Küçük Firma Etkisi
Küçük Firma Etkisi Nedir?
Küçük firma etkisi, daha küçük firmaların veya piyasa değeri küçük olan firmaların daha büyük firmalardan daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu öngören bir teoridir.
Küçük firma etkisi, Gene Fama ve Kenneth French’in Üç Faktör Modelindeki üstün getirileri açıklamak için kullanılan açık bir defter-piyasa değerine sahip şirketler ve küçük hisse senedi sermayesidir.
Küçük firma etkisi gerçek mi? Elbette, bu fenomenin doğrulanması bir zaman periyodu sapmasına tabidir. Küçük sermayeli hisse senetlerinin büyük sermayelerden daha iyi performans gösterdiği durumları ararken incelenen zaman aralığı, araştırmacının küçük firma etkisinin herhangi bir örneğini bulup bulmayacağını büyük ölçüde etkiler. Zaman zaman, küçük firma etkisi, fon şirketleri tarafından küçük sermayeli fonlar için sıklıkla tahsil edilen yüksek ücretler için bir mantık olarak kullanılır.
Temel Çıkarımlar
- Küçük firma etkisi teorisi, daha düşük piyasa kapitalizasyonuna sahip küçük firmaların daha büyük firmalardan daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu varsaymaktadır.
- Argüman, küçük firmaların tipik olarak daha çevik oldukları ve daha büyük şirketlerden çok daha hızlı büyüyebildikleri yönündedir.
- Küçük hacimli hisse senetleri, yatırımcılar için büyük sermayeli hisse senetlerine göre daha oynak ve daha riskli olma eğilimindedir.
Küçük Firma Etkisini Anlamak
Halka açık şirketler üç kategoriye ayrılır: büyük (10 milyar $ +), orta (2-10 milyar $) ve küçük (<2 milyar $). Küçük sermayeli firmaların çoğu yeni başlayanlar veya yüksek büyüme potansiyeline sahip nispeten genç şirketlerdir. Bu hisse senedi sınıfında daha da küçük sınıflandırmalar var: mikro-kapak (50 milyon dolar – 2 milyar dolar) ve nano-kapak (<50 milyon dolar).
Küçük firma etkisi teorisi, küçük şirketlerin büyük şirketlerden daha fazla büyüme fırsatına sahip olduğunu savunuyor. Küçük ölçekli şirketler aynı zamanda daha değişken bir iş ortamına sahip olma eğilimindedir ve sorunların düzeltilmesi – fonlama açığının düzeltilmesi gibi – büyük bir fiyat değerlenmesine yol açabilir.
Son olarak, küçük sermayeli hisse senetleri daha düşük hisse senedi fiyatlarına sahip olma eğilimindedir ve bu daha düşük fiyatlar, fiyat değerlenmelerinin büyük sermayeli hisse senetlerinden daha yüksek olma eğiliminde olduğu anlamına gelir. Küçük firma etkisi üzerine etiketleme, Aralık sonu ve Ocak başında küçük sermaye hisse senetlerinin sergilediği hisse senedi fiyat modelini ifade eden Ocak etkisidir. Genel olarak, bu hisse senetleri o dönemde yükselir ve küçük sermayeli fonları yatırımcılar için daha da cazip hale getirir.
Büyük sermaye stokları durgunluklar sırasında genellikle küçük sermaye stoklarından daha iyi performans gösterdiğinden, küçük firma etkisi kusursuz değildir.
Küçük Firma Etkisi – İhmal Edilen Firma Etkisi
Küçük firma etkisi genellikle ihmal edilen firma etkisi ile karıştırılır. İhmal firma effec t teorisine göre analistler tarafından takip edilmemesi halka açık şirketlerin dikkatini alabilir veya incelenip olanlar daha iyi performans gösterir söyledi. Küçük firma etkisi ve ihmal edilen firma etkisi birbirini dışlamaz. Bazı küçük ölçekli şirketler analistler tarafından göz ardı edilebilir ve bu nedenle her iki teori de geçerli olabilir.
Küçük Firmaların Avantajları
Küçük sermayeli hisse senetleri, büyük sermayeli fonlardan daha değişken olma eğilimindedir, ancak potansiyel olarak en büyük getiriyi sunarlar. Küçük ölçekli şirketler, daha büyük meslektaşlarına göre büyümek için daha fazla alana sahiptir. Örneğin, bulut bilişim şirketi Appian’ın (APPN) boyutu Microsoft’tan iki katına, hatta üç katına çıkarmak daha kolaydır.
Küçük Firmaların Dezavantajları
Öte yandan, küçük ölçekli bir şirketin iflas etmesi büyük sermayeli bir şirketten çok daha kolaydır. Önceki örneği kullanarak, Microsoft’un bol miktarda sermayesi, güçlü bir iş modeli ve daha da güçlü bir markası var, bu da onu bu özelliklerin hiçbirine sahip olmayan küçük şirketlere göre başarısızlığa daha az duyarlı kılıyor.