Eşleşen Siparişler

Eşleşen Siparişler nelerdir?

Eşleşen emirler, bir menkul kıymet borsasının, alım satım yapmak için bir veya daha fazla talep edilmemiş satın alma emrini bir veya daha fazla satış emriyle eşleştirdiği süreçtir. Bu, bir ticarete devam etmek için bir menkul kıymette teklif talepleriyle (RFQ) karşılaştırılabilir.

Bir yatırımcı bir miktar hisse senedi almak isterken diğeri aynı miktarı aynı fiyattan satmak isterse emirleri eşleşir ve işlem gerçekleşir. Bu emirleri eşleştirme işi, borsaların satın alma emirlerini veya teklifleri karşılık gelen satış emirleri ile tanımladıkları veya bunları gerçekleştirmelerini istediği emir eşleştirme sürecidir. Günümüzde çoğu borsa, bilgisayar algoritmalarını kullanarak emirleri eşleştiriyor; ancak tarihsel olarak, komisyoncular açık artırma müzayedesinde bir ticaret katında yüz yüze etkileşimler yoluyla siparişleri eşleştiriyordu.

Eşleşen Siparişler Nasıl Çalışır?

Alıcılar ve satıcıların siparişlerini eşleştirmek, borsalardaki uzmanların ve piyasa yapıcıların birincil işidir. Eşleşmeler, uyumlu satın alma emirleri ve aynı menkul kıymet için satış emirleri fiyat ve zaman açısından birbirine yakın bir şekilde sunulduğunda gerçekleşir. Genel olarak, bir satın alma emri ve bir satış emri, satın alma emrinin maksimum fiyatı satış emrinin minimum fiyatıyla eşleşiyor veya bu fiyatı aşıyorsa uyumludur. Oradan, farklı borsaların bilgisayarlı, sipariş eşleştirme sistemleri, eşleştirme için siparişlere öncelik vermek için çeşitli yöntemler kullanır.

Hızlı, doğru sipariş eşleştirmesi, bir değişimin kritik bileşenidir. Yatırımcılar, özellikle aktif yatırımcılar ve günlük tüccarlar, mümkün olan her kaynaktan alım satımdaki verimsizlikleri en aza indirmenin yollarını arayacaklar. Yavaş bir sipariş eşleştirme sistemi, alıcıların veya satıcıların ideal olmayan fiyatlarla alım satım yapmasına ve yatırımcıların karını yemesine neden olabilir. Bazı sipariş eşleştirme protokolleri alıcıları tercih etme eğilimindeyse ve diğerleri satıcıları tercih ederse, bu yöntemler istismar edilebilir hale gelir. Bu, Yüksek Frekanslı Ticaretin (HFT) verimliliği artırabildiği alanlardan biridir. Borsalar, emir hacmini – borsanın can damarı olan – en üst düzeye çıkarmak için alıcılara ve satıcılara eşit derecede fayda sağlayacak şekilde alım satımlara öncelik vermeyi amaçlamaktadır.

Eşleşen Emirler için Popüler Algoritmalar

2010’dan beri tüm büyük pazarlar elektronik eşleştirmeye geçti. Her menkul kıymet borsası, emirleri eşleştirmek için kendi özel algoritmasını kullanır. Genel olarak, iki kategoriye ayrılırlar: ilk giren ilk çıkar (FIFO) ve orantılı.

Temel bir FIFO algoritması veya fiyat-zaman önceliği algoritması altında, en yüksek fiyattaki en erken aktif satın alma emri, bu fiyattaki sonraki herhangi bir siparişe göre öncelik kazanır ve bu da daha düşük bir fiyattan herhangi bir aktif satın alma emrine göre öncelik kazanır. Örneğin, hisse başına 90 $ ‘dan 200 hisse senedi için bir satın alma emri, aynı fiyattan aynı hisse senedinin 50 hissesi için verilen bir emirden önce gelirse, sistem, başlamadan önce 200 hisse emrinin tamamını bir veya daha fazla satış emriyle eşleştirmelidir. 50 hisse siparişinin herhangi bir kısmıyla eşleşir.

Temel bir orantılı algoritma altında, sistem, her bir siparişin göreceli boyutuyla orantılı olarak belirli bir fiyata aktif siparişlere öncelik verir. Örneğin, uyumlu bir 200 hisseli satış emri geldiğinde hem 200 hisseli bir satın alma emri hem de aynı fiyata 50 hisse satın alma emri etkinse, sistem 160 hisseyi 200 hisse satın alma emri ve 40 hisse ile eşleştirecektir. 50 hisseli satın alma siparişine. Satış emri her iki satın alma emrini yerine getirecek kadar büyük olmadığından, sistem her ikisini de kısmen dolduracaktır. Bu durumda, orantılı eşleştirme algoritması her siparişin yüzde 80’ini doldurur.