Yüksek Verimli Tahvil Marjı
Yüksek Verimli Tahvil Marjı Nedir?
Yüksek getirili tahvil marjı, çeşitli yüksek getirili tahvil sınıflarının cari getirilerindeki yatırım dereceli şirket tahvilleri, Hazine tahvilleri veya başka bir gösterge tahvil ölçüsü ile karşılaştırıldığında yüzde farkıdır. Spreadler genellikle yüzde puanları veya taban puanları olarak ifade edilir. Yüksek getirili tahvil marjı, kredi marjı olarak da adlandırılır.
Temel Çıkarımlar
- Kredi marjı olarak da bilinen yüksek getirili tahvil marjı, yüksek getirili tahvillerin getirisindeki fark ve yatırım sınıfı veya Hazine tahvilleri gibi bir gösterge tahvil ölçüsüdür.
- Yüksek getirili tahviller, temerrüt riski nedeniyle daha yüksek getiri sağlar. Temerrüt riski ne kadar yüksekse, bu tahvillere ödenen faiz o kadar yüksek olur.
- Yüksek getirili tahvil spreadleri, yükselen spreadlerin zayıflayan makroekonomik koşullara işaret edebileceği kredi piyasalarını değerlendirmek için kullanılır.
Yüksek Verimli Tahvil Spread Nasıl Çalışır?
Önemsiz tahvil olarak da bilinen yüksek getirili tahvil, yüksek temerrüt riski nedeniyle yüksek faiz oranı sunan bir tahvil türüdür. Yüksek getirili bir tahvilin kredi notu devlet tahvilleri veya yatırım dereceli şirket tahvillerinden daha düşüktür, ancak yüksek faiz geliri veya getirisi yatırımcıları ona çeker. Yüksek getirili sektör diğer sabit gelirli sektörlerle düşük korelasyona sahiptir ve faiz oranına daha az duyarlıdır, bu da onu portföy çeşitlendirmesi için iyi bir yatırım varlığı haline getirir.
Önemsiz tahvilin temerrüt riski ne kadar büyükse, faiz oranı o kadar yüksek olacaktır. Yatırımcıların yüksek getirili tahvilin doğasında bulunan risk düzeyini değerlendirmek için kullandıkları bir ölçü, yüksek getirili tahvil marjıdır. Yüksek getirili tahvil marjı, düşük dereceli tahvillerin getirisi ile istikrarlı yüksek dereceli tahvillerin veya benzer vadedeki devlet tahvillerinin getirisi arasındaki farktır.
Fark arttıkça, hurda tahvile yatırım yapma riski de artar ve dolayısıyla bu tahvillerden daha yüksek getiri kazanma potansiyeli artar. Bu nedenle, yüksek getiri tahvili marjı bir risk primidir. Yatırımcılar, prim veya daha yüksek kazanç karşılığında bu tahvillerde yaygın olan yüksek riski üstlenecekler.
Yüksek getirili tahviller genellikle getirileri ile ABD Hazine tahvilinin getirisi arasındaki farka göre değerlendirilir. Mali sağlığı zayıf olan bir şirket, Hazine tahviline göre nispeten yüksek bir spread oranına sahip olacaktır. Bu, ABD Hazine tahviline göre düşük bir spread oranına sahip olan mali açıdan sağlam bir şirketten farklıdır. Hazine tahvilleri% 2,5 ve düşük tenörlü tahviller% 6,5 getiri sağlıyorsa, kredi marjı% 4’tür. Spreadler baz puan olarak ifade edildiğinden, bu durumda spread 400 baz puandır.
Tarihsel ortalamadan daha geniş olan yüksek getirili tahvil spreadleri, önemsiz tahviller için daha fazla kredi ve temerrüt riski olduğunu göstermektedir.
Yüksek Verimli Tahvil Spreadlerinin Faydaları
Yüksek getirili spreadler, yatırımcılar ve piyasa analistleri tarafından genel kredi piyasalarını değerlendirmek için kullanılır. Bir şirketin algılanan kredi riskindeki değişiklik, kredi marjı riskiyle sonuçlanır. Örneğin, ekonomideki düşük petrol fiyatları geniş bir şirket yelpazesini olumsuz etkiliyorsa, yüksek getiri marjı veya kredi marjının, getirilerin artması ve fiyatların düşmesi ile genişlemesi beklenecektir.
Genel piyasanın risk toleransı düşükse ve yatırımcılar istikrarlı yatırımlara yönelirse, spread artacaktır. Daha yüksek spreadler, önemsiz tahvillerde daha yüksek bir temerrüt riskini gösterir ve genel kurumsal ekonominin (ve dolayısıyla kredi kalitesinin) bir yansıması ve / veya makroekonomik koşulların daha geniş bir zayıflaması olabilir.
Yüksek getirili tahvil marjı, en çok tarihsel bağlamda kullanışlıdır, çünkü yatırımcılar, spread’in geçmişteki ortalama spread’lere kıyasla bugün ne kadar geniş olduğunu bilmek isterler. Bugün spread çok darsa, birçok bilgili yatırımcı önemsiz tahvil satın almaktan kaçınacaktır. Yayılım tarihi ortalamadan daha genişse, yüksek getirili yatırımlar yatırımcılar için cazip araçlardır.