Sermaye Tahsisi Tanımı

Published · Updated

Sermaye Tahsisi Nedir?

Sermaye tahsisi, bir şirketin icra kurulu başkanının (CEO) şirketin kazandığı parayı nerede ve nasıl harcamaya karar verdiği ile ilgilidir. Sermaye tahsisi, bir şirketin finansal kaynaklarını , verimliliğini artıracak ve karını en üst düzeye çıkaracak şekilde dağıtmak ve yatırım yapmak anlamına gelir.

Bir firmanın yönetimi, sermayesini hissedarları için mümkün olduğu kadar çok zenginlik yaratacak şekilde tahsis etmeye çalışır. Sermayenin tahsisi karmaşıktır ve bir şirketin başarısı veya başarısızlığı genellikle bir CEO’nun sermaye tahsisi kararlarına bağlıdır. Yönetim, mevcut yatırım seçeneklerinin uygulanabilirliğini göz önünde bulundurmalı, her birinin firma üzerindeki potansiyel etkilerini değerlendirmeli ve ek fonları uygun şekilde ve firma için en iyi genel sonuçları üretecek şekilde tahsis etmelidir.

Sermaye Tahsisini Anlamak

Beklenenden daha fazla kar ve pozitif nakit akışları, ancak arzu edilirse de, tartılması gereken çok sayıda yatırım seçeneği olabileceğinden, genellikle bir CEO için bir ikilem yaratır. Sermaye tahsisi için bazı seçenekler, hissedarlara temettü yoluyla nakit iade etmeyi, hisse senetlerini geri satın almayı, özel bir temettü dağıtmayı veya bir araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) bütçesini artırmayı içerebilir. Alternatif olarak şirket, satın almaları ve organik büyüme harcamalarını içerebilecek büyüme girişimlerine yatırım yapmayı tercih edebilir.

Bir CEO sermayeyi hangi şekilde tahsis etmeyi seçerse seçsin, kapsayıcı hedef hissedarların özkaynaklarını (SE) maksimize etmektir ve zorluk her zaman hangi tahsislerin en önemli faydaları sağlayacağının belirlenmesinde yatmaktadır.

Sermaye Tahsisi Örnekleri

Nobel ödüllü Franco Modigliani ve Merton Miller, yatırım getirisini (ROI) hissedar değerine önemli bir katkı olarak tanımladı. Bir şirket, karlılıkta iyileştirmeler yaparak ve fonlarına ihtiyatlı bir şekilde yatırım yapmayı seçerek yatırım getirisini artırabilir. Şirketin sermayeyi kâra ne kadar iyi dönüştürdüğünü ölçmek için, yatırılan sermayenin getirisine (ROIC) bakılır.

Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL), yatırımcılarla Nisan 2016’da ilk çeyrek kazanç görüşmesini gerçekleştirdi. İki hafta önce, şirket Jarden ile birleşmesini 15 milyar doları aşan bir hisse senedi ve nakit anlaşmasında tamamlamıştı.Çağrı üzerine, Newell’in yönetimi, temettü ödemeye devam etmeyi ve ardından borcu geri ödemeyi içeren sermaye tahsis önceliklerini ana hatlarıyla açıkladı. Yönetimin hedefi, hedeflenen kaldıraç oranına iki ila üç yıl içinde ulaşmaktı. Bu hedefi gerçekleştirdiklerinde yönetim, büyüme girişimlerine yatırım yapmayı planladı.2

Aralık 2015’te,Intuit Inc.’in(NASDAQ: INTU) eski finans müdürü (CFO) Neil Williams,şirket için disiplinli bir sermaye tahsisi yaklaşımının önemini vurguladı. Bu yaklaşım, Ar-Ge gibi iç harcamaları yönetmeyi, satın almalara yatırım yapmayı ve hissedarlara para iade etmeyi içeriyordu. Williams ayrıca, Intuit’in gösterge getirisinin beş yıllık bir dönemde% 15 olduğunu açıkladı.