Kıyaslama Tahvili

Kıyaslama Tahvili Nedir?

Kıyaslama tahvili, diğer tahvillerin performansının ölçülebileceği bir standart sağlayan bir tahvildir. Devlet tahvilleri neredeyse her zaman , ABD Hazine tahvilleri gibi gösterge tahvilleri olarak kullanılır.

Bir kıyaslama tahviline bazen bir kıyaslama ihracı veya engelsiz ihraç örneği olarak bahsedilir.

Kıyaslama Tahvilleri Nasıl Çalışır?

Piyasalarda işlem gören şirket hisse senetlerinin performansını izlemek için S&P 500 veya Dow Jones Industrial Average (DJIA) gibi karşılaştırmalı hisse senetleri kullanılır. Hisse senedi yatırımcıları, bir şirketin hisselerinin hangi seviyede performans gösterdiğini anlamak için kıyaslamada benzer öz sermayeye sahip bir şirketin hisselerini karşılaştırabilir. Gösterge tahvil kavramı gösterge hisse senedine benzer, ancak gösterge tahvil biraz farklı bir şekilde çalışır.

Esasen gösterge tahvil, diğer tahvillerin fiyatlarının tepki gösterdiği bir menkul kıymettir. Tahvil yatırımcıları ve fon yöneticileri, tahvil performansını ölçmek ve gösterge getirisini aşan talebe getiri oranının ne olduğunu anlamak için gösterge tahvilini bir ölçüt olarak kullanırlar. Bir karşılaştırmanın uygun ve yararlı olması için, kıyas ölçütü ve ona karşı ölçülen tahvilin benzer likiditeye, ihraç büyüklüğüne ve kupona sahip olması gerekir. Örneğin, 10 yıllık ABD Hazine bonosu piyasada çoğunlukla 10 yıllık tahviller için bir gösterge olarak kullanılmaktadır. Hazine tahvilleri, ABD hükümetinin tam güveni ve kredisiyle garanti edilen risksiz yatırımlar olarak kabul edildiğinden, bu menkul kıymetler risksiz bir getiri sunar. Devlet tahvilinden daha fazla risk taşıyan 10 yıllık bir şirket tahvilinin getirisini ölçmek isteyen bir yatırımcı, getiriyi 10 yıllık Hazine bonosu ile karşılaştıracaktır. 10 yıllık tahvilin getirisi% 2,85’e giderse, yatırımcı özel sektör tahvil ihraççılarından% 2,85’in üzerinde bir risk primi talep edecektir.

Daha spesifik olarak, gösterge tahvil, belirli bir vade içindeki en son ihraçtır. Tahvilin özellikleri, hangi öz sermayenin bir kıyaslama olarak dahil edileceğine ilişkin kararı belirlerken, bir gösterge tahvil dahil olmak üzere veya bir gösterge tahvilini bir başkasıyla değiştirme gibi bir gösterge endeksi ile temsil edilen şirketlerin faaliyetlerine ilişkin geniş kuralları izleyen bir komite tarafından verilir. Özellikler arasında vade tarihi, kredi notu, ihraç boyutu ve likidite yer alır. Belirtilen kriterleri karşılayan bir tahvil, kıyaslama olarak dahil edilir. Ayrıca, tahvil endeksi bileşenlerini değiştirebilecek yeniden dengeleme tarihinde, endeks kriterlerini artık karşılamayan tahviller kaldırılacak ve kriterleri karşılayan yeni tahviller eklenecektir.

Kıyaslama Tahvillerine Örnekler

Örneğin Hazine, 5 yıllık tahviller için gösterge tahvil olarak kullanılan 5 yıllık tahvilleri sık sık ihraç eder ve yeniden ihraç eder. Aylar ve yıllar geçtikçe 5 yıllık tahvil vade tarihi 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 yıla, vade tarihine kadar iner. Ancak normal faiz ortamında tahvil vadesi yaklaştıkça tahvil getirileri düşmektedir. Aslında, uzun vadeli tahviller, kısa vadeli tahvillere göre daha yüksek getiriye sahiptir. Bu nedenle, vadeye yaklaşan bir kıyaslama, art arda daha düşük getirilerle değerlendirilecektir. Getiriyi geri getirmek için hükümet 5 yıllık bir tahvil daha çıkaracak. Bu son ihraç, 5 yıllık tahviller için gösterge tahvil olarak eski ihraçların yerini alacak.