Piyasa Riski Primi

Piyasa Riski Primi Nedir?

Piyasa riski primi, bir piyasa portföyünün beklenen getirisi ile risksiz oran arasındaki farktır. Piyasa riski primi, sermaye varlığı fiyatlandırma modelinin (CAPM) grafiksel bir temsili olan menkul kıymet piyasası çizgisinin (SML) eğimine eşittir. CAPM, öz sermaye yatırımlarının gerekli getiri oranını ölçer ve modern portföy teorisinin ve indirgenmiş nakit akışı değerlemesinin önemli bir unsurudur.

Piyasa Riski Primlerini Anlamak

Piyasa riski primi, bir hisse senedi piyasası portföyünün getirileri ile hazine bonosu getirileri arasındaki ilişkiyi tanımlar. Risk primi gerekli getirileri, geçmiş getirileri ve beklenen getirileri yansıtır. Tarihsel piyasa riski primi, değer gerçekte ne olduğuna bağlı olduğundan tüm yatırımcılar için aynı olacaktır. Bununla birlikte, gerekli ve beklenen piyasa primleri, risk toleransı ve yatırım tarzlarına bağlı olarak yatırımcıdan yatırımcıya farklılık gösterecektir.

Teori

Yatırımcılar risk ve fırsat maliyeti için tazminat talep eder. Risksiz oran sıfır risklerle Bir yatırımın ödenecek ve ABD hazinesi uzun vadeli verimleri geleneksel için bir proxy olarak kullanılmıştır teorik faiz oranı Dow Jones endüstriyel ortalamasının 500 endeksi gibi geniş bir kıyaslama endeksinde beklenen getirilere dayanmaktadır.

Reel öz sermaye getirileri, temeldeki işletmenin operasyonel performansıyla dalgalanmaktadır ve bu menkul kıymetler için piyasa fiyatlandırması bu gerçeği yansıtmaktadır. Tarihsel getiri oranları, ekonomi olgunlaştıkça ve döngülere dayandıkça dalgalandı, ancak geleneksel bilgi genellikle yıllık yaklaşık% 8’lik bir uzun vadeli potansiyel tahmin etti. Yatırımcılar, daha düşük risk alternatiflerine göre öz sermaye yatırım getirileri için bir prim talep ediyorlar çünkü sermayeleri daha fazla tehlikede ve bu da öz sermaye risk primine yol açıyor.

Hesaplama ve Uygulama

Piyasa riski primi, beklenen hisse senedi piyasası getirisinden risksiz oran çıkarılarak hesaplanabilir ve bu, artan risk için piyasa katılımcıları tarafından talep edilen ekstra getirinin nicel bir ölçüsünü sağlar. Öz sermaye risk primi hesaplandıktan sonra CAPM gibi önemli hesaplamalarda kullanılabilir. 1926 ile 2014 arasında, S&P 500 yıllık% 10,5 bileşik getiri oranı sergilerken, 30 günlük Hazine bonosu% 5,1 oranında arttı. Bu, bu parametrelere göre% 5,4 piyasa riski primini göstermektedir.

Tek bir varlık için gerekli getiri oranı, varlığın beta katsayısı piyasa katsayısı ile çarpılarak ve ardından risksiz oran tekrar eklenerek hesaplanabilir. Bu genellikle, popüler bir değerleme modeli olan indirgenmiş nakit akışındaki iskonto oranı olarak kullanılır.