Ön koşu
Önden Çalışan: Genel Bakış
Önden çalışan, fiyatını önemli ölçüde etkilemek üzere olan gelecekteki bir işlem hakkında içeriden bilgisi olan bir komisyoncu tarafından hisse senedi veya diğer herhangi bir finansal varlığın alım satımıdır. Bir komisyoncu, firmasının müşterilere bir varlığın fiyatını neredeyse kesinlikle etkileyecek bir alım veya satım tavsiyesi yayınlamak üzere olduğu içeriden bilgiye dayalı olarak önden çalışabilir.
Henüz kamuya açık olmayan bilgilerin bu şekilde sömürülmesi neredeyse tüm durumlarda yasa dışı ve etik dışıdır.
Önden koşmaya arka kapama da denir.
Önden Çalıştırma Nasıl Çalışır?
İşte basit bir ön işlem örneği: Bir komisyoncunun büyük bir müşteriden XYZ Co’nun 500.000 hissesini satın alma emri aldığını varsayalım.. Komisyoncu bir dakikalık talebi bir kenara koyar ve önce kendi kişisel portföyü için bir miktar XYZ hissesi satın alır. Daha sonra müşterinin emri yerine getirilir. Komisyoncu, XYZ hisselerini hemen satar ve karını cebe atar.
Temel Çıkarımlar
- Bir tüccar içeriden alınan bilgilere göre hareket ettiğinde, önden koşma yasa dışıdır ve etik değildir.
- Basit bir önden çalıştırma örneği, bir komisyoncu henüz halka açıklanmamış piyasayı hareket ettiren bilgiden yararlandığında ortaya çıkar.
- Gri alanlar var. Bir yatırımcı bir hisse senedi alıp satabilir ve ardından arkasındaki gerekçeyi kamuoyuna açıklayabilir. Şeffaflık ve dürüstlük anahtardır.
Bu önden koşma şekli yasa dışıdır ve etik değildir. Komisyoncu, kamuya açık olmayan bilgilere dayanarak bir kâr elde etti. Yürütmedeki gecikme, müşteriye paraya mal olabilir.
Önden çalışma, içeriden bilgi ticaretine benzer, bu durumda küçük bir fark, komisyoncunun müşterinin işi yerine müşterinin komisyonculuğu için çalıştığıdır.
Analist Önerilerinden Yararlanma
Önden koşmanın başka bir taktiği, henüz yayınlanmamış bir analistin tavsiyesine göre hareket etmektir.
Analistler, komisyoncudan ayrı bir bölümde çalışır ve şirketin müşterilerine tavsiyelerde bulunmak için bireysel şirketlerin potansiyelini değerlendirmeye odaklanırlar. Belirli hisse senetleri için sürekli olarak “al”, “sat” veya “tut” önerileri yayınlarlar. Bunlar önce doğrudan müşterilere gider ve ardından finansal medya tarafından alınır ve geniş çapta rapor edilir.
Şirketin müşterilerine ulaşmadan önce kişisel kazanç için bu öneriye göre hareket eden bir komisyoncu önden çalışıyor.
Burada biraz gri alan var. Örneğin, profesyonel bir açık satıcı kısa bir pozisyon biriktirebilir ve ardından stoğu kısaltmanın nedenlerini kamuoyuna açıklayabilir. Bu, bir spekülatörün kişisel kazanç için bir yatırımı hipnotize ettiği (veya kandırdığı) bir kısa satıcının bir pompala ve dök planına tehlikeli bir şekilde yakın görünüyor.
Ancak bir ayrım var. Bu örnekteki kısa satıcı, tavsiye anında kişisel mali menfaati ortaya koymaktadır. Ve kısa satıcının aktardığı bilgi, yanlış yönlendirmeyi amaçlayan bir sahtekarlıktan ziyade, kısaltılmış hisse senedinin görünümüne dair gerçek, gerçeklere dayalı bir görüşü yansıtır.
Önden Çalışan Dizin
Endeks fonlarında bir tür önden işlem yaygındır ve yasa dışı değildir.
Endeks fonları, endeksin portföyünü yansıtarak bir finansal endeksi izler. Endeksin kompozisyonu, onu oluşturan hisse senetleri fiyatta çarpıcı bir şekilde değiştikçe veya endekse eklenen veya çıkarılan hisse senetlerini doğru bir şekilde dengelemek için periyodik olarak değişir. Bu, fon yöneticilerini endeksin bazı bileşenlerini almaya veya satmaya zorlar.
Tüccarlar bu hisse senetlerinin fiyatlarını izler ve bir endeks fonunun bileşenlerini ne zaman güncelleyeceğini bilirler. Bir avantaj elde etmek için hisse alıp satarak ticareti ön plana çıkaracaklar.
Bu yasa dışı değildir çünkü bu bilgiler, ilgilenen herkes tarafından kullanılabilir.
Dizin Önden Çalıştırma Örneği
Standard & Poor 500 Endeks onlar S & P 500 alım hisseleri olacağını takip endeksler ve fonlar tüm biliyordu çünkü hemen açıklanmasından sonra 2015 yılında elindeki American Airlines Group Inc. eklendi (S & P 500), tüccarlar da hisselerini satın aldı, fiyatını zorlayarak.
American Airlines hissesi resmi olarak endekse girdiğinde% 11 arttı.