Konut Kredisine Dayalı Menkul Kıymet (RMBS)

Konut Kredisine Dayalı Menkul Kıymet (RMBS) nedir?

Konut ipoteğine dayalı menkul kıymetler (RMBS), konut kredileri için ödenen faizle desteklenen, borca ​​dayalı bir menkul kıymettir (tahvile benzer). Konut kredileri, konut özsermaye kredileri ve yüksek faizli ipotekler gibi kredilerin faizi, kişisel veya aile konutlarının mülkiyeti için yüksek bir talep olduğundan, nispeten düşük bir temerrüt oranına ve nispeten yüksek bir faiz oranına sahip bir şey olarak kabul edilir.. Yatırımcılar bu tür bir güvenceye ilgi duyuyorlar, ayrıca bu türden bireysel kredilerin doğasında bulunan temerrüt riskinden korunmak istiyorlar. Bu risk, bireysel temerrüt riskini en aza indirmek için bu tür birçok krediyi bir araya getirerek hafifletilir.

Konut Kredisine Dayalı Menkul Kıymet (RMBS) nasıl çalışır?

Konut amaçlı ipoteğe dayalı bir menkul kıymet, iki kaynaktan biri tarafından oluşturulur: Federal Ulusal Mortgage Birliği (Fannie Mae) ve Federal Ev Kredisi Mortgage Corporation (Freddie Mac) gibi bir devlet kurumu veya kurum dışı bir yatırım bankacılığı şirketi tarafından. İlk olarak, bu kuruluşlar çok sayıda konut kredisi satar veya kontrol eder. Daha sonra bunların büyük bir kısmını tek bir kredi havuzunda paketlerler. Son olarak, bu kuruluşlar esasen bu kredi havuzuyla desteklenen tahvilleri satarlar.

Bu kredilerin ödemeleri, bu havuzdan satın alan yatırımcılara akmaktadır ve aldıkları faiz oranları, tipik ABD devlet destekli tahvillerinden daha iyidir. İhraç eden kuruluşlar, havuzun yönetimi için bir ücret ayırmakta ve bu ipoteklerdeki temerrüt riskleri hem ihraç eden kuruluşlar hem de yatırımcılar tarafından paylaşılmaktadır. Bu kredilerin her biri, daha büyük, toplanmış kredi havuzunun küçük bir parçası olduğu için, bu kredilerden herhangi birinin temerrüdü, yatırımcılar üzerinde, bu kredilerden herhangi birine ayrı ayrı yatırım yapacak olmalarına göre daha az etkiye sahiptir.

Bir RMBS’nin Avantajları ve Dezavantajları

Bir RMBS’nin inşası, yatırımcılara daha az risk ve daha fazla karlılık sağlama avantajına sahiptir. Aynı zamanda, ihraç eden kuruluşların, karşılık olarak daha fazla kredi verebilecekleri rezervler için daha fazla nakit toplamasına da olanak tanır. Bu da işletme sahiplerine ve girişimcilere daha fazla yatırım sermayesi sağlar.

Verimliliklerinin ve faydalarının bir göstergesi olarak, RMBS yatırımcılarının en büyük tek kategorisinin hayat sigortası şirketleri olduğu belirtilebilir. Bu kurumlar, devlet tahvillerine göre daha yüksek faiz oranlı yatırımlara milyarlarca dolar yatırım yapmanın etkin bir yoluna sahip olmakla birlikte, yine de kabul edilebilir risk alıyor.

Bir RMBS, çeşitli ipotek türlerini içerebilir. Menkul kıymetler, bir tür ipotek türünü veya farklı türlerin bir karışımını içerebilir. Sabit oranlı ipotekler, değişken faizli, ayarlanabilir oranlı ipotekler ve düşük faizli ve yüksek faizli dahil olmak üzere değişen kredi kalitesinde ipotekler içerebilirler. Bu çeşitlilik, temerrüt riskini azaltmaya yardımcı olur.

Bir yatırım türü olarak tüm RMBS’nin karmaşıklığı, ölçülmesi zor dezavantajlar yaratır. Birincisi, sistemik risk veya finansal sistem stresinin RMBS’nin altında yatan havuzdaki tüm yatırımları tek tip olarak etkileme riskidir. Bu risk, 2008 mali krizinde belirgindi. İkincisi, yatırımcılar bireysel ipotek sahiplerinden daha uzak oldukları için, başarılarında daha az pay sahibi olmalarıdır. Geçmişteki temerrüt oranları yüzde iki civarında seyrederken, 2009 yılında bu oran yüzde beşe yakındı. On yıl sonra, temerrüt oranı yüzde birin altına düştüğü için bu risk yatırımcılar için pek endişe verici görünmüyor.

Konut Kredisine Dayalı Menkul Kıymetlere Yatırım Yapmak

Konut kredisine dayalı bir menkul kıymete yatırım yapmak, yatırımcıyı ön ödeme riskine ve kredi riskine maruz bırakabilir. Ön ödeme riski, ipotek sahibinin ipoteği vade tarihinden önce geri ödemesi riskidir, bu da yatırımcının aksi takdirde alacağı faiz miktarını azaltır. Bu anlamda ön ödeme, planlanan anapara ödemesini aşan bir ödemedir. Ev sahibinin ipoteği yeniden finanse etme olasılığı daha yüksek olduğundan, mevcut piyasa faiz oranı ipoteğin faiz oranının altına düşerse bu durum ortaya çıkabilir. RMBS yatırımcıları için kredi riski, borçlu ipoteği için ödeme yapmayı bıraktığında ortaya çıkar

Konut ipoteğine dayalı menkul kıymetler, nakit akış özellikleri ve nispeten uzun ömürleri nedeniyle sigorta şirketleri gibi finansal kuruluşlar tarafından kullanılır ve bu da sigorta şirketlerinin üstlendiği uzun vadeli yükümlülükleri dengeleyebilir. Dahası, konut ipoteğine dayalı menkul kıymetlerin alıcıları genellikle nasıl inşa edildiklerine dair girdilere sahiptirler, bu nedenle bunlar, örneğin bir yükümlülüğü dengelemek veya nakit akışlarının risk, getiri ve zamanlaması için diğer yatırımcı tercihlerine uyacak şekilde benzersiz şekilde uyarlanabilir.