Temel Risk

Published · Updated

Temel Risk Nedir?

Temel risk, bir riskten korunma stratejisindeki yatırımları dengelemenin, birbirinden tamamen zıt yönlerde fiyat değişiklikleri yaşamamasına ilişkin finansal risktir. İki yatırım arasındaki bu kusurlu korelasyon, riskten korunma stratejisinde aşırı kazanç veya kayıp potansiyeli yaratır ve böylece pozisyona risk ekler.

Temel Riski Anlamak

Dengeleme araçları genel olarak yapı olarak hedge edilen yatırımlara benzer, ancak yine de endişe yaratacak kadar farklıdırlar. Örneğin, Hazine bonosu vadeli işlemlerinin satın alınmasıyla iki yıllık bir tahvilden korunma girişiminde, Hazine bonosu riski vardır ve tahvil aynı şekilde dalgalanmayacaktır.

Temel risk tutarını ölçmek için, bir yatırımcının sadece hedge edilen varlığın cari piyasa fiyatını alması ve sözleşmenin vadeli işlem fiyatını çıkarması gerekir. Örneğin, petrolün fiyatı varil başına 55 dolar ise ve bu pozisyonu korumak için kullanılacak gelecekteki sözleşme 54.98 dolar olarak fiyatlandırılırsa, temel 0.02 dolar olur. Bir ticarette büyük miktarlarda hisse veya sözleşme söz konusu olduğunda, temel riskten kaynaklanan kazanç veya kayıplardaki toplam dolar tutarı önemli bir etkiye sahip olabilir.

Temel Çıkarımlar

  • Temel risk, korunan bir pozisyondaki uyumsuzluklardan kaynaklanan potansiyel risktir.
  • Temel risk, bir finansal riskten korunma kusurlu olduğunda ortaya çıkar, böylece bir yatırımdaki kayıplar, finansal riskten korunma tarafından tam olarak dengelenmez.
  • Bazı yatırımların iyi korunma araçları yoktur, bu da temel riski diğer varlıklardan daha endişe verici hale getirir.

Diğer Temel Risk Formları

Başka bir temel risk türü, yerel temel risk olarak bilinir. Bu, emtia piyasalarında, bir sözleşmenin, emtia satıcısının ihtiyaç duyduğu teslimat noktasına sahip olmadığı durumlarda görülür. Örneğin, Louisiana’daki bir doğal gaz üreticisi Colorado’da teslim edilebilen sözleşmelerle fiyat riskini korumaya karar verirse yerel temel riske sahiptir. Louisiana sözleşmeleri bir milyon İngiliz Termal Birimi (MMBtu) başına 3,50 ABD Doları’ndan ve Colorado sözleşmeleri 3,65 ABD Doları / MMBtu’dan işlem görüyorsa, yerel temel risk 0,15 ABD Doları / MMBtu’dur.

Ürün veya kaliteye dayalı risk, bir ürün veya kaliteye ilişkin bir sözleşme başka bir ürün veya kaliteyi korumak için kullanıldığında ortaya çıkar. Bunun sıklıkla kullanılan bir örneği, ham petrol veya düşük kükürtlü dizel yakıtı ile korunan jet yakıtıdır çünkü bu sözleşmeler, jet yakıtının kendisindeki türevlerden çok daha likittir. Bu alım satımları yapan şirketler genellikle ürün bazlı riskin farkındadır, ancak riskten korunmak yerine isteyerek riski kabul ederler.

Takvim bazlı risk, bir şirket veya yatırımcı, hedge edilen pozisyon ile aynı tarihte sona ermeyen bir sözleşmeyle bir pozisyonu hedge ettiğinde ortaya çıkar. Örneğin, New York Ticaret Borsası’ndaki (NYMEX) RBOB benzin vadeli işlemlerinin vadesi teslimattan önceki ayın son takvim gününde sona erer. Bu nedenle, Mayıs ayında teslim edilecek bir sözleşme 30 Nisan’da sona eriyor. Bu tutarsızlık sadece kısa bir süre için olsa da, temel risk hala mevcuttur.