Beklentiler Teorisi
Beklenti Teorisi Nedir?
Beklentiler teorisi , mevcut uzun vadeli faiz oranlarına dayanarak gelecekte kısa vadeli faiz oranlarının ne olacağını tahmin etmeye çalışır. Teori, bir yatırımcının bugün iki yıllık bir tahvil yatırımına karşılık iki ardışık bir yıllık tahvil yatırımına yatırım yaparak aynı faizi kazandığını öne sürüyor. Teori aynı zamanda “tarafsız beklentiler teorisi” olarak da bilinir.
- Beklentiler teorisi, mevcut uzun vadeli faiz oranlarına dayalı olarak gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarını tahmin eder
- Teori, bir yatırımcının bugün iki yıllık bir tahvile yatırım yapmak yerine iki ardışık bir yıllık tahvil yatırımına yatırım yaparak aynı miktarda faiz kazandığını öne sürüyor.
- Teoride, kısa vadeli tahvil oranlarının gelecekte nerede işlem göreceğini göstermek için uzun vadeli oranlar kullanılabilir.
Beklenti Teorisini Anlamak
Beklenti teorisi, yatırımcıların gelecekteki faiz oranları tahminine dayalı kararlar almalarına yardımcı olmayı amaçlamaktadır. Teori, kısa vadeli tahvillerin oranını tahmin etmek için tipik olarak devlet tahvillerinden gelen uzun vadeli oranları kullanır. Teoride, kısa vadeli tahvil oranlarının gelecekte nerede işlem göreceğini göstermek için uzun vadeli oranlar kullanılabilir.
Beklenti Teorisinin Hesaplanması
Diyelim ki mevcut tahvil piyasası yatırımcılara% 20 faiz ödeyen iki yıllık bir tahvil sağlarken, bir yıllık tahvil% 18 faiz ödüyor. Beklentiler teorisi, gelecekteki bir yıllık tahvilin faiz oranını tahmin etmek için kullanılabilir.
- Hesaplamanın ilk adımı iki yıllık tahvilin faiz oranına bir eklemektir. Sonuç 1.2’dir.
- Bir sonraki adım, sonucun karesini almaktır veya (1.2 * 1.2 = 1.44).
- Sonucu mevcut bir yıllık faiz oranına bölün ve bir veya ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22) ekleyin.
- Bir sonraki yıl için tahmin edilen bir yıllık tahvil faiz oranını hesaplamak için, sonuçtan bir tane çıkarın veya (1.22 -1 = 0.22 veya% 22).
Bu örnekte, yatırımcı iki yıllık bir tahvilin mevcut faiz oranına eşdeğer bir getiri elde ediyor. Yatırımcı bir yıllık tahvile% 18 oranında yatırım yapmayı seçerse, bu yatırımın avantajlı olabilmesi için bir sonraki senenin tahvil getirisinin% 22’ye çıkması gerekir.
Beklenti teorisi, yatırımcıların kısa vadeli tahvillerin oranını tahmin etmek için, genellikle devlet tahvillerinden gelen uzun vadeli oranları kullanarak karar vermelerine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.
Beklenti Teorisinin Dezavantajları
Yatırımcılar, beklentiler teorisinin her zaman güvenilir bir araç olmadığının farkında olmalıdır. Beklenti teorisini kullanmanın yaygın bir sorunu, bazen gelecekteki kısa vadeli oranları olduğundan yüksek tahmin etmesi ve yatırımcıların bir tahvilin getiri eğrisine ilişkin yanlış bir tahminle sonuçlanmasını kolaylaştırmasıdır.
Teorinin bir başka sınırlaması, birçok faktörün kısa vadeli ve uzun vadeli tahvil getirilerini etkilemesidir. Federal Rezerv, kısa vadeli tahviller dahil olmak üzere tahvil getirilerini etkileyen faiz oranlarını yukarı veya aşağı ayarlar. Bununla birlikte, uzun vadeli getiriler daha az etkilenebilir çünkü enflasyon ve ekonomik büyüme beklentileri dahil olmak üzere diğer birçok faktör uzun vadeli getirileri etkiler.
Sonuç olarak, beklentiler teorisi, faiz oranlarını ve nihayetinde tahvil getirilerini yönlendiren dış güçleri ve temel makroekonomik faktörleri dikkate almaz.
Tercih Edilen Habitat Teorisine Karşı Beklentiler Teorisi
Tercih edilen habitat teorisi, beklentiler teorisini bir adım daha ileri götürür. Teori, yatırımcıların risk primi ödemedikçe uzun vadeli tahviller yerine kısa vadeli tahvilleri tercih ettiklerini belirtiyor . Diğer bir deyişle, yatırımcılar uzun vadeli bir tahvili elinde tutacaklarsa, yatırımı vadeye kadar tutma riskini haklı çıkarmak için daha yüksek bir getiri ile telafi edilmek isterler.
Tercih edilen habitat teorisi, kısmen, uzun vadeli tahvillerin, birbirine eklendiğinde aynı vadeyle sonuçlanan iki kısa vadeli tahvilden daha yüksek bir faiz oranı ödediğini kısmen açıklamaya yardımcı olabilir.
Karşılaştırırken Tercih edilen yaşam teorisi beklentileri teoriye, fark, eski yatırımcılar vadeli olarak verim ile ilgili varsayar olmasıdır. Aksine, beklentiler teorisi, yatırımcıların yalnızca getiri ile ilgilendiğini varsayar.