Phillips Eğrisi

Published · Updated

Phillips Eğrisi nedir?

Phillips eğrisi, AW Phillips tarafından geliştirilen ve enflasyon ile işsizliğin istikrarlı ve ters bir ilişkiye sahip olduğunu belirten ekonomik bir kavramdır. Teori, ekonomik büyümenin enflasyonlabirliktegeldiğini ve bunun da daha fazla iş ve daha az işsizliğe yol açması gerektiğiniiddia ediyor. Bununla birlikte,hem enflasyon hem de işsizliğin yüksek seviyelerde olduğu 1970’lerde stagflasyonun ortaya çıkması nedeniyle, orijinal kavram ampirik olarak biraz çürütüldü.1

Temel Çıkarımlar

  • Phillips eğrisi, enflasyon ve işsizliğin ters bir ilişkiye sahip olduğunu belirtir. Daha yüksek enflasyon, daha düşük işsizlikle ilişkilidir ve bunun tersi de geçerlidir.
  • Phillips eğrisi, 20. yüzyılda makroekonomik politikayı yönlendirmek için kullanılan bir kavramdı, ancak 1970’lerin stagflasyonu tarafından sorgulanmaya başlandı.
  • Phillips eğrisini tüketici ve işçi beklentileri ışığında anlamak, enflasyon ile işsizlik arasındaki ilişkinin uzun vadede ve hatta potansiyel olarak kısa vadede devam etmeyebileceğini göstermektedir.

Phillips Eğrisini Anlamak

Phillips eğrisinin arkasındaki kavram, bir ekonomi içindeki işsizlik değişiminin fiyat enflasyonu üzerinde öngörülebilir bir etkiye sahip olduğunu belirtir.İşsizlik ve enflasyon arasındaki ters ilişki, Y ekseninde enflasyon ve X ekseninde işsizlik ile aşağı doğru eğimli, içbükey bir eğri olarak tasvir edilmiştir. Artan enflasyon işsizliği azaltırve bunun tersi de geçerlidir. Alternatif olarak, işsizliği azaltmaya odaklanmak da enflasyonu artırır ve bunun tersi de geçerlidir.

1960’lardaki inanç, herhangi bir mali teşvikin toplam talebi artıracağı ve aşağıdaki etkileri başlatacağı yönündeydi. İşgücü talebi artar, işsiz işçi havuzu daha sonra azalır ve şirketler rekabet etmek ve daha küçük bir yetenek havuzunu çekmek için ücretleri artırır. Ücretlerin kurumsal maliyeti artar ve şirketler bu maliyetleri fiyat artışları şeklinde tüketicilere aktarır.

Bu inanç sistemi, birçok hükümetin bir hedef enflasyon oranının belirlendiği vehedef orana ulaşmak için ekonomiyi genişletmek veya daraltmak içinmaliye ve para politikalarının kullanıldığıbir “dur-git” stratejisi benimsemesine nedenoldu. Bununla birlikte, 1970’lerde stagflasyonun yükselmesiyle enflasyon ve işsizlik arasındaki istikrarlı denge bozuldu ve Phillips eğrisinin geçerliliğini sorguladı.1

27 Ağustos 2020’de Merkez Bankası, enflasyonun düşük kalması durumunda işsizliğin belirli bir seviyenin altına düşmesi nedeniyle artık faiz oranlarını yükseltmeyeceğini açıkladı. Enflasyon hedefini de ortalamaya değiştirdi, yani enflasyonun% 2’nin altında olduğu dönemleri telafi etmek için% 2 hedefinin biraz üzerine çıkmasına izin verecek.

Phillips Eğrisi ve Stagflasyon

Stagflasyon, bir ekonomi durgun ekonomik büyüme, yüksek işsizlik ve yüksek fiyat enflasyonu yaşadığında ortaya çıkar. Elbette bu senaryo, Philips eğrisinin arkasındaki teori ile doğrudan çelişiyor. Amerika Birleşik Devletleri, artan işsizliğin düşen enflasyonla çakışmadığı 1970’lere kadar hiçbir zaman stagflasyon yaşamadı. 1973 ile 1975 arasında, ABD ekonomisi art arda altı çeyrek GSYİH düşüşü bildirdi ve aynı zamanda enflasyonunu üç katına çıkardı.4

Beklentiler ve Uzun Vadeli Phillips Eğrisi

Stagflasyon fenomeni ve Phillips eğrisindeki bozulma, ekonomistleri işsizlik ve enflasyon arasındaki ilişkide beklentilerin rolüne daha derinlemesine bakmaya yöneltti.İşçiler ve tüketicilergelecekteki enflasyon oranlarına ilişkin beklentilerini mevcut enflasyon ve işsizlik oranlarına göre uyarlayabildikleri için, enflasyon ile işsizlik arasındaki ters ilişki ancak kısa vadede devam edebilir.

Merkez bankası işsizliği düşürmek için enflasyonu artırdığında, kısa dönem Phillips eğrisi boyunca bir ilk kaymaya neden olabilir, ancak enflasyonla ilgili işçi ve tüketici beklentileri yeni ortama uyum sağladıkça, uzun vadede Phillips eğrisinin kendisi dışa doğru kaydırın. Bunun, özellikleekonomideki normal sürtünme ve kurumsal işsizlik oranını temsil eden doğal işsizlik oranı veya NAIRU (İşsizliğin Hızlanmayan Enflasyon Oranı) etrafında bir durum olduğu düşünülmektedir. Dolayısıyla, uzun vadede, beklentiler enflasyon oranlarındaki değişikliklere uyum sağlayabilirse, uzun vadeli Phillips eğrisi NAIRU’daki dikey çizgiye benzer;para politikası, piyasa beklentileri kendiliğinden çözüldükten sonra enflasyon oranını basitçe yükseltir veya düşürür.6

Stagflasyon döneminde, işçiler ve tüketiciler, para otoritesinin genişletici para politikasına geçmeyi planladığının farkına varır varmaz enflasyon oranlarının artmasını rasyonel bir şekilde beklemeye bile başlayabilirler. Bu, genişleyici para politikası uygulanmadan önce bile kısa vadeli Phillips eğrisinde dışa doğru bir kaymaya neden olabilir, böylece kısa vadede bile politikanın işsizliği düşürme üzerinde çok az etkisi olur ve aslında kısa vadeli Phillips eğrisi de bir NAIRU’da dikey çizgi.