Endekse Bağlı Tahvil

Published · Updated

Endekse Bağlı Tahvil Nedir?

Endekse bağlı bir tahvil, anapara üzerindeki faiz gelirinin ödenmesinin belirli bir fiyat endeksiyle, genellikle Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ile ilişkili olduğu bir tahvildir. Bu özellik, yatırımcıları temel endeksteki değişikliklerden koruyarak onlara koruma sağlar. Tahvilin nakit akışları, tahvil sahibinin bilinen bir reel getiri oranı almasını sağlamak için ayarlanır. Endekse bağlı bir tahvil, Kanada’da reel getiri tahvili, ABD’de Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) ve Birleşik Krallık’ta bağlayıcı olarak da bilinir.

Temel Çıkarımlar

  • Endekse bağlı tahviller – ABD’de Hazine Enflasyonu Korumalı Menkul Kıymetler olarak da adlandırılır – Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) gibi temel bir endekse bağlı faiz ödemektedir.
  • Endekse bağlı tahviller, enflasyonun etkisini hafifletmeye yardımcı olmak için hükümetler tarafından ihraç edilir ve gerçek bir getiri artı tahakkuk eden enflasyonu öder.
  • Bu tahviller yatırımcılar için faydalıdır çünkü normal tahvillere göre daha az oynaktırlar ve belirsizlikle ilgili riskler azalır.

Endeks Bağlantılı Tahvil Nasıl Çalışır?

Bir tahvil yatırımcısı sabit faiz oranlı bir tahvil tutar. Kupon olarak bilinen faiz ödemeleri genellikle altı ayda bir ödenir ve tahvil sahibinin tahvile yatırım getirisini temsil eder. Ancak zaman geçtikçe enflasyon da artmakta ve dolayısıyla yatırımcının yıllık getirisinin değerini aşındırmaktadır. Bu, temettü ve kira gelirinin enflasyonla arttığı öz sermaye ve mülk getirilerinin aksine. Enflasyonun etkisini azaltmak için, endekse bağlı tahviller hükümet tarafından ihraç edilmektedir.

Endekse bağlı bir tahvil, ödemeleri Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) veya Perakende Fiyat Endeksi (RPI) gibi bazı enflasyon göstergelerine bağlayarak kupon ödemelerini enflasyona göre ayarlanmış bir tahvildir. Bu faiz getiren yatırımlar tipik olarak yatırımcılara gerçek bir getiri artı tahakkuk eden enflasyonu ödeyerek enflasyona karşı bir koruma sağlar. Getiri, ödeme ve anapara tutarı nominal rakamlarla değil, reel olarak hesaplanır. TÜFE, bir tahvil yatırımının getirisini gerçek bir getiriye dönüştüren döviz kuru olarak düşünülebilir.

Endeksli bağlantılı bir tahvil yatırımcılar için değerlidir çünkü tahvilin gerçek değeri satın alımdan bilinir ve belirsizlikle ilgili risk ortadan kaldırılır. Bu tahviller aynı zamanda nominal tahvillere göre daha az dalgalıdır ve yatırımcıların satın alma güçlerini korumalarına yardımcı olur.

Endekse bağlı tahviller, her şeyi (getiri, ödeme, anapara) nominal olarak değil reel olarak hesaplanarak gerçek getiri artı enflasyon sağlar.

Endekse Bağlı Tahvil Örneği

İki yatırımcıyı düşünün – biri normal bir tahvil satın alır ve diğeri endekse bağlı bir tahvil satın alır. Her iki tahvil de Temmuz 2019’da aynı şartlara sahip 100 $ ‘a ihraç edildi ve satın alındı ​​-% 4 kupon oranı, 1 yıl vadeye kadar ve 100 $ nominal değer. İhraç sırasındaki CPI seviyesi 204’tür.

Normal tahvil yıllık% 4 veya 4 $ (100 $ x% 4) faiz öder ve 100 $ ‘lık ana para vade sonunda geri ödenir. Vade sonunda, anapara ve vadesi gelen faiz ödemesi, yani 100 $ + 4 $ = 104 $, tahvil sahibine alacaklandırılacaktır.

Temmuz 2020’deki TÜFE seviyesinin 207 olduğunu varsayarsak, faiz ve anapara değerinin endekse bağlı tahvil ile enflasyona göre ayarlanması gerekir. Kupon ödemeleri, enflasyona göre düzeltilmiş anapara tutarı kullanılarak hesaplanır ve enflasyona göre düzeltilmiş anapara tutarını belirlemek için bir endeksleme faktörü kullanılır. Belirli bir tarih için, endeksleme faktörü, verilen tarih için CPI değerinin tahvilin orijinal ihraç tarihindeki CPI’ye bölünmesi olarak tanımlanır. Örneğimizdeki endeksleme faktörü 1.0147’dir (207/204). Bu nedenle, enflasyon oranı% 1.47’dir ve tahvil sahibi, vadesi geldiğinde 105.53 $ (104 $ x 1.0147) alacaktır.

Tahvilin yıllık faiz oranı% 5.53 [((105.53 $ – 100 $) / 100 $) x% 100] ‘dür. Yatırımcının yaklaşık reel getiri oranı% 4,06 (% 5,53 -% 1,47) olup, nominal oranın enflasyon oranından çıkarılmasıyla hesaplanır.