Traunch
Traunch Nedir?
Traunch, elde edilen belirli performans ölçütlerine bağlı olarak, belirli bir süre boyunca ödenecek bir dizi ödemeden biridir. Girişim sermayesi (VC) çevrelerinde, başlangıç şirketlerini finanse etmek için kullanılan para toplama turlarına atıfta bulunmak için yaygın olarak kullanılır.
“Traunch” terimi, “dilim” anlamına gelen Fransızca “dilim” sözcüğüne dayanmaktadır. Dilim terimi, ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde (MBS) olduğu gibi menkul kıymetleştirme bağlamında da kullanılır.
Temel Çıkarımlar
- Gerileme, ulaşılan performans hedeflerine bağlı olarak yapılan bir dizi yatırımdan biridir.
- VC yatırımı bağlamında kullanılır ve yatırımcıların riskini azaltmayı amaçlamaktadır.
- Tecrübeli yatırımlar, esnekliklerini azaltarak ve işlerini büyütmeleri için ayırdıkları zamanı daraltarak girişimciler için zor olabilir.
Traunchları Anlamak
Yatırımcıların yeni kurulan şirketlere yatırım yapmanın risklerini azaltmanın yollarından biri, sermaye katkılarını ayrı yollara ayırmaktır. Örneğin, bir başlangıç şirketi 5 milyon dolarlık finansman almak isteyebilir. Yatırımcı, tutarın tamamını peşin ödemekten ziyade, 5 milyon $ ‘ın ikiye bölündüğü bir anlaşma teklif edebilir – bugün 2,5 milyon $ ve geri kalan 2,5 milyon $, belirli performans kilometre taşlarının elde edilmesine bağlı olarak gelecekteki bir tarihte ödenir.
Yatırımcının bakış açısından, bir yatırımı işlemlere bölmek, şirket iş planında ilerleme göstermediği sürece yatırımcının planlanan fonun bir kısmını alıkoymasına izin vererek riski azaltmaya yardımcı olur. Bu, ürün geliştirme, gelir hedefleri, ek kaynak yaratma veya bu tür diğer hedeflerle ilgili performans hedeflerini içerebilir. Tipik olarak, şirketlerin her bir süreçte belirlenen hedeflere ulaşmak için çok az zamanı vardır, bu da erken başlangıç sürecinin karşılaştığı bir zorluktur.
Girişimler için Zorluk
Elbette bu azaltılmış esneklik, yeni kurulan şirket için işleri çeşitli şekillerde zorlaştırabilir. İşe alırken, yatırılan sermayenin yalnızca sınırlı bir miktarını elde etmek, şirketin ürününü verimli bir şekilde geliştirmek için ihtiyaç duyduğu personeli çekmesini zorlaştırabilir. Dahası, adaylar işe alınsa bile, net fon eksikliği bu adayları elde tutmayı zorlaştırabilir.
Traunch yatırımları, yatırımcı ve girişimci arasında yanlış bir teşvik uyumu yaratabilir. Girişimcinin bakış açısından, yatırımcı ile işletmenin karşı karşıya olduğu sorunlar hakkında iletişim kurmaktan kaçınmak cazip gelebilir – özellikle bu sorunlar bir sonraki krizin ödenmemiş olmasına neden olabiliyorsa. Benzer şekilde, traunch yapısı girişimcileri performans rakamlarına ulaşmaya teşvik edebilir ve aksi takdirde yatırımcıları zorunlu hedeflerine doğru istikrarlı bir ilerleme kaydettiklerine inanmaları için yanıltabilir.
Daha genel olarak, girişimcinin iş modelini yeni fırsatları karşılayacak ve öngörülemeyen risklerden kaçınacak şekilde uyarlamasını zorlaştırabilirler. Sonuçta, yatırımın başlangıcında seçilen performans hedeflerinin sonraki yıllarda geçerli kalacağına dair hiçbir garanti yoktur. Bu anlamda, traunch yapısı, girişimcileri, diğer, daha önemli fırsatlar ortaya çıktığında görece önemsiz kilometre taşlarına öncelik vermeye zorlayabilir.
Bir Traunch’ın Gerçek Dünyadaki Örneği
Diyelim ki, kısa süre önce ezilmiş bir yatırımı kabul eden bir başlangıç şirketinin kurucusu olduğunuzu varsayalım. Finansman anlaşması şartlarına göre, şirketiniz bugün 1 milyon dolar, 12 ayda 2 milyon dolar ve 24 ay içinde ilave 7 milyon dolar alacak.
Bu sonraki finansman turlarını güvence altına almak için belirli hedeflere ulaşmanız gerekir. Önümüzdeki 12 ay içinde, çeşitli pozisyonlar için işe almalısınız. 24 aya kadar, en az 500.000 ABD doları gelir elde etmeniz gerekir. Bu hedeflere ulaşamamak, bir sonraki finansman deneyimini kaybedeceğiniz anlamına gelir.
Bu şartları kabul etseniz de, bunları karşılamakta zorlanacağınız konusunda endişelisiniz. İşe almanız gereken personelin, başlangıçta 12 aydan fazla bir süre için görevlerini garanti edemeyeceğiniz düşünülerek şirkete katılmaktan caydırılıp caydırılmayacağını merak ediyorsunuz. Benzer şekilde, gelir hedefinize ulaşmak için gerekli müşterileri ve ortaklık anlaşmalarını çekmenin zor olacağını tahmin ediyorsunuz.
Şirketinizin uzun vadeli beklentilerinin söz konusu olduğu göz önüne alındığında, potansiyel müşteriler ve ortaklar, daha güvenli bir mali temel elde edene kadar şirketinizle anlaşma imzalamayı ertelemek isteyebilir. Bu da gelir hedefinize ulaşmanızı zorlaştırabilir.