Örtülü Yanıt Oranı
Örtülü Yanıt Oranı Nedir?
İma edilen repo oranı, bir tahvil vadeli işlem veya vadeli işlem sözleşmesinin eşzamanlı olarak satılması ve ardından ödünç alınan parayla nakit piyasasında eşit tutardaki gerçek tahvilin satın alınmasıyla elde edilebilecek getiri oranıdır. Tahvil futures veya forward sözleşmesine teslim edilene kadar tutulur ve kredi geri ödenir.
Temel Çıkarımlar
- Zımni repo oranı, bir tahvil sahibi olmak ve aynı zamanda ona karşı bir vadeli işlem veya vadeli sözleşmeyi kısaltmak suretiyle kazanılabilecek getiri oranıdır.
- Bu strateji, sahip olunan tahvilin kısa vadeli işlem sözleşmesi sona erdiğinde geri alınacağı için bir geri alım anlaşması (repo) gibi işlev görür.
- Bu net getiri veya repo oranı, ilgili alım ve satım arbitraj tutarı olduğundan, risksiz orana yakın olma eğilimindedir.
Örtülü Repo Oranları Açıklandı
Repo oranı, bir tahvil vadeli işlem sözleşmesinin satılmasından veya başka bir ihraç işleminden elde edilen net kar olarak hesaplanan ve daha sonra ödünç alınan fonların, ilgili uzlaşmada teslimat ile aynı değerde bir tahvil satın almak için kullanılmasıdır. tarih. Zımni repo oranı, zımni repo oranıyla benzer kazanç / zarar değişkenlerine sahip olan ve geleneksel faiz oranına benzer bir fonksiyon sağlayan ters repo piyasasından gelmektedir.
Depoları Anlamak
Bir repo, belirli bir zamanda belirli bir menkul kıymeti önceden belirlenmiş bir tutar için alıp satmayı ayarlayarak, teminatlı bir kredi biçimi olarak işlev gören geri alım anlaşmalarını ifade eder. Genel olarak, bir satıcı bir müşteriden belirli bir tahvilin değerinden daha az miktarda fon borç alır ve tahvil teminat işlevi görür. Borç alınan tutar tahvilin değerinden daha az olduğu için, tahvilin geri ödeme süresine ulaşılmadan değerinin düşmesi durumunda borç veren müşteri daha düşük risk seviyesine sahiptir.
Yerleşim tarihi
Takas tarihi olarak adlandırılan kredinin ne zaman geri ödenmesi gerektiğine ilişkin şartlar değişebilir. Çoğu durumda, fonlar yalnızca borçlu tarafından bir gecede tutulur ve bu da işlemin bir iş günü içinde tamamlanmasına neden olur. Çoğunluğu 14 günün altında kalsa da, daha uzun vadeler sağlanabilir.
Para piyasası fonları ile hedge fonları arasındaki işlemlerde, bir banka bir tür aracı olarak katılabilir. Bu, nakit ile desteklenen para piyasası fonlarının ve geleneksel olarak tahvillerle desteklenen hedge fonlarının fonları kuruluşlar arasında sorunsuz bir şekilde hareket ettirmesine izin verir.
Bu işlemlerin gerçekleştiği piyasa, repo piyasası olarak adlandırılır. 2008 mali krizinden sonra, repo pazarının büyüklüğü, banka endüstrisinin Hazine tahvillerini ödünç verme konusundaki isteksizliği nedeniyle yaklaşık% 49 oranında küçüldü. Bu da, repo piyasasındaki yatırımcıların nakit arayan ilgili borçluları bulmasını daha zor hale getirdi.
Tahvil Piyasası Dışındaki Uygulamalar
Her tür vadeli işlem ve vadeli sözleşme, yalnızca tahvil sözleşmeleri değil, zımni bir repo oranına sahiptir. Örneğin, buğdayın eş zamanlı olarak nakit piyasadan alınıp vadeli işlem piyasasında satılabildiği fiyat, eksi depolama, teslimat ve borçlanma maliyetleri, zımni repo oranıdır. Mortgage destekli menkul kıymetler TBA piyasasında, zımni repo oranı dolar rulo arbitrajı olarak bilinir.