Kazanan Laneti
Kazananın Laneti Nedir?
Kazananın laneti, bir müzayedede kazanan teklifin bir öğenin gerçek değerini veya gerçek değerini aşma eğilimidir. Açık artırma ile içsel değer arasındaki boşluk tipik olarak eksik bilgilere, duygulara veya teklif sahiplerini etkileyebilecek çeşitli diğer öznel faktörlere atfedilebilir.
Genel olarak, sübjektif faktörler genellikle bir değer boşluğu yaratır çünkü teklif veren, bir ürünün gerçek içsel değerini belirlemek ve rasyonalize etmek için zor bir zamanla karşı karşıya kalır. Sonuç olarak, bir öğenin değerinin en büyük aşırı tahmini, açık artırmayı kazanmayla sonuçlanır.
Temel Çıkarımlar
- Kazananın laneti, bir müzayedede kazanan teklifin bir öğenin gerçek değerini veya gerçek değerini aşma eğilimidir.
- Açık artırma ile içsel değer arasındaki boşluk tipik olarak eksik bilgilere, teklif sahiplerinin türlerine, duygulara veya çeşitli diğer öznel faktörlere atfedilebilir.
- Başlangıçta, kazananın laneti terimi, Meksika Körfezi’nde açık deniz petrol sondaj hakları için teklif veren şirketlerin bir sonucu olarak ortaya çıktı.
- Yatırım dünyasında, terim genellikle ilk halka arzlar (IPO’lar) için geçerlidir, ancak kapsamlı bir şekilde bir kazananın laneti, açık artırmaların gerçekleştiği herhangi bir pazarda gerçekleşebilir.
- İçsel değer ile açık artırma değeri arasındaki boşluk genellikle ilgili teklif sahiplerinden etkilenecektir.
Kazananın Lanetini Anlamak
Kazananın laneti terimi, Meksika Körfezi’nde açık deniz petrol sondaj hakları için teklif veren şirketlerin zayıf yatırım getirilerini gözlemleyen üç Atlantik Richfield mühendisi tarafından icat edildi. Yatırım dünyasında, terim genellikle ilk halka arzlar (IPO’lar) için geçerlidir . Kapsamlı bir şekilde, kazananın lanet teorisi, açık artırma yoluyla yapılan herhangi bir satın alma işlemine uygulanabilir.
Çoğu yatırımcının bildiği gibi, içsel değer genellikle ölçülebilirdir, ancak durumlar ve öznel faktörler değer tahminlerini gerçek zamanlı ve gerçek hayatta daha belirsiz hale getirir. Teorik olarak, herkes için mükemmel bilgi mevcut olsaydı ve tüm katılımcılar kararlarında tamamen rasyonel olsaydı ve değerleme konusunda yetenekli olsaydı, tam anlamıyla verimli bir piyasa olurdu ve hiçbir zaman fazla ödeme veya arbitraj fırsatı ortaya çıkmazdı.
Bununla birlikte, verimli piyasalar teoride anlamaya yardımcı olurken, tarihsel olarak% 100 erişilemez olduklarını kanıtlamışlardır. Bu nedenle duygular, mantıksızlıklar, söylentiler ve diğer öznel faktörler fiyatları gerçek değerlerinin çok ötesine itebilir.
Kazananın laneti özünde bilişsel ve duygusal sürtüşmenin bir birleşimidir ve genellikle olaydan sonra fark edilir. Alıcı, teklif ettiği varlığa sahip olmakta galip gelir. Bununla birlikte, satın almayı etkileyen ve gelecekteki değerini etkileyen farklı faktörler nedeniyle varlığın sahiplikten sonra yeniden satış değeri muhtemelen çok daha düşüktür.
Kazananın laneti, alıcının pişmanlığının bir örneğine yol açabilir; burada alıcı, geçmişe bakıldığında fazla ödeme yapmış gibi hisseder.
Genel olarak, bir kişi bir şeyi almak için bir başkasından daha fazla teklif vermek zorunda kaldığında, dilediğinden daha fazla ödeme yapma şansı yüksektir. Ne yazık ki, bunu genellikle ancak işlem gerçekleştikten sonra görürler.
Kazananın Lanetine Bir Örnek
Jim’s Oil, Joe’s Exploration ve Frank’s Drilling, belirli bir alan için sondaj haklarını kullanıyor. Diyelim ki, sondajla ilgili tüm maliyetleri ve gelecekteki potansiyel gelirleri hesaba kattıktan sonra, sondaj haklarının gerçek değeri 4 milyon dolar olsun. Şimdi Jim’s Oil’in haklar için 2 milyon dolar, Joe’s Exploration 5 milyon dolar ve Frank’s Drilling 7 milyon dolar teklif ettiğini hayal edelim.
Frank müzayedeyi kazanırken, 3 milyon dolar fazla ödeme yaptı. Joe’s Exploration bu fiyatın çok yüksek olduğundan% 100 emin olsa bile, bu konuda hiçbir şey yapamaz, çünkü teklif ne kadar yüksek olursa olsun, en yüksek teklif her zaman açık artırmayı kazanır.