Arbitrajcı
Arbitrajcı Nedir?
Arbitrajcı, piyasa verimsizliklerinden kar elde etmeye çalışan bir tür yatırımcıdır. Bu verimsizlikler, fiyat, temettü veya düzenleme olsun, piyasaların herhangi bir yönü ile ilgili olabilir. En yaygın arbitraj şekli fiyattır.
Arbitrajcılar, risksiz karlar elde etmek için birbirlerini dengeleyen eşzamanlı işlemler yaparak fiyat verimsizliklerinden yararlanırlar. Örneğin, bir arbitrajcı, birden fazla borsada listelenen hisse senetleri arasındaki fiyat farklılıklarını, bir borsada düşük değerli hisseleri satın alırken, başka bir borsada aynı sayıda aşırı değerli hisseyi açığa satarak ve böylece iki değişim birleşiyor.
Bazı durumlarda, özel bilgileri kâra çevirerek de kar elde etmeye çalışırlar. Örneğin, bir devralma arbitrajı, bir şirketin hisselerini satın almak ve sonraki fiyat değerlenmesinden elde etmek için yaklaşan bir devralma hakkındaki bilgileri kullanabilir.
Temel Çıkarımlar
- Arbitrajcılar, her türlü piyasa verimsizliğinden yararlanan yatırımcılardır. Piyasalar arasındaki verimsizliklerin giderilmesini veya asgari düzeyde kalmasını sağlamak için gereklidirler.
- Arbitrajcılar deneyimli yatırımcılar olma eğilimindedir ve ayrıntı odaklı olmaları ve risk konusunda rahat olmaları gerekir.
- Arbitrajcılar en çok hisse senetleri veya birden fazla borsada listelenen diğer varlıklar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanır.
- Böyle bir senaryoda, arbitrajcı ihracı bir borsada satın alabilir ve fiyatın daha yüksek olduğu ikinci borsada kısa satabilir.
Bir Arbitrajcıyı Anlamak
Arbitraj fırsatları bulmak zor olduğundan ve nispeten hızlı alım satım gerektirdiğinden, arbitrajcılar genellikle çok deneyimli yatırımcılardır. Ayrıca ayrıntı odaklı olmaları ve risk konusunda rahat olmaları gerekir. Bunun nedeni, çoğu arbitraj oyunlarının önemli miktarda risk içermesidir. Ayrıca, piyasaların gelecekteki yönü ile ilgili bahislerdir.
Arbitrajcılar sermaye piyasalarının işleyişinde önemli bir rol oynarlar, çünkü fiyat verimsizliklerinden yararlanma çabaları, fiyatları normalde olması gerekenden daha doğru tutmaktadır.
Arbitraj Oyunlarına Örnekler
Bir arbitrajcının ne yapacağına dair basit bir örnek olarak, aşağıdakileri düşünün.
X Şirketi’nin hisseleri New York Borsası’nda (NYSE) 20 $ ‘dan işlem görürken, aynı anda Londra Borsası’nda (LSE) 20.05 $ eşdeğeri ile işlem görüyor. Bir tüccar NYSE’de hisse senedini satın alabilir ve aynı hisseleri LSE’de hemen satabilir ve hisse başına toplam 5 sent kar elde ederek, herhangi bir işlem maliyeti çıkarılabilir. Tüccar, NYSE’deki uzmanlar X Şirketinin hisselerinin envanterini bitene kadar veya NYSE veya LSE’deki uzmanlar fırsatı ortadan kaldırmak için fiyatlarını ayarlayana kadar arbitraj fırsatından yararlanır.
Bilgi hakeminin bir örneği Ivan F. Boesky’dir. 1980’lerde devralma konusunda usta bir hakem olarak kabul edildi. Örneğin, o dönemde sırasıyla California Standard ve Texaco tarafından satın alınmadan önce Gulf oil ve Getty petrol hisselerini satın alarak karlarını bastı. Her işlemde 50 milyon ila 100 milyon dolar arasında para kazandığı bildiriliyor.
Kripto para birimlerinin yükselişi, arbitrajcılar için başka bir fırsat sundu. Bitcoin’in fiyatı yeni rekorlara ulaştığında, dünya çapında faaliyet gösteren birden fazla borsa arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmak için birçok fırsat ortaya çıktı. Örneğin, Bitcoin, Amerika Birleşik Devletleri’nde bulunanlara kıyasla Güney Kore’de bulunan kripto para borsalarında bir prim üzerinden işlem gördü. Kimchi Premium olarak da bilinen fiyatlardaki fark, esas olarak bu bölgelerdeki yüksek kripto talebinden kaynaklanıyordu. Kripto tüccarları, iki konum arasındaki fiyat farkını gerçek zamanlı olarak tahkim ederek kar elde etti.