Zorunlu Satış (Zorunlu Tasfiye)
Zorla Satış (Zorla Tasfiye) Nedir?
Zorla satış veya zorunlu tasfiye, genellikle kontrol edilemeyen veya öngörülemeyen bir durumda likidite yaratmak için varlıkların veya menkul kıymetlerin istem dışı satışını gerektirir. Zorla satış normalde bir ekonomik olaya, kişisel yaşam değişikliğine, şirket yönetmeliğine veya yasal düzene tepki olarak gerçekleştirilir.
Temel Çıkarımlar
- Zorla satış (zorunlu tasfiye), bir bireyin varlıklarının satılması gereken bir dizi durumu ifade edebilir.
- Yatırım dünyasında, bir teminat çağrısı yapılırsa ve yatırımcı yatırımlarını minimum gereksinimlere getiremezse, komisyoncu pozisyonları satma hakkına sahiptir.
- Kişisel finans alanında, bir bireyin varlıkları, aralarında iflas, boşanma veya ölüm gibi birçok nedenden dolayı tasfiye edilebilir.
Zorla Satışı Anlamak (Zorla Tasfiye)
Teminat Hesabı İçinde Zorunlu Satış
Menkul kıymet yatırımları alanında, yatırımcı bir teminat çağrısı yaptıktan sonra hesabını asgari gerekliliklerin üzerine çıkaramazsa, bir yatırımcının teminat hesabında zorunlu satış gerçekleşebilir. Zorunlu tasfiyeler genellikle, komisyoncu tarafından bir hesabın marj altı durumuna ilişkin uyarılar verildikten sonra gerçekleşir. Hesap sahibi marj gereksinimlerini karşılamamayı seçerse veya sadece bunları
Aşağıdaki iki örnek, bir marj hesabı dahilinde zorunlu satışın örnekleri olarak hizmet etmektedir:
- Broker XYZ minimum marj gereksinimini 1.000 $ ‘dan 2.000 $’ a değiştirirse, Mary’nin hisse değeri 1.500 $ olan marj hesabı artık yeni gereksinimin altına düşüyor. Broker XYZ, Mary’ye ek fon yatırması veya hesap değerini gerekli tutara getirmek için açık pozisyonlarından bazılarını satması için bir marj çağrısı yapacaktı. Mary teminat çağrısına cevap vermezse, Broker XYZ mevcut yatırımlarından 500 $ değerinde satış yapma hakkına sahiptir.
- Mary’nin marj hesabı net değeri 1.500 $ ‘dır ve bu, aracısının minimum 1000 $’ lık gereksiniminin üzerindedir. Menkul kıymetleri düşük performans gösterirse ve net değeri 800 dolara düşerse, komisyoncusu bir marj çağrısı yapar. Mary, borçlu hesabını iyi duruma getirerek teminat çağrısına yanıt veremezse, komisyoncu kaldıraç riskini azaltmak için hisselerini satmaya zorlayacaktır.
Kişisel Varlıkların Zorla Tasfiyesi
Bir aile üyesi vefat ettiğinde kişisel varlıkların zorla satışı gerçekleşebilir; bir mülk, borçlarını ödemek için ölen kişinin varlıklarını ve mülklerini satmaya zorlanabilir. Boşanma davalarında, varlıklar da sıklıkla satılır ve gelirler her iki taraf arasında paylaştırılır.
Bir mahkemenin icra emrinin yetkisi altındaki alacaklılar, genellikle bir borçlunun varlıklarını açık artırma yoluyla satmaya zorlayabilir. Zorunlu Tasfiye Değeri (FLV) veya Zorunlu Satış Değeri (FSV), borcu kapatmak için kullanılan bu sıkıntılı varlıkların satışından elde edilen hasılattır.
Zorunlu Satın Alma ve Zorunlu Satış Karşılaştırması
Bir marj hesabında zorunlu satışın tersi, zorunlu bir satın alma işlemidir. Bu, bir kısa satıcının hesabında, hisse senetlerinin asıl borç vereni onları geri çağırdığında veya komisyoncu artık kısa pozisyon için hisse ödünç alamadığında meydana gelir. Zorunlu bir alım tetiklendiğinde, hisse senetleri kısa pozisyonu kapatmak için geri alınır. Hesap sahibine eylemden önce bildirimde bulunulmayabilir.
Zorla Satmanın Gerçek Dünyadan Örneği
Kriz durumunda portföy yöneticileri, zararlarını azaltmak için belirli varlıkları satmaya zorlanabilir. Örneğin, Valeant Pharmaceuticals’a yüz milyonlarca yatırım yapan bazı hedge fonu yöneticileri, hisse senedi 2016’da değer kazandığında ve yatırımcılar tarafından itfaları tetiklediğinde Valeant’taki uzun pozisyonlarından çıkmak zorunda kaldılar.