Piyasa Yapıcı Farkı
Piyasa Yapıcı Dağılımı Nedir?
Piyasa yapıcı spread, bir piyasa yapıcının (MM) menkul kıymet almaya istekli olduğu fiyat ile menkul kıymeti satmaya istekli olduğu fiyat arasındaki farktır. Piyasa yapıcı spread’i, piyasa yapıcıların taahhüt etmeye istekli olduğu teklif-talep marjıdır. Menkul kıymetler için piyasa yapıcı tarafından ilan edilen alış ve satış fiyatı arasındaki farktır.
Bu spread, piyasa yapıcının bu faaliyetten elde edebileceği potansiyel kârı temsil eder ve piyasa yapıcılığın riskini telafi etmesi amaçlanır. Belirli bir piyasanın doğasında bulunan risk, piyasa yapıcı marjın genişliğini etkileyebilir: Bir menkul kıymette yüksek volatilite veya likidite eksikliği, piyasa yapıcı marjın boyutunu büyütme eğiliminde olacaktır.
Temel Çıkarımlar
- Piyasa yapıcı spread, belirli bir menkul kıymette piyasa yapıcılar tarafından belirlenen alış ve satış fiyatı arasındaki farktır.
- Piyasa yapıcılar, yatırımcıların veya tüccarların, MM’lerin satışa sundukları menkul kıymetleri satın almalarını ve MM’lerin almaya istekli oldukları menkul kıymetleri satmalarını sağlayarak geçimini sağlar.
- Yayılma ne kadar geniş olursa, bir MM o kadar fazla potansiyel kazanç sağlayabilir, ancak MM’ler ve diğer piyasa aktörleri arasındaki rekabet spreadleri sıkı tutabilir.
- Yüksek volatilite veya artan risk, MM’lerin telafi etmek için spreadlerini genişletmelerine neden olabilir.
Piyasa Yapıcı Farkını Anlamak
Piyasa yapıcıların işi, işlem günü boyunca herhangi bir zamanda belirlenmiş menkul kıymetleri alıp satmaya hazır olarak piyasalara likidite katmaktır. Alış ve satış arasındaki fark sadece birkaç kuruş iken, piyasa yapıcılar bir günde binlerce işlem gerçekleştirerek ve “defterlerini” ustalıkla alıp satarak kar edebilirler. Ancak, piyasa yapıcı ticaretin yanlış tarafında yakalanırsa, bu karlar değişken piyasalar tarafından silinebilir.
Bağımsız veya finansal firmaların çalışanı olabilecek piyasa yapıcılar, menkul kıymetleri belirli bir fiyattan (satış fiyatı) satmayı teklif ederler ve ayrıca belirli bir fiyattan (alış fiyatı) menkul kıymetler satın almak için teklif verirler. MM’ler, piyasa katılımcılarının kendi tekliflerine göre satın almalarını ve tekliflerine her gün tekrar tekrar satış yapmalarını sağlayarak geçimini sağlar.
Piyasa yapıcı spread, belirli bir varlığın likiditesinin (yani arz ve talebinin) bir ölçüsü olarak düşünülebilir. Piyasa yapıcılar teklif vermeye veya teklif vermeye daha istekli olduklarından, spread üzerinde daha büyük boyutlar vardır ve daha büyük hacimler piyasayı çok fazla hareket ettirmeden işlem yapabilir. Piyasa yapıcı spread oranları, daha aktif olarak işlem gören isimlerde ve pazar yapmak için daha fazla piyasa yapıcıya sahip olanlarda daha sıkı olma eğilimindedir.
Özel Hususlar
MM’nin tüccarları, Alpha’daki her bir işlemin fiyatını takip etmek yerine, hisse senedinin binlerce işlem üzerinden ortalama fiyatına bakacak. MM envanterinde uzun Alpha hisseleriyse, tüccarları Alpha’nın envanterindeki ortalama fiyatının mevcut piyasa fiyatının altında olmasını sağlamak için çaba gösterecek, böylece Alpha’daki pazar yapıcılığı karlı olacak. MM kısa Alpha ise, ortalama fiyatın cari piyasa fiyatının üzerinde olması gerekir, böylece net kısa pozisyon Alpha hisselerini daha ucuz bir fiyata geri alarak karla kapatılabilir.
Piyasa yapıcı spreadleri, artan kayıp riski nedeniyle değişken piyasa dönemlerinde genişler. Ayrıca, düşük işlem hacmine, zayıf fiyat görünürlüğüne veya düşük likiditeye sahip hisse senetleri için genişler.
Piyasa Yapıcı Spread Örneği
Örneğin, bir hisse senedindeki bir piyasa yapıcı MM’nin – hadi buna Alfa diyelim – bir alış ve 10,00 – 10,05 $ teklifle fiyat sorduğunu hayal edin. Bu, MM’nin hem Alpha hisselerini 10 $ ‘a satın almaya hem de 10.05 $’ dan satmaya istekli olduğu anlamına geliyor. 5 sentin yayılması, piyasa yapıcıya işlem gören hisse başına potansiyel kardır. MM, ilan edilen teklifte 10.000 hisse alıp satabilirse, spread’ten elde ettiği kar 500 $ olur.