Temel Puanın Fiyat Değeri (PVBP)
Bir Temel Puanın Fiyat Değeri Ne Anlama Gelir?
Baz puanın (PVBP) fiyat değeri, getirideki temel puan değişiminin bir tahvilin fiyatını nasıl etkilediğini açıklamak için kullanılan bir ölçüdür.
Bir taban puanın fiyat değeri, bir taban puanın (VBP) değeri, bir taban puanın dolar değeri (DVBP) veya taban puan değeri (BPV) olarak da bilinir.
Bir Temel Puanın (PVBP) Fiyat Değerini Anlama
Bir baz puanın fiyat değeri, bir tahvilin fiyat duyarlılığını ölçme yöntemidir. Bu genellikle, gerekli getiri bir baz puan (BPS) değişirse, bir tahvilin fiyatındaki mutlak değişimin değerlendirilmesiyle belirlenir. Diğer bir deyişle, PVBP, getiride% 0,01 (bir baz puan) değişiklik olduğunda tahvilin fiyat değişimidir. Fiyat oynaklığı, istenen getiride bir baz puanlık artış veya düşüş için aynıdır.
Fiyat oynaklığının bu ölçüsü dolar fiyat değişimi cinsinden olduğundan, PVBP’yi başlangıç fiyatına bölmek, getirideki 1 baz puanlık bir değişim için yüzde fiyat değişimini verir. Tahvil fiyatı ile getiri arasında ters bir ilişki olduğu için tahvil fiyatları dolar tutarlarını düşürerek düştükçe getirileri artmakta, tersi de olmaktadır. Getirideki her baz puan değişim için tahvil fiyatındaki değişim derecesi, tahvilin kupon oranı, vadeye kalan süresi ve kredi notu gibi bir dizi başka faktör tarafından belirlenir.
Baz puanın daha büyük bir fiyat değeri, faiz oranlarındaki belirli bir değişiklik nedeniyle tahvil fiyatında daha büyük bir hareket anlamına gelir. PVBP, Değiştirilmiş süre x Kirli Fiyat x 0.0001 olarak değiştirilen süreden tahmini olarak hesaplanabilir. Değiştirilmiş süre, getirideki birim değişiklik için bir tahvilin fiyatındaki orantılı değişikliği ölçer. Sabit gelirli bir menkul kıymetin nakit akışlarının ağırlıklı ortalama vadesinin bir ölçüsüdür. Getiriler düştükçe, değiştirilmiş süre artar ve daha yüksek bir değiştirilmiş süre, menkul kıymetin faiz oranına daha duyarlı olduğu anlamına gelir. Formüle dahil edilen kirli fiyat, satın alma tarihinde tahakkuk eden faizi dahil ettikten sonra bir tahvil için ödenen toplam fiyat olarak tanımlanır.
Bir analistin, bir tahvil için fiyat değişikliğinin, getirinin 100 baz puan değişmesi durumunda menkul kıymetin değerini nasıl etkileyeceğini anlamak istediğini varsayalım. Paradan satın alınan tahvilin nominal değeri 10.000 $ ‘dır ve baz puanın fiyat değeri 13.55 $ olarak verilir.
PVBP = değiştirilme süresi x 10.000 $ x 0.0001
13.55 = değiştirilme süresi x 1
Değiştirilmiş süre = 13.55
Bu, oranlar 100 baz puan (yani% 1) düşerse, tahvilin değerinin% 13.55 x 10.000 $ = 1.355 $ artacağı anlamına gelir.
Buna bakmanın bir başka yolu da, faizde 1 baz puanlık bir değişiklik olduğunda, PVBP’nin bir tahvilin fiyat değişimi olduğunu hatırlamaktır. Bu durumda, PVBP 13,55 $ ‘dır. Bu nedenle, getiride 100 baz puanlık bir değişiklik 13,55 dolar x 100 = 1,355 dolar olacaktır.