Çift Sınıflı Mülkiyet

Published · Updated

Çift Sınıflı Mülkiyet nedir?

Çift sınıflı mülkiyet, şirketlerin farklı haklara sahip hisseler ihraç ettiği bir adi hisse senedi teklifi türüdür. Çift sınıflı bir mülkiyet yapısında, şirket, tipik olarak Sınıf A ve Sınıf B olmak üzere iki veya daha fazla hisse senedi çıkarabilir . Bu sınıfların farklı oy hakları olabilir, ancak şirkette aynı temel mülkiyeti temsil ederler.

Temel Çıkarımlar

  • Çift sınıflı mülkiyet, bir şirketin, her biri sahipliği temsil eden, ancak bir sınıfın diğerlerinden daha fazla oy hakkına sahip olduğu birden fazla hisse senedi çıkarmasıdır.
  • Şirketler, şirket üzerindeki kontrolü elinde tutmak için bunu yapabilir.
  • Oy hakkı olmayan hisse senetleri, oy hakkı olan hisse senetlerine indirimli işlem yapabilir.

Çift Sınıflı Mülkiyet Nasıl Çalışır?

Özel olmaktan halka açık bir şirket olmaya geçiş yapan  şirketler  , şirket üzerindeki kontrolünü sürdürmek için genellikle çift sınıflı bir mülkiyet yapısı kullanabilir.

Harvard Hukuk Fakültesi araştırmasına göre, Russell 3000 Endeksi’ndeki ABD şirketlerinin yaklaşık yüzde yedisiçift ​​veya çok sınıflı bir yapıya sahipti.

Çift sınıflı veya süper büyük mülkiyet yapıları, bir girişimcinin veya şirket kurucusunun veya ailenin işletmenin kontrolünü elden bırakmadan kamu piyasaları aracılığıyla sermaye artırmak istediği ilk halka arzlarda (IPO) bir araç olmaya devam etmektedir. Listeleme amacıyla, büyük menkul kıymetler borsaları bu tür çift sınıflı yapıların halka arz sırasında devreye alınmasını gerektirir.

Yerleşik, mavi çipli bir şirket, yatırımcılara daha fazla erişim sağlamak için tek bir hisse senedi yapısından çift sınıflı bir hisse senedi yapısına geçmeyi de seçebilir. Warren Buffett’in Berkshire Hathaway’i bu uygulamanın en bilinen örneğidir. Şirketin A Sınıfı (BRK. A) hisseleri, tarihsel olarak o kadar yüksek bir fiyattan işlem görmüştür ki, çoğu yatırımcı bunları satın almaya gücünün yetmeyecektir. B Sınıfı (BRK. B) hisseleri A hisselerinin fiyatının bir kısmından ihraç ederek ve daha sonra 50’ye 1 hisse bölünmesi gerçekleştirerek, Berkshire hisseleri perakende yatırımcılar için çok daha erişilebilir hale geldi.

Çift Sınıflı Mülkiyetin Artıları ve Eksileri

Daha az oy hakkına sahip olan veya hiç olmayan adi sınıf hisseler, genellikle yalnızca tek bir hisse sınıfı sunan hisse senetlerine fiyat indirimi ile işlem yapar. Yönetim uzmanları, bu indirimin son derece olumlu piyasalarda ortadan kalkma eğiliminde olduğunu, ancak bunun zor hisse senedi piyasası koşullarında hisse senedi ihraç etmek isteyen şirketler için bir engel olabileceğini söylüyor.

Böyle bir yapı, düşmanca bir devralma girişimi durumunda, A Sınıfı hissedarlar dış hissedarlara göre daha fazla kontrol sağladığından ek koruma sağlayabilir. Bununla birlikte, çift sınıflı bir yapının varlığı, eğer böyle bir yapı yatırım topluluğu tarafından artık olumlu görülmüyorsa, hisse senedi veya borç piyasaları yoluyla ek sermaye yaratmayı zorlaştırabilir.

Çift Sınıflı Mülkiyetin Gerçek Dünyadan Örneği

Google, artık Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) adıyla halka açık olarak ticaret yapıyor. Örneğin, GOOG. A ve GOOG. C yerine iki farklı hisse senedi sembolü vardır.

GOOG hisse senedi sembolünün sahipleri, Alphabet’in C Sınıfı hisseleri temsil eden oy hakkına sahip değilken, GOOGL sahipleri bu hakka sahiptir. Hisse senetleri çok benzer şekilde işlem görüyor, ancak günlük fiyat hareketlerinde küçük farklılıklar var. Hisse senetleri arasındaki fiyat farkı genellikle birkaç dolar kadar değişir.