Ayrışma
Ayrıştırma Nedir?
Bir varlık sınıfının getirileri, diğerleriyle olan beklenen veya normal korelasyon modelinden saptığında, ayırma denir. Ayrılma, tipik olarak birlikte yükselen ve düşen farklı varlık sınıfları, biri artan ve diğeri azalan gibi zıt yönlerde hareket etmeye başladığında gerçekleşir.
Bir örnek, tipik olarak birlikte yükselen ve düşen petrol ve doğalgaz fiyatları ile görülebilir. Ayrılma, petrol bir yönde hareket ettiğinde ve doğal gaz ters yönde hareket ettiğinde meydana gelir.
Temel Çıkarımlar
- Ayrılma, geçmişte diğer varlıklarla ilişkilendirilmiş bir varlık sınıfının getirilerinin artık adım adım hareket etmemesidir.
- Ayrılma aynı zamanda bir ülkenin yatırım piyasası performansı ile temelindeki ekonominin durumu arasındaki kopukluk anlamına da gelebilir.
- Yatırımcılar, önceki korelasyon modelinin geri döneceğine inanırlarsa, bir ayrışmayı fırsat olarak görebilirler, ancak döneceğinin garantisi yoktur.
Ayrılmayı Anlamak
Yatırım alanında, yatırımcılar ve portföy yöneticileri, iki veya daha fazla varlık arasındaki ilişkiyi belirlemek için genellikle korelasyon olarak bilinen istatistiksel bir ölçü kullanır. İki varlık arasındaki korelasyonun gücü, metriğin -1 ile +1 aralığına düştüğü yere bağlıdır; burada, daha yüksek bir sayı, karşılaştırılan yatırımlar arasında daha güçlü bir senkronizasyonu ifade eder.
-1 korelasyonu, varlıkların ters yönde hareket ettiğini, +1 ise varlıkların her zaman aynı yönde hareket edeceği anlamına gelir. Hangi anlayarak varlıklar, ilişkilidir portföy yöneticileri ve yatırımcılar oluşturun portföylerini çeşitlendirilmiş tarafından yatırımlarını tahsis birbiriyle ilişkili değildir. Bu şekilde, bir varlık değeri düştüğünde, portföydeki diğer yatırımların aynı yolu izlemesi gerekmez.
Aynı sektördeki hisse senetleri genellikle yüksek pozitif korelasyona sahip olacaktır. Örneğin, Goldman Sachs karşılaştırıldığında 2017, içinde FAAMG stokları -to -Facebook Apple, Amazon, Microsoft ve Google’ın (Alfabe) 90’ların sonundaki teknoloji balonunun, bir yoktu satışın düşmesine yol açtığını ABD pazarındaki çoğu teknoloji şirketinin hisse senedi fiyatı.
Bir grup yüksek düzeyde ilişkili yatırım veya meta birbiriyle ilişkili özelliklerinden saptığında, ayrışma gerçekleşmiştir. Örneğin, altınla ilgili olumsuz bilgi bazı madencilik şirketlerinin (normalde haberlerden olumsuz etkilenecek olan) değer kazanmasına neden olursa, bu şirketler altın fiyatlarından ayrışacaktır. Gerçekte, ayrıştırma, korelasyondaki bir azalmayı ifade eder.
Piyasaların Ayrıştırılması
Bir zamanlar birlikte hareket eden pazarlar ve ekonomiler de ayrıştırılabilir. 2008 ekonomik krizi bir yol sonunda dünyanın en pazarlara yayılması ABD ekonomisinde başladığı küresel durgunluk. Piyasalar ABD ekonomik büyümesiyle “birleştiğinden”, küresel yörüngenin tersine hareket eden herhangi bir pazar, ayrıştırılmış bir pazar veya ekonomi olarak bilinir.
Durgunluğun ardından, dünyanın gelişmekte olan piyasalarının artık ekonomik büyümeyi yönlendirmek için ABD’nin talebine bağlı olmalarına gerek olmadığı kavramı, ekonomik ayrışmanın bir örneğidir. Yükselen piyasalar bir noktada ABD ekonomisine güvenirken, birçok analist şimdi Çin, Hindistan, Rusya ve Brezilya gibi bazı gelişmekte olan pazarların mal ve hizmetler için kendi başlarına büyük pazarlar haline geldiğini savunuyor.
Ayrılma argümanı, bu ekonomilerin sarsılan ABD ekonomisine dayanabileceklerini gösteriyor. Örneğin Çin, doğrudan yabancı yatırımının (DYY) neredeyse% 70’ini Asya’daki diğer gelişmekte olan ülkelerden alıyor ve aynı zamanda kendi kıtasındaki emtia üreten şirketlere yoğun bir şekilde yatırım yapıyor.
Ülke, döviz rezervlerini artırarak ve cari hesap fazlasını koruyarak, küresel bir gerileme meydana gelirse mali teşvikler yürütmek ve böylece kendisini gelişmiş piyasalardan ayırmak için yeterli alana sahiptir.