Volatilite Arbitrajı

Published · Updated

Volatilite Arbitrajı Nedir?

Volatilite arbitrajı, bir hisse senedi gibi bir varlığın tahmin edilen gelecekteki fiyat oynaklığı ile o varlığa dayalı opsiyonların zımni oynaklığı arasındaki farktan kar sağlamaya çalışan bir ticaret stratejisidir.

Volatilite arbitrajı, elde tutma pozisyonlarının zamanlaması, varlığın potansiyel fiyat değişiklikleri ve zımni volatilite tahminindeki belirsizlik dahil olmak üzere birçok ilişkili riske sahiptir.

Temel Çıkarımlar

  • Volatilite arbitrajı, tahmin edilen gelecekteki fiyat oynaklığı ile hisse senedi gibi bir varlığa dayalı opsiyonların zımni oynaklığı arasındaki farktan kar etmek için kullanılan bir alım satım stratejisidir.
  • Bir yatırımcı, bir ticareti değerlendirirken zımni oynaklığın aşırı mı yoksa düşük mü olduğu konusunda haklı olmalıdır.
  • Bir temel hisse senedi fiyatının bir yatırımcının varsaydığından daha hızlı hareket ettiğini varsayalım. Bu durumda, pazar koşullarına bağlı olarak, imkansız veya en azından pahalı olabilecek stratejinin ayarlanması gerekecektir.
  • Bir tüccar, zımni oynaklığın çok düşük olması nedeniyle bir hisse senedi opsiyonunun düşük fiyatlandırıldığını düşünürse, tahminden kar etmek için temel hisse senetindeki kısa pozisyonla birlikte bir uzun vadeli opsiyon açmayı düşünebilir.
  • Bir hedge fon tüccarı, alım satım yapmak için volatilite arbitrajını inceleyebilir.

Volatilite Arbitrajı Nasıl Çalışır?

Opsiyon fiyatlandırması, dayanak varlığın oynaklığından etkilendiğinden, tahmin edilen ve ima edilen oynaklıklar farklıysa, opsiyonun beklenen fiyatı ile gerçek piyasa fiyatı arasında bir tutarsızlık olacaktır.

Bir oynaklık arbitraj stratejisi, bir opsiyon ve onun temelindeki varlığından oluşan delta nötr bir portföy aracılığıyla uygulanabilir. Örneğin, bir tüccarın, ima edilen oynaklığın çok düşük olması nedeniyle bir hisse senedi opsiyonunun düşük fiyatlı olduğunu düşündüğünü varsayalım. Bu durumda, bu tahminden kar elde etmek için temel hisse senedindeki kısa pozisyonla birlikte uzun vadeli bir alım opsiyonu açabilirler. Hisse senedi fiyatı hareket etmezse ve tüccar zımni oynaklık artışı konusunda haklıysa, opsiyonun maliyeti artacaktır.

Alternatif olarak, tüccar zımni oynaklığın çok yüksek olduğuna ve düşeceğine inanıyorsa, hisse senedinde uzun bir pozisyon ve bir alım opsiyonunda kısa bir pozisyon açmaya karar verebilir. Hisse senedinin fiyatının hareket etmediğini varsayarsak, opsiyonun zımni oynaklıkta bir düşüşle değer kaybetmesi nedeniyle tüccar kar edebilir.

Bir volatilite arbitraj stratejisi karmaşıktır ve tüccarlar için risk taşır, ancak bir opsiyon ve onun temelindeki varlığından oluşan delta-nötr bir portföy kullanılarak uygulanabilir.

Özel Hususlar

Bir tüccarın yapması gereken ve volatilite arbitraj stratejisinin karmaşıklığını artıracak birkaç varsayım vardır.

Birincisi, yatırımcı zımni oynaklığın aşırı mı yoksa düşük mü olduğu konusunda haklı olmalıdır. İkincisi, yatırımcı stratejinin kar etmesi için gereken süre konusunda doğru olmalıdır, aksi takdirde zaman değeri erozyonu herhangi bir potansiyel kazanımı geride bırakabilir.

Son olarak, temel hisse senedi fiyatı beklenenden daha hızlı hareket ederse, stratejinin yeniden ayarlanması gerekecektir, bu pahalı olabilir veya piyasa koşullarına bağlı olarak imkansız olabilir.