Risk-Nötr Önlemler
Risk-Nötr Önlemler Nelerdir?
Risksiz bir ölçü, türevlerin ve diğer finansal varlıkların fiyatlandırılmasına yardımcı olmak için matematiksel finansta kullanılan bir olasılık ölçüsüdür. Risksiz önlemler, yatırımcılara, genel piyasanın belirli bir varlığa yönelik riskten kaçınma durumunun matematiksel bir yorumunu verir ve bu, o varlığın doğru fiyatını tahmin etmek için dikkate alınmalıdır.
Risksiz bir ölçü, denge ölçüsü veya eşdeğer martingale ölçüsü olarak da bilinir.
Risk-Nötr Önlemler Açıklandı
Hisse senedi, tahvil ve türev piyasalarındaki riskten kaçınma sorununu hesaba katmak için finansal matematikçiler tarafından risksiz önlemler geliştirilmiştir. Modern finans teorisi, bir varlığın cari değerinin, o varlığın beklenen gelecekteki getirilerinin bugünkü değerine değer olması gerektiğini söylüyor. Bu sezgisel bir anlam ifade ediyor, ancak bu formülasyonla ilgili bir sorun var ve o da yatırımcıların riskten kaçmaları veya para kaybetmekten, yapmaya hevesli olduklarından daha çok korkmaları. Bu eğilim, genellikle bir varlığın fiyatının, bu varlığın gelecekteki beklenen getirilerinin biraz altında olmasına neden olur. Sonuç olarak, yatırımcılar ve akademisyenler bu riskten kaçınma durumuna uyum sağlamalıdır; risksiz önlemler buna yönelik bir girişimdir.
Nötr Risk Önlemleri ve Varlık Fiyatlandırmasının Temel Teoremi
Bir piyasa için risksiz bir ölçü, gerçek dünya finansal piyasalarını incelemek için kullanılan finansal matematikte bir çerçeve olan varlık fiyatlandırmasının temel teoremi tarafından tutulan varsayımlar kullanılarak türetilebilir.
Varlık fiyatlandırmasının temel teoreminde, hiçbir zaman arbitraj fırsatı olmadığı veya yatırımcıya peşin maliyet olmaksızın sürekli ve güvenilir bir şekilde para kazandıran bir yatırım olmadığı varsayılır. Deneyimler, bunun gerçek finansal piyasalar modeli için oldukça iyi bir varsayım olduğunu söylüyor, ancak piyasaların tarihinde kesinlikle istisnalar var. Varlık fiyatlandırmasının temel teoremi, piyasaların eksiksiz olduğunu, yani piyasaların sürtünmesiz olduğunu ve tüm aktörlerin ne alıp sattıkları hakkında mükemmel bilgiye sahip olduğunu varsayar. Son olarak, her varlık için bir fiyatın türetilebileceğini varsayar. Bu varsayımlar, gerçek dünya pazarları hakkında düşünürken çok daha az haklı çıkar, ancak bunun bir modelini oluştururken dünyayı basitleştirmek gerekir.
Yalnızca bu varsayımlar karşılanırsa tek bir risk nötr ölçü hesaplanabilir. Varlık fiyatlandırmasının temel teoremindeki varsayım, piyasadaki fiili koşulları bozduğundan, bir finansal portföydeki varlıkların fiyatlandırmasında herhangi bir hesaplamaya çok fazla güvenmemek önemlidir.