Döviz Müdahalesi
Döviz Müdahalesi Nedir?
Döviz müdahalesi, ulusal para biriminin parasal fon transfer oranını etkilemede aktif, katılımcı bir rol üstlenen bir merkez bankasını içeren bir para politikası aracıdır, genellikle kendi rezervleri veya para birimini oluşturmak için kendi yetkisi ile. Merkez bankaları, özellikle gelişmekte olan ülkelerdekiler, kendileri için rezerv oluşturmak veya ülke bankalarına sağlamak için döviz piyasasına müdahale ederler. Amaçları genellikle döviz kurunu istikrara kavuşturmaktır.
Temel Çıkarımlar
- Döviz müdahalesi, merkez bankalarının bir para birimini istikrara kavuşturma çabalarını ifade eder.
- Dengeleyici etkiler hem piyasadan hem de piyasa dışı güçlerden gelebilir.
- Para birimi istikrarı, kısa vadeli veya uzun vadeli müdahaleler gerektirebilir.
- İstikrar, yatırımcıların söz konusu para birimini kullanarak işlemlerde daha rahat olmalarını sağlar.
Döviz Müdahalesini Anlamak
Bir merkez bankası çeşitli yollarla para arzını artırdığında, kontrolden çıkmış enflasyon gibi istenmeyen etkileri en aza indirmeye dikkat etmelidir. Döviz müdahalesinin başarısı, merkez bankasının müdahalelerinin etkisini ve hükümet tarafından belirlenen genel makroekonomik politikaları nasıl sterilize ettiğine bağlıdır.
Merkez bankalarının karşılaştığı iki zorluk, müdahalenin zamanlamasını ve miktarını belirlemektir, çünkü bu genellikle soğuk ve sert bir gerçek olmaktan ziyade bir karar çağrısıdır. Rezerv miktarı, ülkenin karşı karşıya olduğu ekonomik sorun türü ve sürekli değişen piyasa koşulları, nasıl verimli bir eylemde bulunulacağını belirlemeden önce makul miktarda araştırma ve anlayışın mevcut olmasını gerektirir. Bazı durumlarda, ilk denemeden kısa bir süre sonra düzeltici bir müdahalenin yapılması gerekebilir.
Neden Müdahale Etmelisiniz?
Döviz müdahalesi iki çeşittir. Birincisi, bir merkez bankası veya hükümet, para biriminin yavaş yavaş ülke ekonomisiyle uyumsuz hale geldiğini ve bunun üzerinde olumsuz etkileri olduğunu değerlendirebilir. Örneğin, ihracata büyük ölçüde bağımlı olan ülkeler, diğer ülkelerin ürettikleri malları karşılayamayacak kadar güçlü olduğunu görebilirler. Para birimini, mallarını ithal eden ülkelerin para birimleri ile uyumlu tutmak için müdahale edebilirler.
İsviçre Ulusal Bankası (SNB) SNB İsviçre Frangı ve euro arasında minimum döviz kurunu ayarlamak Ocak 2015 ile Eylül 2011 tarihinden itibaren bu tür eylem sürdü. Bu, İsviçre frangının diğer Avrupalı İsviçre mal ithalatçıları için kabul edilebilir seviyenin ötesinde güçlenmesini engelledi.
Bu yaklaşım üç buçuk yıl boyunca başarılı oldu ve ardından SNB, İsviçre frangının serbestçe dalgalanmasına izin vermesi gerektiğine karar verdi. Birdenbire, önceden uyarmadan, İsviçre merkez bankası minimum döviz kurunu serbest bıraktı. Bunun bazı işletmeler için oldukça olumsuz sonuçları oldu, ancak genel olarak İsviçre ekonomisi müdahaleden etkilenmedi.
Müdahale, belirli bir olaya kısa vadeli bir tepki de olabilir. Tek seferlik bir olay, bir ülke para biriminin çok kısa bir süre içinde tek yönde hareket etmesine neden olabilir. Merkez bankaları sadece likidite sağlamak ve oynaklığı azaltmak amacıyla müdahale edecek. SNB, kendi para biriminde Euro karşısında zemini yükselttikten sonra, İsviçre frangı yüzde 25 kadar düştü. SNB, Frangı’nın daha da düşmesini engellemek ve oynaklığı azaltmak için kısa vadede müdahale etti.
Döviz Müdahalesinin Riskleri
Döviz müdahaleleri riskli olabilir çünkü istikrarı sağlayamazsa bir merkez bankasının kredibilitesini zayıflatabilir. Ulusal para birimini spekülasyondan korumak, Meksika’daki 1994 para krizinin hızlandırıcı bir nedeniydi ve 1997 Asya mali krizinde önde gelen bir faktördü.