Yansıtma

Yansıtma Nedir?

Ekonomide yansıtma, yatırımcıların algılarının ekonomik temelleri etkilediği ve dolayısıyla yatırımcı algısını değiştiren bir geri bildirim döngüsünün var olduğu teorisidir. Dönüşlülük teorisinin kökleri sosyolojiye dayanır, ancak ekonomi ve finans dünyasında, onun birincil savunucusu George Soros’tur. Soros, dönüşlülüğün ana akım iktisat teorisini çürüttüğüne ve ekonomik araştırmanın ana odağı haline gelmesi gerektiğine inanır ve hatta “yeni bir ahlakın yanı sıra yeni bir epistemolojiye yol açtığı” şeklindeki büyük iddialarda bulunur.

Yansımayı Anlamak

Yansıtma teorisi, yatırımcıların kararlarını gerçekliğe değil, bunun yerine gerçeklik algılarına dayandırdıklarını belirtir. Bu algıların sonucunda ortaya çıkan eylemler, gerçekliği veya esasları etkilemekte, bu da yatırımcıların algılarını ve dolayısıyla fiyatları etkilemektedir. Süreç kendi kendini güçlendiriyor ve dengesizliğe doğru yöneliyor, bu da fiyatların giderek gerçeklikten uzaklaşmasına neden oluyor. Soros, küresel mali krizi teorinin bir örneği olarak görüyor. Ona göre, artan konut fiyatları, bankaları konut ipotek kredilerini artırmaya teşvik etti ve buna karşılık artan krediler, konut fiyatlarının yükselmesine yardımcı oldu. Yükselen fiyatlar kontrol edilmezse, bu, sonunda çökerek mali krize ve Büyük Durgunluğa yol açan bir fiyat balonuyla sonuçlandı.

Soros’un yansıma teorisi, ekonomik denge, rasyonel beklentiler ve verimli piyasa hipotezi kavramlarına ters düşer. Ana akım iktisat teorisinde, denge fiyatları, arz ve talebi belirleyen gerçek ekonomik temeller tarafından ima edilir. Tüketici tercihleri ​​ve gerçek kaynak kıtlığı gibi ekonomik temellerdeki değişiklikler, piyasa katılımcılarını, ekonomik temellerin gelecekteki fiyatlar hakkında ne ifade ettiğine dair az ya da çok rasyonel beklentilerine dayalı olarak fiyatları artırmaya ya da düşürmeye sevk edecektir. Bu süreç içerir pozitif ve negatif ekonomik temeller ile ilgili fiyatlar ve beklentileri arasındaki geri bildirim, hangi denge yeni denge fiyata birbirlerine out. Ekonomik temellerle ilgili bilgilerin iletilmesinde ve karşılıklı olarak mutabık kalınan fiyatlarla işlemlerde bulunmanın önünde büyük engellerin yokluğunda, bu fiyat süreci piyasayı hızlı ve verimli bir şekilde dengeye doğru ilerletme eğiliminde olacaktır.

Soros, dönüşlülüğün ekonomik denge fikrine meydan okuduğuna inanıyor çünkü bu, fiyatların denge değerlerinden önemli miktarda zaman içinde ısrarlı bir şekilde sapabileceği anlamına geliyor. Soros’a göre bunun nedeni, fiyat oluşum sürecinin yansıtıcı olması ve fiyatlar ile beklentiler arasındaki olumlu geri bildirim döngülerinin hakim olmasıdır. Ekonomik temellerde bir değişiklik meydana geldiğinde, bu olumlu geri bildirim döngüleri, fiyatların yeni dengeyi yetersiz veya aşmasına neden olur. Bir şekilde, bu olumlu geri bildirim döngülerini dengeleyecek olan ekonomik temellere ilişkin fiyatlar ve beklentiler arasındaki normal olumsuz geri bildirimler başarısız olur. Sonunda, piyasa katılımcıları fiyatların gerçeklerden koptuğunu fark ettiklerinde ve beklentilerini revize ettiklerinde eğilim tersine döner (Soros bunu olumsuz geribildirim olarak kabul etmese de).

Teorisine kanıt olarak, Soros, fiyatların ekonomik temellerin ima ettiği denge değerlerinden güçlü bir şekilde saptığına inanılan yaygın bir şekilde inanılan yaygın bir şekilde inanılan, patlama-çöküş döngüsüne ve ardından fiyat çarpışmalarının çeşitli dönemlerine işaret ediyor. Sık sık kaldıraç kullanımına ve sürecin başlangıcında kredinin mevcudiyetine ve bu bölümlerdeki dalgalı döviz kurlarının rolüne değiniyor.