Stil Kayması
Style Drift Nedir?
Tarz kayması, bir fonun yatırım tarzından veya hedefinden uzaklaşmasıdır. Tarz kayması, bir portföydeki diğerlerine göre bir varlıktaki sermaye değerlenmesinden doğal olarak kaynaklanabilir. Fon yönetimindeki bir değişiklikten veya portföyün yetki alanından ayrılmaya başlayan bir yöneticiden de kaynaklanabilir.
Genel olarak, bir portföy yöneticisinin bir fonun varlıklarını birkaç yıl boyunca belirtilen yatırım tarzına göre yönetme taahhüdü pozitif yatırım kalitesidir. Bariz nedenlerden dolayı, bu belirli alandaki tutarlılık, stil sapmasına tercih edilir. Performansı kovalayan yöneticilerin, genellikle ters etki yaratan ve yatırımcı için fonun risk-getiri profilini değiştirebilen farklı stratejiler kullandıkları bilinmektedir.
Temel Çıkarımlar
- Stil kayması, bir yatırım portföyünün tahsisi, amaçlanan tahsisatından önemli ölçüde saptığında meydana gelir.
- Belirli bir menkul kıymet veya varlık sınıfının göreli portföy ağırlığını değiştiren dramatik bir hareketi varsa, stil kayması meydana gelebilir.
- Bir portföy yöneticisinin belirttiği yatırım yetkisinden sapmaya başlaması durumunda da ortaya çıkabilir – örneğin, büyüme hisse senetlerini satın almaya başlayan bir değer fonu yöneticisi.
- Tarz kayması, bir portföyü tekrar optimum ağırlıklara yeniden dengeleyerek düzeltilebilir.
Stil Kaymasını Anlamak
Yatırım tarzı sapması, bir fon yöneticisinin fonun belirtilen yatırım hedefi dışında herhangi bir yatırım yaptığı bir durumu ifade edebilir. Kayıtlı fonlar, yüksek riskli yatırım fonları gibi özel olarak yönetilen fonlardan daha fazla stil sapması açısından incelenmektedir. fon adı. Bununla birlikte, fon yöneticileri kalan kısmı kendi takdirlerine göre yatırabilirler.
Bir fonun açıkça belirtilmiş bir yatırım hedefi olsa da, bazı fon parametreleri kapsamlı olabilir. Örneğin, bir hisse senedi fonu veya tahvil fonu, yöneticinin yatırım yapılabilir hisse senedi veya tahvil evreninin tamamına yatırım yapmasına izin verir. İzin verilen yatırımlar geniş olduğunda, portföy fonun yasal kısıtlamaları dahilinde stil sapması için esnekliğe sahiptir. Bir hisse senedi fonunda, bir fonun hisse senedi yatırımları piyasa değeri eşikleri boyunca arttığında stil sapması hızla gerçekleşebilir. Örneğin, küçük sermayeli bir hisse senedi fonu, portföyünün orta boy bir portföye doğru sürüklendiğini görebilir. Fonun tek yasal kısıtlaması hisse senetlerine yatırım yapması ise, bu tarz sapma stratejisine uygundur. Aynı senaryoda, bir hisse senedi fonu yöneticisi, hisse senedi piyasasının diğer alanlarında, yerleşik bir tarzdan sapmasına neden olabilecek daha büyük getiri fırsatları görebilir.
Bazı fon yöneticileri, fonun birincil hedefi dışında uç yatırımlar yapmak için fonun daha esnek bir şekilde yatırılabilen kalan% 20’sini kullanabilirler. Bazı durumlarda, bu, fonun ana odağından önemli ölçüde saptığı için stil sapması yatırım olarak bilinir. Fon yöneticileri, aşağı yönlü destek için bir fonun bazı risklerinden korunmak için türevleri kullanabilir. Fon yöneticileri, operasyonel yönetim için bir fonun ihtiyari bölümünde önemli miktarlarda nakit tutabilirler.
Stil Kayması Durum Tespiti
Düzenlenmiş fonlardaki yatırımcılar, stil kaymalarından bir miktar korunma için SEC’in kurallarına güvenebilirler. Yüksek riskli yatırım fonları gibi alternatif fonlar için stil sapması riskleri daha yüksek olabilir. Standart yatırım durum tespiti, bir yatırımcının stil sapmasını belirlemesine ve yatırım fonunun değişen tahsisatlarını anlamasına yardımcı olabilir. Yatırımcılar için holding raporları, varlık karışımı dökümleri, sektör dökümleri ve bir fonun varlıkları hakkındaki diğer şeffaf bilgiler, yatırımcıların takip etmesi açısından önemlidir. Bir fon için yeniden dengeleme programı, aynı zamanda onun stil sapmasına yatkınlığını da gösterebilir. Bazı finansal veri sağlayıcıları, yatırımcıların bir fonun stil sapmasını takip etmelerine olanak tanıyan stil sapma oranı raporlaması da sunabilir.
Tarz kaymasından hoşlanmayan yatırımcılar, stil, tema, değer, büyüme ve ivme dahil olmak üzere çok çeşitli stratejilerle sunulan endeks fonlarını seçmek isteyebilir. Belirli bir stili izleyen özelleştirilmiş endeks fonları, stil kaymasının risklerini azaltmaya çalışan yatırımcılar için iyi olabilir.