Bölünme
Bölünme Nedir?
Bölünme, tek bir şirketin iki veya daha fazla bağımsız, ayrı ayrı yönetilen şirkete bölündüğü bir kurumsal eylemi tanımlayan finansal bir terimdir. Bu tür olayların tamamlanmasının ardından, orijinal şirketin hisseleri, hissedarların takdirine bağlı olarak yeni işletmelerden birindeki hisselerle takas edilebilir.
Temel Çıkarımlar
- Bölünme, bir şirketin iki veya daha fazla ayrı ayrı yönetilen kuruluşa ayrılma eylemini tanımlar.
- Bölünmeler esas olarak, bir şirketin verimliliği ve karlılığı en üst düzeye çıkarmak amacıyla farklı iş kollarını dağıtmaya çalıştığı için veya hükümetin bu eylemi tekelci uygulamalarla mücadele etmek için zorladığı için gerçekleştirilir.
- Bölünmeler tamamlandıktan sonra, yatırımcının takdirine bağlı olarak, orijinal şirketlerin hisseleri ortaya çıkan yeni kuruluşların herhangi birindeki hisseler ile değiştirilebilir.
Bölünmeleri Anlamak
Şirketler çoğunlukla iki ana nedenden dolayı bölünmeye uğrarlar:
Stratejik Avantaj
Bazı şirketler, operasyonlarını stratejik olarak yenilemeye çalıştıkları için bölünmeler yaşıyor. Bu tür şirketler, her biri kendi kaynaklarına, sermaye finansmanına ve yönetim personeline ihtiyaç duyan çok çeşitli ayrı iş kollarına sahip olabilir. Bu tür şirketler için, bölünmeler hissedarlara büyük ölçüde fayda sağlayabilir, çünkü her bir bölümü ayrı ayrı yönetmek genellikle her bir işletmenin karını maksimize eder. İdeal olarak, ayrılan varlıkların birleşik karları, kaynaklandıkları tek bir varlığın karlarından fazladır.
Hükümet Yetkisi
Şirketler genellikle hükümetin müdahalesi nedeniyle bölünür ve bu da tekelci uygulamaları en aza indirgemek için bu tür bir eylemi zorlar. Ancak, pazarın saf bir tekel parçalanmasına tanık olmasının üzerinden uzun zaman geçti, çünkü esas olarak onlarca yıl önce yürürlüğe giren antitröst yasaları, tekellerin oluşumunu büyük ölçüde ortadan kaldırdı. Örnek olay: 1990’ların sonunda, ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) Microsoft’u tekelci uygulamalar iddiasıyla dava etti. İlginç bir şekilde, dava bir bölünmeyle değil, bir anlaşmayla sonuçlandı. Bazı spekülatörler, Facebook ve Google’ın esasen hükümetin tüketicileri korumak için ayırması gereken tekel olduğuna inanıyor.
Hewlett-Packard: Bir Örnek Olay
Ekim 2015’te Hewlett-Packard Company, iki yeni kuruluşun resmi olarak kurulmasıyla sonuçlanan bir bölünmeyi tamamladı: HP Inc. ve Hewlett-Packard Enterprises. Bölünme, bu iki grubu stratejik olarak silo haline getirmek için gerçekleştirildi, çünkü her biri farklı iş modellerine odaklandı. Dikkat çekici bir şekilde: Hewlett-Packard Enterprises, büyük veri depolama ve bulut bilişim teknolojisi arayan büyük işletmelere donanım ve yazılım hizmetleri pazarlıyor. Öte yandan, HP Inc., küçük ve orta ölçekli işletme sahiplerine yönelik kişisel bilgisayarlar, yazıcılar ve diğer aygıtlar üretmeye odaklanır. Bu bölünme, nihayetinde her bir işletmenin kendi organizasyon yapısını, yönetim ekibini, satış gücünü, sermaye tahsis stratejisini ve araştırma ve geliştirme girişimlerini daha verimli bir şekilde yönetmesine izin verdi.
Bölünmenin ardından, orijinal şirketin mevcut hissedarlarına ve benzer şekilde yeni yatırımcılara, iki yeni kuruluştan hangisinde hisse almak istediklerini seçme fırsatı verildi. Algısal olarak daha istikrarlı, daha yavaş büyüyen bir şirkete maruz kalmayı tercih eden yatırımcılar muhtemelen HP Inc. hisselerini tercih ederken, kalabalık BT alanında daha iyi rekabet edebilecek daha hızlı büyüyen bir kuruluşu tercih edenler muhtemelen Hewlett-Packard Enterprises’ın hisselerine yöneldi.
Bölünme, mevcut bir ana şirketin bir bölümünden bir şirket oluşturulduğunda meydana gelen bölünmeden farklıdır.