Negatif Sözleşme

Negatif Sözleşme Nedir?

Olumsuz bir sözleşme, tahvil sahipleri tarafından kabul edilmedikçe belirli faaliyetleri engelleyen bir tahvil sözleşmesidir. Negatif sözleşmeler, tahvil ihracı oluşturan güven sözleşmesine doğrudan yazılır, ihraççı üzerinde yasal olarak bağlayıcıdır ve tahvil sahiplerinin çıkarlarını en iyi şekilde korumak için mevcuttur.

Negatif antlaşmalar ayrıca kısıtlayıcı antlaşmalar olarak da anılır.

Negatif Sözleşmeleri Anlamak

Olumsuz bir sözleşme, bir şirketin belirli eylemlerde bulunmasını kısıtlayan bir sözleşmedir. Negatif bir antlaşmayı, bir şeyi yapmama sözü olarak düşünün. Örneğin, halka açık bir şirketle yapılan bir sözleşme, firmanın hissedarlarına ödeyebileceği temettü miktarını sınırlayabilir. Ayrıca yöneticilerin maaşlarına bir sınır koyabilir. İstihdam sözleşmelerinde ve Birleşme ve Devralmalar (M&A) sözleşmelerinde olumsuz bir sözleşme bulunabilir. Ancak, bu sözleşmeler neredeyse her zaman kredi veya tahvil belgelerinde bulunur.

Bir bağ verildiğinde bağın özellikleri bağ senet veya olarak bilinen belgede yer almaktadır vakıf senedinde. Güven sözleşmesi, bir ihraççının sorumluluklarını vurgular ve yatırımcıların çıkarlarını korumak için bir yediemin tarafından denetlenir. Güven sözleşmesi ayrıca, ihraççının uyması gereken herhangi bir olumsuz antlaşmayı da şart koşar. Örneğin, olumsuz sözleşme, firmanın ek borç verme kabiliyetini kısıtlayabilir. Özellikle, borçlunun 1’den fazla olmayan bir borç-öz sermaye oranını muhafaza etmesi gerekebilir. Negatif sözleşmenin yer aldığı borç verme sözleşmesi veya kefalet, Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerine uyabilecek veya uymayabilecek ayrıntılı formüller de sağlayacaktır ( GAAP), negatif sözleşmelerdeki oranları ve sınırları hesaplamak için kullanılır.

Negatif sözleşmeler yoluyla borçlulara getirilen yaygın kısıtlamalar arasında, bir tahvil çıkarıcısının bir veya daha fazla dizi tahvil vadesi dolana kadar daha fazla borç çıkarmasının engellenmesi bulunmaktadır. Ayrıca, bir borçlanma firmasının, tahvil sahiplerine temerrüt riskini arttırmamak için hissedarlara belirli bir miktarın üzerinde temettü ödemesi kısıtlanabilir, çünkü hissedarlara ne kadar çok para ödenirse, borç verenlere faiz ve anapara ödeme yükümlülükleri o kadar az olacaktır..

Genel olarak, bir tahvil ihracı içinde ne kadar olumsuz sözleşmeler varsa, kısıtlayıcı sözleşmeler tahvilleri yatırımcıların gözünde daha güvenli hale getirdiği için borç faiz oranı o kadar düşük olacaktır.

Negatif bir sözleşme, bir kredi sözleşmesinde firmanın belirli önlemler almasını gerektiren bir madde olan olumlu bir sözleşmeyle çelişir. Örneğin, olumlu bir sözleşme, ihraççının denetim raporlarını periyodik olarak alacaklılara açıklamasını veya varlıklarını yeterince sigorta ettirmesini gerektirebilir. Olumlu veya olumlu taahhütler bir işletmenin faaliyetlerini sınırlamazken, olumsuz sözleşmeler bir işletmenin faaliyetlerini maddi olarak sınırlar.