Finansal Araçlarda Piyasalar Direktifi (MiFID)

Finansal Araçlarda Piyasalar Direktifi (MiFID) Nedir?

Finansal Araç Piyasaları Direktifi (MiFID), Avrupa Birliği’nin finansal piyasalarında şeffaflığı artıran ve Avrupa Birliği’nde faaliyet gösteren firmalar için gerekli olan düzenleyici açıklamaları standartlaştıran bir Avrupa düzenlemesidir.

MiFID, ticaret öncesi ve sonrası şeffaflık gereklilikleri gibi yeni tedbirler uyguladı ve finans firmaları tarafından izlenecek davranış standartlarını belirledi. MiFID, öncelikle stoklara odaklanan tanımlanmış bir kapsama sahiptir. Yönerge 2004’te taslak haline getirildi ve 2007’den beri Avrupa Birliği’nde (AB) yürürlükte . 2018’de MiFID’in yerini MiFID II aldı.

Finansal Araçlarda Piyasaları Anlamak Direktif (MiFID)

MiFID’in belirtilen amacı, tüm AB üyelerinin yatırımcıları koruyan ortak, sağlam bir düzenleyici çerçeveyi paylaşmasıdır. MiFID, MiFID II’de şekillenen kriz ışığında değişiklikler yapıldı. Orijinal taslaklardaki bir konu, Avrupa Birliği dışındaki ülkelerle ilgilenirken düzenleyici yaklaşımın her üye devlete bırakılmasıydı. Bu, AB dışındaki bazı firmaların, düzenleyici gözetimin daha kolay olması nedeniyle birlik içindeki firmalara göre rekabet avantajına sahip olabileceği anlamına geliyordu.

Bu sorun, Ocak 2018’de uygulanan ve AB müşterileri olan tüm firmalar için kuralları uyumlu hale getiren MiFID II aracılığıyla ele alındı. MiFID türevler gibi piyasada bulunan büyük miktardaki finansal ürünleri içermediği için bir sınırlama olarak görülen hisse senetlerine odaklanır.

OTC işlemleri, iki taraf arasında, ortada herhangi bir değişim olmaksızın süpervizör olarak hareket etmek için yapılır. Sonuç olarak, OTC ticareti yapan taraflar için daha az düzenleyici gözetim ve çok daha az şeffaflık vardı. MiFID II’nin uygulanması, kapsamına daha birçok finansal ürün getirdi. Finansal Araçlarda Piyasalar Yönetmeliği (MiFIR), davranış kurallarını hisse senetlerinin ötesinde diğer varlık türlerine genişletmek için bir direktif olarak değil, bir düzenleme olarak MiFID ve MiFID II ile birlikte çalışır.

Finansal Araçlarda Piyasalar Direktifi (MiFID) Kapsamında Müşteri Sınıflandırmaları

MiFID’nin temel yönlerinden biri, istemcilerin belirli istemci türlerine göre sınıflandırılmasıdır. Üç tür müşteri türü vardır: profesyonel müşteriler, perakende müşteriler ve uygun karşı taraflar. Sınıflandırmaların amacı, müşteriler için düzenleyici korumanın her müşteri türü için farklı risk seviyelerini yansıtması gerektiğidir. Buradaki fikir, farklı müşteri türlerinin veya yatırımcıların farklı finansal bilgi düzeylerine sahip olacağı ve bu nedenle banka gibi bir finans kuruluşuyla uğraşırken farklı düzeylerde koruma sağlanması gerektiğidir. Uygun karşı taraflara en az koruma sağlanır ve perakende müşterilere en yüksek sağlanır.

Müşteri türüne bağlı olarak, müşteriye, bir işlemin belirli risklerini ve bu işlemin genel açıklamalarını ve ayrıntılarını anlaması için gerekli olan farklı bilgi seviyeleri sunulur.

Avrupa Birliği Mevzuat Uyumlaştırması

MiFID, AB’yi kasıp kavuran ve sigortacılar, yatırım fonu sağlayıcıları ve orada faaliyet gösteren bankalar gibi tüm finans şirketlerinin uyumluluk departmanlarını etkileyen düzenleyici değişikliklerin yalnızca bir parçasıdır. Genel Veri Koruma Yönetmeliği (GDPR) ve MiFIR gibi diğer düzenleyici girişimlerle birlikte ele alındığında AB, AB vatandaşları için açık haklar ve korumalarla şeffaf bir pazar vizyonunu takip ediyor.

Herhangi bir düzenleyici çerçevede olduğu gibi, kuralların çoğu, bir çıkar çatışmasının  mevcut olduğu durumlarda açıklama gereklilikleri gibi mevcut düzenlemelerde ince ayarlardır. Ancak, firmanın içinden müşteri çıkarlarını korumak için tek bir memurun atanması gibi birkaç en iyi uygulama, artık AB pazarına girmek isteyen firmalar için açık gerekliliklerdir.