Kıdemli Not
Kıdemli Not Nedir?
Kıdemli senet, şirketin iflas ilan etmesi ve tasfiyeye zorlanması durumunda diğer borçlardan öncelikli olan bir tahvil türüdür. Daha düşük derecede risk taşıdıkları için, kıdemli senetler ikinci derece tahvillere göre daha düşük faiz oranları öderler.
Temel Çıkarımlar
- Kıdemli senetler, ihraççının iflas ilan etmesi durumunda diğer borçların çoğundan önce geri ödenmesi gereken tahvillerdir.
- Bu, kıdemli notları diğer tahvillerden daha güvenli hale getirir.
- Bu daha yüksek güvenlik seviyesi, yatırımcıların biraz daha düşük faiz oranları kazandığı anlamına gelir.
Kıdemli Notu Anlamak
Kıdemli senetler tipik olarak diğer tahvillere göre daha kısa vadeye sahiptir. Süre uzunlukları kartı veren kuruluşa göre değişir:
- Kurumsal kıdemli notların vadesi 10 yıl veya daha kısa sürer
- Belediye tahvili kıdemli senetleri bir yıl veya daha kısa sürede vadesi doluyor
- ABD Hazine tahvilleri iki ila 10 yıl içinde vadesi doluyor
Kıdemli senetler, teminat olarak rehin verilen belirli varlıklarla desteklenebilir veya desteklenmeyebilir. Bu nedenle, şirketin tasfiyeye zorlanması durumunda, teminatsız kıdemli senet sahipleri anapara ve faizlerini tam olarak geri alamazlar.
Dönüştürülebilir kıdemli senetler vadeye kadar tutulabilir veya şirketin adi hisse senetlerine dönüştürülebilir.
Bir tasfiye meydana gelirse, teminatlı borç önce borcu destekleyen teminatın satılmasıyla geri ödenir, daha sonra kıdemli senet sahiplerine ödenir, ardından herhangi bir varlık kalırsa teminatsız diğer borç sahipleri ödenir.
Tahviller Nasıl Derecelendirilir
En büyük iki tahvil derecelendirme şirketi olan Standard & Poor’s ve Moody’s Investors Service, tahvilleri, ihraççının anaparayı ve faiz ödemelerini zamanında geri ödeme kabiliyetine ilişkin değerlendirmelerine göre derecelendirir. Diğer tahviller gibi birinci derece tahvil notu, borç ödemelerini finanse etmek için tutarlı kazançlar yaratma yeteneği de dahil olmak üzere ihraççının kredi itibarına dayanır.
Puanlama Formülü
Kredi notunu analiz etmek için derecelendirme kuruluşlarının kullandığı yaygın bir formül faiz karşılama oranıdır. Bu formül, faiz ve vergilerden önceki kazancın faiz giderine bölünmesiyle elde edilen oran olarak tanımlanır.
Bu oran, bir kat faiz gideri olarak şirketin ne kadar kazanç elde ettiğini belgeler. Oran ne kadar büyükse, bir firma faiz ödemeleri yapmak için kullanılabilecek daha fazla gelir elde eder.
Dönüştürülebilir Kıdemli Notlar
Bazı kıdemli senetler, ihraççının adi hisse senetlerine dönüştürülebilir. Bu durumda, yatırımcılar kıdemli senetleri vadeye kadar tutmayı veya senetleri belirli sayıda adi hisse senedine dönüştürmeyi seçebilirler.
Örneğin, 1.000 dolarlık bir kıdemli senedin, bir yatırımcının holdingini 20 adi hisse senedine dönüştürmesine izin veren bir dönüştürme seçeneğine sahip olduğunu varsayalım. Eğer piyasa fiyatı adi hisse hisse başına 60 $ olduğunu, yatırımcı $ 1,200 değerinde hisseye üst düzey notlar dönüştürebilirsiniz. Yatırımcı daha sonra borca sahip olmak yerine şirkette hisse senedine sahip olur.
Kıdemli Not Vs. Kıdemli borç
Kıdemli bir not, kıdemli borç ile aynı şey değildir, ancak terimler genellikle birbirinin yerine kullanılır. Kıdemli borç, iflas durumunda bir şirketin öncelik statüsüne sahip olan tüm borçlarını tanımlamak için kullanılan daha geniş bir terimdir. İlk borçların çoğu teminatlandırılmıştır.