bir anlaşmaya girdiği ve abonelikten çıkmış hisselerinden herhangi birini, genellikle hak teklifiyle ilişkili abonelik fiyatından daha düşük olmayan bir fiyat karşılığında halka açık bir şekilde satmayı kabul ettiği bir tür standby sigortalamasıdır. Geri döndürmez veya yedek alıcılar söz konusu olduğunda, taraf bir adım daha ileri gitmeyi ve arta kalan, abonelikten çıkmış tüm hisseleri kendileri satın almayı kabul eder.
Geri döndürmez kilit satın alımı, genellikle önceki üç hak teklifinden sonra gelir. İlk turda, şirket mevcut hissedarlarına hisselerini piyasa fiyatından indirimli olarak satın alma fırsatı sunuyor . İkinci turda, yatırımcılarına abonelikten çıkmış kalan ek hisseleri satın alma hakkı sunmaya devam edecek. Daha sonra, üçüncü turda, şirket, bir veya daha fazla sigortacının, aşırı talep dahil olmak üzere, hak teklifinde yer almayan herhangi bir hisseyi halka yeniden satış için satın almayı kabul ettiği bir taahhüt anlaşmasına girer.
New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), bu turu, ancak pazarlama çabaları büyük bir potansiyel alıcı grubuna yapılırsa ve hisseler bu potansiyel alıcıların en azından bir kısmı tarafından satın alınırsa, nakit karşılığı bir halka arz olarak görür. Tüm bu seçenekler tükendikten sonra, hala alıcı yoksa, dördüncü tur başlar ve bu sırada geri döndürmez durdurucu alıcıların, hakların sunulmasından önce adi hisse senedi hisselerinin toplamında% 19,9’a kadar satın almalarına izin verilir.
Önemli
Geri döndürmez kilit alıcıları genellikle, diğer sigortacı tarafların tüm hisseleri halka indirimli olarak satamamasından sonra çağrılır.
Hak teklifleri normal iş uygulamaları olarak kabul edilir ve hissedar onayına tabi değildir. Sigortalı haklar teklifleri, incelemeleri çeken ek kaynak yaratma turları ile biraz farklıdır.
Backstop Satın Alan Gereklilikleri
Orada hayır aracı-bayi döndürmez kilit alıcılar için şartını lisans, ancak genellikle yatırım bankaları veya olduğu gibi en böyle bir ruhsat var mı poliçe sendikalar.
Geri döndürmez alıcılar, ilişkili taraflarsa, kısıtlamalarla karşılaşabilirler: direktörler, yetkililer, yüzde beş hissedarlar veya bu pozisyon sahiplerine bağlı herhangi bir kişi veya şirket. Bir veya daha fazla önemli yatırımcının arka durdurucu alıcı olarak hareket etmeyi kabul etmesi durumunda, abonelik eksikliğinin riskini azaltmak için faaliyetlerde bulunmalarına veya bir ücret talep etmelerine izin verilmez.
Buna ek olarak, ilgili taraf teklifin diğer turlarına katılmak isterse, turlardan birine oturması gerekir. Ayrıca, beklemedeki satın almadaki hisseleri, hak teklifinde mevcut hissedarlara sunulan koşullarla aynı koşullarda satın almaları gerekir.
Backstop Satın Alan Kişinin Avantajları ve Dezavantajları
Bir ihraççı, belirli bir miktarda sermaye artırması gerekiyorsa, bir bekleme teklifi ve geri döndürmez alıcıyı değerlendirebilir . Bununla birlikte, gerekli fonları sağlamak için gerekli hisse satışlarının sayısını hesaplarken, bir ihraççı geri döndürmez durdurma ücretlerini teklif tutarına dahil etmelidir.
Geri döndürmezlik maliyetli olabilir ve geri döndürmez satın almalar, üstlendikleririskler karşılığındagenellikle bir prim ödenir.Örneğin, 2006 yılında Warren Buffett’in Berkshire Hathaway Inc. (BRK. B ) inşaat malzemeleri şirketi USG Corp. (USG) için geri döndürmez alıcı olarak hareketettiğinde, hizmet için geri ödemesiz 67 milyon dolarlık bir ücret kazandı.
Backstop tazminatı genellikle sabit bir bekleme ücreti artı hisse başına bir tutardır.
Bir ihraççı, hisse senedi fiyatının değişken olması durumunda bir bekleme hakkı teklifini de düşünebilir . Teklif süresi 16 ila 45 gün arasında olduğu için, hissedarların haklarını kullanıp kullanmayacaklarına karar vermek ve piyasada işlem gören hisse senetlerinin fiyatına göre abone olmak için bolca zamanları vardır, bu abonelik fiyatı ile aynı veya daha düşük olabilir..
İhraççı, abonelik fiyatını çok düşük ayarlamak istemez, ancak hissedarların cayma olasılığını göz önünde bulundurmalıdır. Geri döndürmez kilit satın alan kişi, bu durumda çekici bir hafifletici güçtür.