Gerekli Verim

Published · Updated

Gerekli Verim Nedir?

Gerekli getiri, sabit getirili bir yatırımın o yatırımın değerli olabilmesi için sağlaması gereken getiri oranıdır. Gerekli getiri piyasa tarafından belirlenir ve mevcut tahvil ihraçlarının nasıl fiyatlandırılacağına dair emsal teşkil eder.

Örneğin, belirli bir riske sahip tahviller için geçerli piyasa faiz oranları% 5 ve benzer şekilde riskli bir tahvilin sabit kupon oranı% 4 ise, gerekli% 5’lik eşdeğer getiriyi elde etmek için uygun bir iskonto ile işlem yapmalıdır.

Temel Çıkarımlar

  • Gerekli getiri, sabit gelirli bir menkul kıymetin geri dönüşüdür ve bu, onu en azından beklenen bir başabaş noktası yatırımı yapar.
  • Gerekli getiri, benzer tahvillere göre iskonto veya prim olarak mevcut bir tahvilin piyasa fiyatına yansıtılacaktır.
  • Bir tahvilin görece riskliliği de yatırımcılar için gereken getiriyi değiştirecek ve daha riskli menkul kıymetler, daha yüksek getiri talep ederek onu değerli kılacaktır.

Gerekli Verimi Anlamak

Gerekli getiri, yatırımcıların, özellikle tahvil gibi sabit getirili menkul kıymetler açısından belirli bir risk düzeyini kabul etmeleri için tazminat olarak talep ettikleri asgari kabul edilebilir getiridir.

Tahvil faiz oranları, piyasadaki alıcı ve satıcıların mutabakatıyla belirlenir. Getirinin ne kadar yüksek veya düşük olduğu, piyasadaki tahvilin fiyatını belirleyen belirli bir tahvil faiz oranına bağlı olacaktır. Örneğin, gerekli getiri, tahvilin kuponundan daha yüksek bir orana yükselirse, tahvil, nominal değere kadar bir iskonto ile fiyatlandırılacaktır. Böylelikle tahvili satın alan yatırımcı, daha düşük kupon oranını tahakkuk eden faiz şeklinde telafi etmiş olur. Tahvil iskontolu fiyatlandırılmazsa, yatırımcılar ihracı satın almayacaktır çünkü getirisi piyasadakinden daha düşük olacaktır. Bunun tersi, gerekli getiri tahvilin kuponundan daha düşük bir orana düştüğünde gerçekleşir. Bu durumda, yatırımcının daha yüksek kupona olan talebi, tahvilin fiyatını yukarı çekecek ve tahvilin getirisini piyasa getirisine eşit hale getirecektir.

Gerekli getiri aynı zamanda piyasanın karşılaştırılabilir riske sahip finansal enstrümanlar için mevcut beklenen getirileri eşleştirmek için ihtiyaç duyduğu net getiridir. Hazine bonosu gibi düşük riskli bir tahvil için gereken getiri, önemsiz tahvil gibi yüksek riskli bir tahvil için gereken getiriden daha düşük olacaktır.

Gerekli Verim ve Getiri Hesaplamaları

Bir tahvilin fiyatı hesaplanırken, bugünkü değeri elde etmek için tahvilin nakit akışlarını iskonto etmek için gerekli getiri kullanılır. Bir yatırımcının gerekli getirisi, bir tahvilin bir yatırımcı için iyi bir yatırım olup olmadığını , vadeye kadar getiri (YTM) ile karşılaştırarak tahmin etmek için kullanışlıdır. Vadeye kadar getiri, bir tahvil yatırımının, menkul kıymet vadesi gelene kadar elde tutulursa, ömrü boyunca ne kazanacağının bir ölçüsü iken, gerekli getiri, bir tahvil çıkarıcısının, yatırımcıları tahvili almaya teşvik etmek için sunması gereken getiri oranıdır.

Herhangi bir zamanda tahvillere gereken faiz oranı, tahvillerin YTM’sini büyük ölçüde etkileyecektir. Piyasa faiz oranları artarsa ​​mevcut tahvillerin vadeye kadar getirisi yeni ihraçlara göre daha düşük olacaktır. Aynı şekilde, ekonomide hakim olan faiz oranları düşerse, yeni ihraçlardaki YTM, ödenmemiş tahvillere göre daha düşük olacaktır.