Delta Nötr

Delta Neutral Nedir?

Delta nötr, söz konusu varlıkların toplam deltasının sıfır olması için pozitif ve negatif deltaları dengeleyen çoklu pozisyonları kullanan bir portföy stratejisidir.

Delta nötr bir portföy, pozisyondaki net değişikliği sıfıra getirmek için belirli bir aralık için piyasa hareketlerine verilen tepkiyi eşitler. Delta, temeldeki menkul kıymetin fiyatı değiştiğinde bir opsiyonun fiyatının ne kadar değiştiğini ölçer.

Temel varlıkların değerleri değiştikçe, Yunanlıların konumu olumlu, olumsuz ve tarafsız arasında değişecektir. Delta tarafsızlığını korumak isteyen yatırımcılar, portföy varlıklarını buna göre ayarlamalıdır. Opsiyon tüccarları, zımni oynaklıktan veya opsiyonların zamanla azalmasından kar etmek için delta nötr stratejiler kullanırlar. Delta nötr stratejiler, riskten korunma amacıyla da kullanılır.

Temel Çıkarımlar

  • Delta nötr, pozitif ve negatif deltaları dengeleyerek birden fazla pozisyon kullanan bir portföy stratejisidir, böylece varlıkların toplam deltası sıfır olur.
  • Delta nötr bir portföy, pozisyondaki net değişikliği sıfıra getirmek için belirli bir aralık için piyasa hareketlerine verilen tepkiyi eşitler.
  • Opsiyon tüccarları, opsiyonların zımni oynaklığından veya zamanla düşüşünden kar etmek için delta nötr stratejiler kullanırlar.
  • Delta nötr stratejiler de riskten korunma amacıyla kullanılır.

Delta Neutral’ı Anlamak

Delta Nötr Temel Mekanik

Uzun vadeli satış seçeneklerinde her zaman -1 ile 0 arasında değişen bir delta bulunurken, uzun aramalarda her zaman 0 ile 1 arasında değişen bir delta bulunur. Temel varlık, tipik olarak bir hisse senedi pozisyonu, pozisyon uzun bir pozisyon ise her zaman 1 delta değerine sahiptir ve Pozisyon kısa pozisyon ise -1. Temel varlık pozisyonu göz önüne alındığında, bir tüccar veya yatırımcı, bir portföyün etkin delta 0’ı yapmak için uzun ve kısa aramaların ve satımların bir kombinasyonunu kullanabilir.

Bir opsiyonun bir deltası varsa ve temel hisse pozisyonu 1 $ artarsa, opsiyonun fiyatı da 1 $ artacaktır. Bu davranış, parasal açıdan derin arama seçeneklerinde görülür. Benzer şekilde, bir opsiyonun deltası sıfırsa ve hisse senedi 1 $ artarsa, opsiyonun fiyatı hiç artmaz (derin para dışı arama seçeneklerinde görülen bir davranış ). Bir opsiyonun deltası 0,5 ise, temel hisse senedindeki her 1 $ ‘lık artış için fiyatı 0,50 $ artacaktır.

Delta-Nötr Hedging Örneği

Uzun vadede fiyatın artacağına inandığınız bir hisse senedi pozisyonunuz olduğunu varsayın. Bununla birlikte, fiyatların kısa vadede düşebileceğinden endişeleniyorsunuz, bu nedenle delta nötr bir pozisyon oluşturmaya karar veriyorsunuz.

Hisse başına 100 $ ‘dan işlem gören X Şirketi’nin 200 hissesine sahip olduğunuzu varsayalım. Dayanak hissenin deltası 1 olduğundan, mevcut pozisyonunuzun deltası pozitif 200’dür (delta, hisse sayısıyla çarpılır).

Üçgen nötr bir konum elde etmek için, toplam deltası -200 olan bir konuma girmeniz gerekir. Varsayalım ki, X Şirketi’nde -0,5 delta ile işlem gören paraya dayalı satış opsiyonları buluyorsunuz.

Toplam deltası (400 x -0.5) veya -200 olan bu satış opsiyonlarından 4’ünü satın alabilirsiniz. Bu 200 X Şirketi hissesi ve X Şirketindeki 4 uzun vadeli satım opsiyonunun birleşik pozisyonuyla, genel pozisyonunuz delta nötrdür.