Kalıcı Açık Piyasa İşlemleri (POMO)

Kalıcı Açık Piyasa İşlemleri (POMO) Nedir?

Kalıcı açık piyasa işlemleri (POMO), normal para politikası hedeflerine ulaşılmasına yardımcı olacak bir araç olarak, ABD Merkez Bankası’nın, Hazine tahvilleri için açık piyasada kısa vadeli ABD Hazine menkul kıymetlerinin sürekli, sınırsız alım ve satımını ifade eder. Açık piyasa işlemleri (OMO), Federal Rezerv’in portföyü olan sistem açık piyasa hesabı (SOMA) için menkul kıymet alımları veya satışlarıdır. Kalıcı operasyonlar, belirli miktarlarda Hazine tahvillerinin satın alınmasına ve bir finansal kriz veya diğer ekonomik acil durumlara yönelik bir süre boyunca tutulmasına izin verilen geçici operasyonlarla karşılaştırılabilir. Herhangi bir merkez bankası, para arzını ayarlamak için menkul kıymet alıp satmak için sürekli olarak açık piyasayı kullandığında, benzer şekilde kalıcı açık piyasa işlemlerine giriştiği söylenebilir. Bu, Federal Rezerv tarafından Amerikan ekonomisini on yıllardır aktif olarak etkilemek için kullanılan araçlardan biri olmuştur.

Kalıcı Açık Piyasa İşlemlerini Anlamak

Federal Rezerv’e göre, açık piyasa işlemleri (OMO’lar), bir merkez bankası tarafından piyasada menkul kıymet alım ve satımıdır. Bir merkez bankası, devlet tahvili alıp satarak diğer bankalara veya banka gruplarına likidite verebilir veya alabilir. Merkez bankası ayrıca ticari bir banka ile güvenli bir kredi sistemi kullanabilir. Son yıllarda OMO’ların normal amacı, bir ekonomide hedeflenen kısa vadeli faiz oranını ve para tabanı arzını elde etmek için bir ekonomide para tabanı arzını manipüle etmektir.

Federal Rezerv menkul kıymetleri doğrudan satın aldığında veya sattığında, ABD bankacılık sistemi için mevcut rezervleri kalıcı olarak artırabilir veya tüketebilir. Kalıcı açık piyasa işlemleri (POMO’lar), geçici olarak bankacılık sistemine mevcut rezervleri eklemek veya boşaltmak için kullanılan ve böylece federal fon oranını etkileyen geçici açık piyasa işlemlerinin tam tersidir.

Açık Piyasa İşlemleri Nasıl Çalışır?

OMO’lar, Federal Rezerv’in para politikasını uygulamak için kullandığı üç araçtan biridir. Diğeriki Fed aracı, iskonto oranı ve rezerv gereklilikleridir. Açık piyasa işlemleri Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMO) tarafından yürütülürken, iskonto oranı ve rezerv gereksinimleri Federal Rezerv Yönetim Kurulu tarafından belirlenir.

OMO’lar, bankacılık sisteminde mevcut olan kredi miktarını önemli ölçüde etkiler, Federal Rezerv bankalardan menkul kıymet satın aldığında, yeni oluşturulan banka rezervleri ile menkul kıymetleri satın alarak bankacılık sistemine likidite ekler. Bu menkul kıymetlerin satışından elde edilen gelirler, bankalar tarafından kredi verme amacıyla kullanılabilmekte ve ek likidite, bankaların birbirlerine daha kolay borç vermelerine olanak sağlamaktadır. Bu, işletmelerin ve tüketicilerin borç almasını ve harcamasını daha ucuz hale getirerek ekonomik faaliyeti teşvik etmek amacıyla kısa vadeli faiz oranlarını düşürür.

Tersine, Federal Rezerv bankalara menkul kıymetler sattığında, bankacılık sistemindeki likiditeyi çekerek faiz oranlarını yükseltir. Bankaların ödünç verecekleri daha az fon var ve bu da ekonomik faaliyet üzerinde bir fren görevi görebilir.

Kalıcı Açık Piyasa İşlemlerinin Kökeni

Başlangıçta Fed, Hazine menkul kıymetlerini işlemekten kaçındı ve bunun yerine, üye bankalar ve endüstriyel kaygılar arasındaki likidite ve finansman sıkıntısını gidermek için geçici, ihtiyaç duyulduğunda ticari senetler gibi reel bonolarla işlem yapmayı tercih etti. Fed, operasyonunun ilk on yıllarında, I. Dünya Savaşı sırasında ve 1920’lerin nispeten hafif durgunlukları sırasında Hazine borcu piyasasını desteklemek için dönemsel olarak Hazine piyasasına girdi.

Bununla birlikte, temel para politikası aracı, ekonomiyi yarı otomatik olarak istikrara kavuşturacağı umulduğu şekilde sıkıntılı borçlulara iskontolu kredi verme uygulaması olarak kaldı. Büyük ölçekli, devam eden menkul kıymet alımları ve özellikle Hazine menkul kıymetleri, başlangıçta şüpheli ve ekonomi için potansiyel olarak tehlikeli olarak görülüyordu.

Büyük Buhran ve daha sonra II. Dünya Savaşı sırasında savaş ekonomisinin finansman ihtiyacı ile açık piyasa işlemleri daha büyük ve daha sık hale geldi. Federal Açık Piyasa Komitesi, 1933’te yasa ile oluşturuldu ve tekrarlanan ve nihayetinde devam eden, sürekli Hazine tahvil alımları, standart olmayan bir para politikasından sonraki yıllarda normal, günlük para politikası uygulaması haline geldi.. Önemli bir şekilde, kalıcı açık piyasa operasyonlarına geçiş, finans sektörü için son çare ve pasif güvenlik ağı olarak Fed’in asıl amacından, piyasa likiditesini ve faiz oranlarını sürekli olarak manipüle eden aktivist bir Fed’e doğru bir kaymaya işaret ediyor. ekonomiyi yönlendirmek ve hatta ince ayar yapmak için sürekli bir temel.

Geçici Açık Piyasa İşlemleri

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) zaman zaman açık piyasa işlemleri için farklı bir faaliyet hedefine sahip olabilir.Örneğin, 2009 yılında, açık piyasa işlemlerinin bir parçası olarak daha uzun vadeli bir Hazine satın alma programını açıkladı. Bu program, 2008 ve 2009 yıllarında benzeri görülmemiş bir kredi sıkışıklığının küresel finans piyasalarını etkisi altınaalmasınınardından özel kredi piyasalarındaki koşulların iyileştirilmesine yardımcı olmayı amaçladı. Bunu, uzun vadeli faiz oranları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturarak yaptı.