Aktif Risk

Aktif Risk Nedir?

Aktif risk, bir fonun veya yönetilen portföyün, karşılaştırıldığı kıyas ölçütünün getirilerini geçmeye çalışırken oluşturduğu bir risk türüdür   . Bir fonun karşılaştırmalı değerlendirmesine karşı risk özellikleri, bir fonun aktif riski hakkında fikir verir.

Aktif Riski Anlamak

Aktif risk, bir yöneticinin bir kıyaslama ölçütünü geçme ve yatırımcılar için daha yüksek getiri elde etme çabalarında üstlendiği risktir. Aktif olarak yönetilen fonlar, kıyas ölçütlerinden farklı risk özelliklerine sahip olacaktır. Genel olarak, pasif olarak yönetilen fonlar, kopyalamaya çalıştıkları kıyas ölçütüne kıyasla sınırlı veya hiç aktif riske sahip olmamaya çalışırlar.

Birden fazla risk özelliği karşılaştırılarak aktif risk gözlemlenebilir. Aktif risk karşılaştırmaları için en iyi risk ölçütlerinden üçü beta, standart sapma veya oynaklık ve Sharpe Oranını içerir. Beta, bir fonun kendi kıyas ölçütüne göre riskini temsil eder. Birden büyük bir fon betası daha yüksek riski gösterirken, bir altındaki bir fon betası daha düşük riski gösterir. Standart sapma veya oynaklık, temel alınan menkul kıymetlerin değişimini kapsamlı bir şekilde ifade eder. Kıyaslama oranından daha yüksek olan bir fon oynaklığı ölçüsü daha yüksek risk gösterirken, kıyas ölçütünün altındaki bir fon oynaklığı daha düşük risk gösterir. Sharpe Oranı, riskin bir fonksiyonu olarak fazla getiriyi anlamak için bir ölçü sağlar. Daha yüksek bir Sharpe Oranı, bir fonun risk birimi başına daha yüksek getiri elde ederek daha verimli bir şekilde yatırım yaptığı anlamına gelir.

Aktif Riski Ölçmek

Aktif riski hesaplamak için genel kabul görmüş iki metodoloji vardır. Hangi yöntemin kullanıldığına bağlı olarak, aktif risk pozitif veya negatif olabilir. Aktif riski hesaplamanın ilk yöntemi, kıyas ölçütünün getirisini yatırımın getirisinden çıkarmaktır. Örneğin, bir yatırım fonu bir yıl içinde% 8 getiri sağlarken, ilgili karşılaştırma endeksi% 5 geri döndüyse, aktif risk şöyle olacaktır:

Aktif risk =% 8 -% 5 =% 3

Bu, aktif menkul kıymet seçiminden, piyasa zamanlamasından veya her ikisinin kombinasyonundan% 3 ek getiri elde edildiğini göstermektedir. Bu örnekte, aktif riskin olumlu bir etkisi vardır. Bununla birlikte, yatırım% 5’ten daha az geri dönmüş olsaydı, aktif risk negatif olacaktı ve bu da menkul kıymet seçimlerinin ve / veya kıyas ölçütünden sapan piyasa zamanlaması kararlarının kötü kararlar olduğunu gösteriyordu.

Aktif riski hesaplamanın ikinci yolu ve daha sık kullanılan yöntem, zaman içindeki yatırım ve kıyaslama getirilerinin farkının standart sapmasını almaktır. Formül şudur:

Aktif risk = (((getiri (portföy) – getiri (karşılaştırma)) ² / (N – 1)) değerinin karekökü

Örneğin, bir yatırım fonu ve karşılaştırma endeksi için aşağıdaki yıllık getirileri varsayalım:

Birinci yıl: fon =% 8, endeks =% 5 İkinci yıl: fon =% 7, endeks =% 6 Üçüncü yıl: fon =% 3, endeks =% 4 Dördüncü yıl: fon =% 2, endeks =% 5

Farklılıklar eşittir:

Birinci yıl:% 8 -% 5 =% 3 İkinci yıl:% 7 -% 6 =% 1 Üçüncü yıl:% 3 -% 4 =% -1 Dördüncü yıl:% 2 -% 5 =% -3

(N – 1) ‘e bölünen farkların toplamının karekökü aktif riske eşittir (burada N = dönem sayısı):

Aktif risk = Sqrt (((% 3 ²) + (% 1 ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (% 0,2 / 3) =% 2,58

Aktif Risk Analizi Örneği

Oppenheimer Küresel Fırsatlar Fonu aktif risk ile kriter daha iyi performans edilmiş bir fonun bir örnektir. Oppenheimer Küresel Fırsatlar Fonu, hem ABD hem de yabancı hisse senetlerine yatırım yapmayı amaçlayan aktif olarak yönetilen bir fondur. Kullandığı MSCI Tüm Ülke Dünya Endeksi onun kriter olarak. 11 Aralık 2017 itibarıyla, MSCI Tüm Ülke Dünya Endeksi için% 21.64’lük bir getiriye karşılık% 48.64’lük bir yıllık getiriye sahip.

11 Aralık net aktif değeri 66,81 dolardı. Fonun brüt ve net gider oranı% 1,17’dir.

Aktif risk karşılaştırması için risk ölçümleri aşağıdadır ve 30 Kasım 2017 itibarıyla rapor edilmektedir.

Oppenheimer Küresel Fırsatlar Fonu

Fonun beta ve standart sapması, kıyas ölçütüne kıyasla eklenen aktif riski gösterir. Sharpe Oranı, Fonun risk birimi başına kıyas ölçütünden daha yüksek fazla getiri sağladığını göstermektedir.

Aktif Risk ve Artık Risk

Artık risk, grevler, yasal işlemlerin sonuçları veya doğal afetler gibi şirkete özgü risklerdir. Bu risk, çeşitlendirilebilir risk olarak bilinir, çünkü bir portföyü yeterince çeşitlendirerek ortadan kaldırılabilir. Artık riski hesaplamak için bir formül yoktur ; bunun yerine, sistematik riski toplam riskten çıkararak tahmin edilmelidir.

Aktif risk, bir portföyü veya yatırımı pasif ölçütünden saptıran portföy yönetimi kararlarından kaynaklanır. Aktif risk, doğrudan insan veya yazılım kararlarından gelir.  Tamamen pasif bir strateji yerine aktif bir yatırım stratejisi alınarak aktif risk yaratılır . Artık risk, her bir şirkete özgüdür ve daha geniş piyasa hareketleriyle ilişkili değildir.

Aktif risk ve artık risk, temelde, farklı şekillerde de olsa yönetilebilen veya ortadan kaldırılabilen iki farklı risk türüdür. Aktif riski ortadan kaldırmak için tamamen pasif bir yatırım stratejisi izleyin. Kalan riski ortadan kaldırmak için, şirket endüstrisinin içinde ve dışında yeterince çok sayıda farklı şirkete yatırım yapın.