Hayatta kalma yanlılığı

Hayatta Kalma Önyargısı Nedir?

Hayatta kalmanın önyargısı veya hayatta kalan önyargısı, piyasadaki mevcut hisse senetlerinin veya fonların performansını, iflas edenlere bakılmaksızın temsili kapsamlı bir örnek olarak görme eğilimidir. Hayatta kalma eğilimi, geçmiş performansın ve bir fonun veya piyasa endeksinin genel özelliklerinin fazla tahmin edilmesine neden olabilir.

Hayatta kalma yanlılığı riski, bir yatırımcının yayınlanan yatırım fonu getiri verilerine dayanarak yanlış yönlendirilmiş bir yatırım kararı verme şansıdır.

Hayatta Kalma Önyargısını Anlamak

Hayatta kalma eğilimi, yatırım piyasasındaki mevcut fonları daha görünür kılan ve dolayısıyla daha yüksek oranda temsili bir örnek olarak görülen doğal bir tekilliktir. Hayatta kalma eğilimi, yatırım piyasasındaki birçok fonun yatırım yöneticisi tarafından çeşitli nedenlerle kapatılması ve mevcut fonları yatırım evreninin ön saflarında bırakması nedeniyle oluşur.

Fonlar çeşitli nedenlerle kapanabilir. Çok sayıda pazar araştırmacısı, hayatta kalma önyargısının ortaya çıkışını vurgulayarak, fon kapanışlarının etkilerini takip etmekte ve raporlamaktadır. Pazar araştırmacıları, geçmiş eğilimleri ölçmek ve performans izlemeyi finanse etmek için yeni dinamikler eklemek için fon sağ kalması önyargısını ve fon kapanışlarını düzenli olarak takip ediyor.

Hayatta kalma önyargısını ve etkilerini tartışan çok sayıda çalışma yapılmıştır. Örneğin 2017’de Morningstar, fon kapanışlarını ve yatırımcılar için olumsuz sonuçlarını tartışan ” Fonların Düşüşü: Neden Bazı Fonlar Başarısız Olsun ” başlıklı bir araştırma raporu yayınladı.

Fon Kapanışları

Fonların kapanmasının iki ana nedeni vardır. Birincisi, fona yüksek talep gelmeyebilir ve bu nedenle varlık girişleri fonu açık tutmayı garanti etmez. İkincisi, bir fon performans nedeniyle bir yatırım yöneticisi tarafından kapatılabilir. Performans kapanışları tipik olarak en yaygın olanıdır.

Fondaki yatırımcılar, fon kapanışından hemen etkilenir.Şirketler genellikle bir fon kapanışı için iki çözüm sunar. Birincisi, fon tamamen tasfiye ediliyor ve yatırımcıların hisseleri satılıyor. Bu, yatırımcı için potansiyel vergi raporlama sonuçlarına neden olur. İki, fon birleşmeyi seçebilir. Birleştirilmiş fonlar genellikle hissedarlar için en iyi çözümdür çünkü tipik olarak vergi raporlama zorunluluğu olmaksızın özel hisse geçişlerine izin verirler. Bununla birlikte, birleştirilen fonların performansı da bu nedenle geçişlidir ve hayatta kalma önyargısının tartışılmasında bir faktör olabilir.

Morningstar, hayatta kalma önyargılarını düzenli olarak tartışan ve raporlayan bir yatırım hizmeti sağlayıcısıdır. Yatırımcıların hayatta kalma önyargısının farkında olmaları önemli olabilir çünkü farkında olmadıkları performansı etkileyen bir faktör olabilir. Birleştirilmiş fonlar, kapatılan fon performansını hesaba katabilirken, çoğu durumda fonlar kapatılır ve performansları gelecekteki raporlamalara entegre edilmez. Yatırımcılar şu anda aktif fonların tarihsel olarak belirli bir hedefe ulaşmak için tüm çabaların gerçek bir temsilcisi olduğuna inanabileceğinden, bu hayatta kalma eğilimine yol açar. Bu nedenle, yatırımcılar, önceki yöneticilerin geçmişte denediklerini ve başarısız olduklarını belirlemek için yatırım yapmak istedikleri bir stratejiye niteliksel fon araştırmasını dahil etmek isteyebilirler.