Sıkıntılı Menkul Kıymetler

Değerli Menkul Kıymetler Nelerdir?

Tasfiye edilmiş menkul kıymetler,  iflasın eşiğinde olan  veya şu anda devam eden bir şirket tarafından ihraç edilen finansal enstrümanlardır. Sorunlu menkul kıymetler arasında adi ve imtiyazlı hisse senetleri, banka borcu, ticari alacaklar ve  şirket tahvilleri yer alabilir.

Belirli bir menkul kıymet, belirli sözleşmeleri (belirli bir varlık / yükümlülük oranını ya da belirli bir kredi notunu muhafaza etme yeteneği gibi borç veya menkul kıymete dahil edilen yükümlülükler) tutmazsa sıkıntılı olarak kabul edilebilir.

İhraç eden şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirememesinin bir sonucu olarak, finansal araçları önemli bir değer düşüşüne uğrar. Bununla birlikte, sıkıntılı menkul kıymetlerin örtük riski nedeniyle, yüksek riskli yatırımcılara yüksek getiri potansiyeli sunabilirler.

Temel Çıkarımlar

  • Tasfiye edilmiş menkul kıymetler, iflasın eşiğinde veya ortasında olan bir şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerdir.
  • Şirket ayrıca iflasın kendisinin de habercisi olan sözleşmeleri ihlal etmiş olabilir (menkul kıymet ihracı koşulları).
  • Bazen ‘şahin’ olarak bilinen bazı yüksek riskli yatırımcılar, hızlı bir para kazanma umuduyla sıkıntılı menkul kıymetlere yatırım yapmaya isteklidir.

Sıkıntılı Menkul Kıymetleri Anlamak

Sıkıntılı menkul kıymetler genellikle bir pazarlık arayan ve riski kabul etmeye istekli yatırımcıları cezbeder. Bazı durumlarda, bu yatırımcılar şirketin durumunun göründüğü kadar kötü olmadığına inanıyor ve sonuç olarak yatırımlarının zaman içinde değerinin artacağını tahmin ediyorlar. Diğer durumlarda, yatırımcılar şirketin iflas edeceğini öngörebilirler. Ancak tasfiye durumunda satın aldıkları menkul kıymetleri karşılamaya yetecek kadar para olabileceğinden eminler.

Çoğu durumda, tahsilli menkul kıymetler ihraç eden şirketler  Bölüm 11  veya Bölüm 7 iflas başvurusunda bulunurlar; Sonuç olarak,  bu menkul kıymetlere yatırım yapmakla ilgilenen kişilerin  iflas durumunda ne olacağını düşünmeleri gerekir. İflasların çoğunda,  hisse senetleri – adi hisseler gibi – değersiz hale getirilir. Bu durum, sıkıntılı hisse senetlerine yatırım yapmayı son derece riskli hale getirir. Bununla birlikte, banka borcu, ticari alacaklar ve tahviller gibi kıdemli borçlanma araçları bir miktar ödeme sağlayabilir.

Özellikle, bir işletme Bölüm 7 iflasını bildirirse, işlemleri durdurur ve tasfiye sürecine girer . Bu noktada fonları, tahvil sahipleri dahil alacaklılarına dağıtılır.

Tersine, Bölüm 11 iflas kapsamında, bir işletme yeniden yapılandırılır ve faaliyetlerine devam eder. Yeniden yapılanma başarılı olursa, hem hisse senetleri hem de tahviller dahil olmak üzere sıkıntılı menkul kıymetleri şaşırtıcı miktarlarda kar sağlayabilir.

Sıkıntılı Güvenlik Örneği

Menkul kıymetler, ihraç eden şirket finansal yükümlülüklerinin çoğunu karşılayamadığında sıkıntılı olarak etiketlenir. Çoğu durumda, bu menkul kıymetler Standard and Poor’s veya Moody’s Investor Services gibi borç derecelendirme kuruluşlarından “CCC” veya daha düşük bir kredi notu taşır. Sıkıntılı menkul kıymetler, geleneksel olarak kredi notu BBB veya daha düşük olan önemsiz tahvillerle karşılaştırılabilir.

Tipik olarak, sıkıntılı bir menkul kıymetin beklenen getiri oranı, ABD Hazine bonosu veya Hazine bonosu gibi sözde risksiz bir varlığın getiri oranının 1000 baz puan üzerindedir. Örneğin, beş yıllık bir Hazine tahvilinin getirisi% 1 ise, sıkıntılı bir şirket tahvilinin getiri oranı, bir baz puanın% 0.01’e eşit olduğu gerçeğine göre,% 11 veya daha yüksek bir getiri oranına sahiptir.