P / E 10 Oranı

P / E 10 Oranı Nedir?

P / E 10 oranı, genellikle 10 yıl boyunca gerçek hisse başına kazanç kullanan geniş hisse senedi endekslerine uygulanan bir değerleme ölçüsüdür. P / E 10 oranı ayrıca, tipik bir iş döngüsü boyunca kar marjlarındaki değişikliklerin neden olduğu net gelirdeki dalgalanmaları ortadan kaldırmak için düzleştirilmiş gerçek kazançları kullanır. P / E 10 oranı, döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç (CAPE) oranı veya Shiller PE oranı olarak da bilinir.

P / E 10 Oranını Anlamak

Oran Yale Üniversitesi profesörü Robert Shiller kazandı satanlar “Mantıksız Exuberance” nin yazarı tarafından popüler oldu İktisadi Bilimler Nobel Ödülü 2013 yılında uyardı sonra Shiller dikkat çekti izledin hummalı ABD borsa ralli 1990’lar bir balon haline gelecekti.

P / E 10 oranı, ünlü yatırımcılar Benjamin Graham ve David Dodd’un efsanevi 1934 yatırım kitabı “Güvenlik Analizi” ndekiçalışmalarına dayanmaktadır. Yatırımcılar mantıksız F / K oranlarını iş döngüsündeki geçici ve bazen aşırı dalgalanmalara bağladılar. Graham ve Dodd, bir firmanın belirli bir dönemdeki kazançlarını düzeltmek için, P / E oranlarını hesaplarkençok yıllık hisse başına kazanç ortalamasının (EPS) (beş, yedi veya 10 yıl gibi) kullanılmasını önerdiler.

P / E 10 Oranı Nasıl Hesaplanır

P / E 10 oranı şu şekilde hesaplanır: son 10 yıl için S&P 500 gibi bir hisse senedi endeksinin yıllık EPS’sini alın. Tüketici fiyat endeksini (CPI) kullanarak bu kazançları enflasyona göre ayarlayın – yani geçmiş kazançları bugünün dolarına ayarlayın. Bu gerçek EPS rakamlarının 10 yıllık ortalamasını alın. P / E 10 oranını veya CAPE oranını elde etmek için S&P 500’ün mevcut seviyesini 10 yıllık ortalama EPS sayısına bölün.

P / E 10 oranı zaman içinde büyük ölçüde değişir.İlk olarak Mart 2000’de yayınlanan ve dotcom patlamasının zirvesine denk gelen “Irrational Exuberance” da sunulanve 1881’den Ağustos 2020’ye kadar olan dönemi kapsayacak şekilde güncellenen verilere göre, oran Aralık’ta 4,78’den düşük bir değişiklik gösterdi. Aralık 1999’da 1920’den 44.20’ye yükseldi. Ağustos 2020 itibarıyla tarihi P / E 10 ortalaması 17.1 idi.

Shiller ve John Campbell, S&P endeksinden hem tahmini (1881-1956) hem de fiili (1957 sonrası) kazanç raporlarından elde edilen piyasa verilerini kullanarak, CAPE ne kadar düşükse, yatırımcıların önümüzdeki 20 yıl içinde hisse senetlerinden olası getirilerinin de o kadar yüksek olduğunu buldular.