Tahvil Vadeli İşlemleri

Tahvil Vadeli İşlemleri Nedir?

Tahvil vadeli işlemleri, sözleşme sahibini belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan bir tahvil alıp satma yükümlülüğü getiren finansal türevlerdir. Bir tahvil vadeli işlem sözleşmesi, vadeli işlem borsasında işlem görür ve vadeli işlem sunan bir aracı kurum aracılığıyla satın alınır veya satılır. Sözleşmenin şartları (fiyat ve son kullanma tarihi), geleceğin satın alındığı veya satıldığı anda kararlaştırılır.

Tahvil Vadeli İşlemleri Açıklandı

Bir vadeli işlem sözleşmesi iki tarafça girilen bir anlaşmadır. Taraflardan biri satın almayı kabul eder ve diğer taraf, dayanak bir varlığı gelecekte belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan satmayı kabul eder. Açık Kapatma tarihinden vadeli sözleşme, satıcının alıcıya öğesini yayınlar yükümlüdür. Bir vadeli işlem sözleşmesinin temelindeki varlık, bir emtia veya tahvil gibi bir finansal araç olabilir.

Tahvil vadeli işlemleri, teslim edilecek varlığın bir hükümet veya Hazine bonosu olduğu sözleşmeye dayalı anlaşmalardır. Tahvil vadeli işlemleri, vadeli işlem borsaları tarafından standartlaştırılır ve en likit finansal ürünler arasında kabul edilir. Likit bir piyasa, çok sayıda alıcı ve satıcının olduğu anlamına gelir ve işlemlerin gecikmeden serbest akışına izin verir.

Tahvil vadeli işlem sözleşmesi riskten korunma, spekülasyon veya arbitraj amaçlarıyla kullanılır. Riskten korunma, holdinglere koruma sağlayan ürünlere yatırım yapma şeklidir. Spekülasyon, yüksek riskli, yüksek ödül profiline sahip ürünlere yatırım yapmaktır. Arbitraj, fiyatlarda bir dengesizlik olduğunda ortaya çıkabilir ve tüccarlar, bir varlık veya menkul kıymetin eşzamanlı alım satımı yoluyla kar elde etmeye çalışır.

İki karşı taraf bir tahvil vadeli işlem sözleşmesine girdiklerinde, uzun taraftaki tarafın – alıcının – tahvili hangi tahvili teslim etme seçeneğine sahip olan satıcıdan ve teslimat ayında teslim edeceği aydan itibaren satın alacağı bir fiyat üzerinde anlaşırlar. bağ. Örneğin, bir tarafın kısa olduğunu – satıcının – 30 yıllık bir Hazine bonosu olduğunu ve satıcının Hazine bonosunu belirtilen tarihte alıcıya teslim etmesi gerektiğini varsayalım.

Vadeli tahvil vadeli işlem sözleşmesi vadeye kadar tutulabileceği gibi, vade tarihinden önce de kapatılabilir. Pozisyonu kuran taraf vadesinden önce kapanırsa, kapanış ticareti, vadeli işlem sözleşmesinin değerine bağlı olarak pozisyondan bir kar veya zararla sonuçlanacaktır.

Tahvil Vadeli İşlemleri Nerede Yapılır?

Tahvil vadeli işlemleri, esas olarak Chicago Ticaret Borsası’nın (CME) bir parçası olan Chicago Ticaret Kurulu’nda (CBOT) işlem görür. Sözleşmeler genellikle üç ayda bir sona erer: Mart, Haziran, Eylül ve Aralık. Tahvil vadeli işlemlerine ilişkin temel varlık örnekleri şunları içerir:

• 13 haftalık Hazine bonosu (Hazine bonosu)
• 2, 3, 5- ve 10 yıllık Hazine bonoları (Tahvil bonoları)
• Klasik ve Ultra Hazine tahvilleri (T-tahviller)

Tahvil vadeli işlemleri, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) adlı bir düzenleyici kurum tarafından denetlenir. CFTC’nin rolü, piyasalarda adil ticaret uygulamalarının, eşitliğin ve tutarlılığın sağlanmasının yanı sıra dolandırıcılığın önlenmesini içerir.

Tahvil Vadeli İşlemleri Spekülasyonu

Bir tahvil vadeli işlem sözleşmesi, bir tüccarın bir tahvilin fiyat hareketi hakkında spekülasyon yapmasına ve belirli bir gelecek dönem için bir fiyatı kilitlemesine izin verir. Bir tüccar bir tahvil vadeli işlem sözleşmesi satın alırsa ve tahvilin fiyatı, vade bitiminde sözleşme fiyatından daha yüksek yükselip kapanırsa, o zaman tüccarın karı olur. Bu noktada, tüccar tahvilin teslimini alabilir veya nakit olarak ödenen fiyatlar arasındaki net farkla pozisyonu gevşetmek için alım ticaretini bir satış ticaretiyle dengeleyebilir.

Tersine, bir tüccar, tahvil fiyatının vade tarihine kadar düşmesini bekleyerek bir tahvil vadeli işlem sözleşmesi satabilir. Yine, vade bitiminden önce bir dengeleyici işlem girilebilir ve kazanç veya zarar, tüccarın hesabı aracılığıyla net olarak kapatılabilir.

