Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII)

Published · Updated

Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII) Nedir?

Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII), belirtilen lisanslı uluslararası yatırımcıların Çin anakarasındaki borsalarına katılmalarına izin veren bir programdır. Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı programı, yabancı kurumsal yatırımcılara Şangay ve Shenzhen’deki borsalarda işlem yapma hakkı sağlamak için 2002 yılında Çin Halk Cumhuriyeti tarafından başlatıldı. QFII programının başlatılmasından önce, diğer ülkelerden yatırımcıların, ülkenin sıkı sermaye kontrolleri nedeniyle Çin borsalarında hisse senedi alıp satmalarına izin verilmiyordu.

Temel Çıkarımlar

  • 2002 yılında Çin hükümeti tarafından başlatılan Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII) programı, bazı lisanslı uluslararası yatırımcılara Çin borsalarına yatırım yapma fırsatı verir.
  • QFII programı, yabancı kurumsal yatırımcıların Çin şirketlerinin yuan cinsinden “A” hisselerini alıp satmasına olanak tanır.
  • QFII’ye benzer bir program olan Renminbi Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (RQFII) programı, denizaşırı yatırımcılara daha az kısıtlama getiriyor ve Çin’in yerel sermaye piyasalarına doğrudan yatırım yapılmasını kolaylaştırıyor.

Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcıyı (QFII) Anlamak

2002 yılında Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII) programının başlatılmasıyla, lisanslı kurumsal yatırımcıların anakara Çin merkezli şirketlerin hisseleri olan yuan cinsinden “A” hisselerini satın almalarına ve satmalarına izin verildi. Ancak, belirlenen kotalar bu hisselere yabancı erişimi kısıtladı. Çin hükümeti, lisanslı yabancı yatırımcıların Çin’in sermaye piyasalarına yatırım yapabilecekleri para miktarını düzenlemek için bu kotaları kullandı.

QFII program kotası, programın başlamasından on yıl sonra, Nisan 2012’de 30 milyar dolardan 80 milyar dolara çıkarıldı. Kotalar, Çin Devlet Döviz İdaresi (SAFE) tarafından verilmektedir ve kotalar, ülkenin mevcut ekonomik ve mali koşullarına yanıt olarak herhangi bir zamanda değiştirilebilir. Daha fazla yabancı yatırım çekmek amacıyla SAFE, Eylül 2019’da kota kısıtlamalarını kaldırdığını duyurdu.

QFII sisteminin bir parçası olarak alınıp satılabilen yatırım türleri arasında listelenen hisse senetleri (ancak yabancı odaklı hisseler hariç), hazine bonoları, kurumsal tahviller, dönüştürülebilir tahviller ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC) tarafından onaylanan diğer finansal araçlar bulunur..

Eylül 2019 itibarıyla, yaklaşık 300 denizaşırı kurum, toplamda kabaca 111,4 milyar dolarlık QFII kotası almıştı.

Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (QFII) Nitelikleri

CSRC, 2002 yılında QFII programını ilk kez başlattığında, yatırımcıların programa kabul edilmesi için belirli ön koşulların karşılanması gerektiğini zorunlu kıldı. CSRC, bu nitelikleri bir fon yönetim şirketi veya sigorta şirketi gibi bir lisans için başvuran kurumsal yatırımcı türüne göre belirlemiştir.

Örneğin, fon yönetim şirketlerinin en son muhasebe yılında en az beş yıllık varlık yönetimi deneyimine ve yönetim altında en az 5 milyar dolarlık varlığa sahip olması gerekiyordu. Aktarılan ve yerel para birimine çevrilen belirli bir miktar döviz de onay için zorunluydu.

2016’dan başlayarak, CSRC, daha fazla yabancı sermaye çekmek amacıyla QFII programında bir dizi reforma başladı. CSRC, QFFI programı için yatırımcı niteliklerini gevşetmeye başladı. 2019 yılında, CSRC, yönetim kriterleri kapsamındaki varlıkları ve yabancı yatırımcıların ihtiyaç duyduğu yılların deneyimini ortadan kaldıran basitleştirilmiş kuralları açıkladı.

QFII ve RQFII

Aralık 2011’de, CSRC Renminbi Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı (RQFII) programını başlattı. QFII programına benzer şekilde, RQFII programı, yabancı yatırımcılara Çin borsalarına yatırım yapma fırsatı veriyor.

RQFII programı ile QFII programı arasında, çoğu yatırımcılar üzerindeki QFII programına erişimi zorlaştıran kısıtlamaların hafifletilmesiyle ilgili farklılıklar vardır. Örneğin, QFII programı katılımcıları, Çin menkul kıymetlerine yatırım yapmadan önce yabancı para birimlerini renminbiye çevirmelidir. Bununla birlikte, RQFII katılımcılarının para birimlerini dönüştürmeleri gerekmez ve doğrudan Çin’in yerel sermaye piyasalarına yatırım yapabilirler.

Özel Hususlar

Haziran 2018’den önce, QFII programı aracılığıyla Çin hisse senedi veya tahvil piyasalarına yatırım yapan yabancı kuruluşlar, her ay yatırımlarının yalnızca % 20’sini geri getirebiliyordu. Ayrıca, bir QFII katılımcısı ilk kez Çin’den para taşımak istediğinde, bunu yapması üç aylık bir “kilitlenme” kısıtlamasıyla engellendi. Ancak bu artık değişti.

Haziran 2018’in ortasından itibaren Çin, tüm yeni ve mevcut QFII katılımcıları için hem% 20 havale tavanını hem de üç aylık kilitlenme süresini kaldırdı. Ek bir teşvik olarak Çin, QFII’lerin döviz risklerini yönetmek için

Bu yeni kurallar, kota kısıtlamalarının kaldırılmasıyla birlikte, Çin’in tahvil ve hisse senedi piyasalarında ticareti uluslararası yatırımcılar arasında daha yaygın kabul ettirme girişimleri olarak görülüyor. 2019’da Çin’in menkul kıymetler düzenleyicisi, yabancı yatırımcı katılımını artırmaya yönelik reformlarının bir parçası olarak sonunda QFII ve RQFII programlarını birleştirme planlarını açıkladı.