Değişen faiz oranları, tahviller için piyasa talebi ve ekonomik koşullar gibi çeşitli faktörler nedeniyle tahvil fiyatları zaman içinde büyük dalgalanmalar gösterebileceğinden, tahvil vadeli işlemleri önemli karlar yaratma potansiyeline sahiptir. Bununla birlikte, tahvil fiyatlarındaki fiyat dalgalanmaları, tüccarların yatırımlarının önemli bir bölümünü kaybedebilecekleri iki ucu keskin bir kılıç olabilir.

Tahvil Vadeli İşlemleri ve Teminat

Birçok vadeli işlem sözleşmesi, marj yoluyla işlem yapar, yani bir yatırımcının, vadeli işlem sözleşmesi tutarının toplam değerinin yalnızca küçük bir yüzdesini aracılık hesabına yatırması gerekir. Başka bir deyişle, vadeli işlemler piyasaları tipik olarak yüksek kaldıraç kullanır ve bir tüccarın bir işleme girerken sözleşme tutarının% 100’ünü yatırması gerekmez.

Bir komisyoncu bir başlangıç ​​teminatı gerektirir ve borsalar minimum teminat gereksinimleri belirlemesine rağmen, miktarlar komisyoncunun politikalarına, tahvil türüne ve tüccarın kredi itibarına bağlı olarak da değişebilir. Bununla birlikte, tahvil vadeli işlem pozisyonunun değeri yeterince düşerse, komisyoncu ek fonların yatırılması için bir talep olan bir teminat çağrısı yapabilir. Fonlar yatırılmazsa, komisyoncu pozisyonu tasfiye edebilir veya çözebilir.

Dönüştürme faktörünün ve tahvilin vadeli fiyatının ürünü, vadeli işlem piyasasında bulunan vadeli fiyattır.

Tahvil Vadeli İşlem Pozisyonunu Yönetme

Her gün, sona ermeden önce, tüccarların hesaplarındaki uzun (alış) ve kısa (satış) pozisyonlar piyasaya (MTM) göre işaretlenir veya cari oranlara göre ayarlanır. Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil fiyatları düşer – çünkü mevcut sabit oranlı tahviller yükselen faiz ortamında daha az caziptir.

Tersine, faiz oranları düşerse, yatırımcılar cazip oranlarla mevcut sabit faizli tahvilleri almaya koştukça tahvil fiyatları yükselir.

Örneğin, Birinci Günde bir ABD Hazine bonosu vadeli işlem sözleşmesine girildiğini varsayalım. İkinci Gün faiz oranları artarsa, T-tahvilinin değeri düşecektir. Uzun vadeli işlem sahibinin teminat hesabı, zararı yansıtmak için borçlandırılacaktır. Aynı zamanda, kısa tüccarın hesabına fiyat hareketinden elde edilen kar alacaklandırılacaktır.

Tersine, faiz oranları düşerse, o zaman tahvil fiyatları artacak ve uzun tüccarın hesabı kâr olarak işaretlenecek ve kısa hesap borçlandırılacaktır.

Artıları

• Tüccarlar, gelecekteki bir uzlaşma tarihi için bir tahvilin fiyat hareketi hakkında spekülasyon yapabilirler.
• Tahvil fiyatları önemli ölçüde dalgalanarak tüccarların önemli karlar elde etmesine izin verir.
• Tüccarlar, başlangıçta toplam vadeli işlem sözleşmesinin değerinin yalnızca küçük bir yüzdesini koymak zorundadır.

Eksileri

• Teminat ve tahvil fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle önemli kayıp riski mevcuttur.
• Vadeli işlem sözleşmesi zararları bir komisyoncu ile depozitoda tutulan fonları aşarsa, yatırımcılar bir teminat çağrısı riski altındadır.
• Marj üzerinden borçlanma kazançları büyütebildiği gibi, kayıpları da artırabilir.

Tahvil Vadeli İşlemlerine Gerçek Dünya Örneği

Bir tüccar, 100.000 $ nominal değere sahip beş yıllık bir Hazine bonosu vadeli işlem sözleşmesi almaya karar verir, bu da 100.000 $ ‘ın vade sonunda ödeneceği anlamına gelir. Yatırımcı, marj üzerinden satın alır ve ticareti kolaylaştırmak için bir aracı kurum hesabına 10.000 $ yatırır.

T-bononun fiyatı 99 $ ‘dır ve bu da 99.000 $’ lık vadeli işlem pozisyonuna eşittir. Önümüzdeki birkaç ay içinde ekonomi iyileşir ve faiz oranları yükselmeye ve tahvilin değerini düşürmeye başlar.

Kar veya zarar = sözleşme sayısı * fiyat değişikliği * 1000 $

Yukarıdaki formülü kullanarak kar veya zararı hesaplayabiliriz. Vade sona erdiğinde, T-tahvil fiyatının 98 $ veya 98.000 $ seviyesinde işlem gördüğünü varsayalım. Tüccarın 1.000 $ zararı var. Net fark nakit olarak ödenir, yani orijinal ticaret (satın alma) ve satış yatırımcının aracılık hesabı aracılığıyla netleştirilir.