İndirim Mekanizması
İndirim Mekanizması Nedir?
Bir iskonto mekanizması, hisse senedi piyasasının mevcut ve gelecekteki olası olaylar da dahil olmak üzere mevcut tüm bilgileri esasen indirgediği veya dikkate aldığı varsayımıyla çalışır. Beklenmedik gelişmeler meydana geldiğinde, piyasa bu yeni bilgiyi çok hızlı bir şekilde indirgiyor. Etkin Pazar Kuramı (EPT) borsa çok etkili bir indirim mekanizması olduğunu hipotezine dayanmaktadır.
Temel Çıkarımlar
- İndirgeme mekanizmaları, hisse senedi piyasasının mevcut ve gelecekteki olası olaylar da dahil olmak üzere mevcut tüm bilgileri esasen indirgediği öncülüne dayanır.
- Etkin Piyasa Hipotezi, borsanın çok verimli bir indirgeme mekanizması olduğu hipotezine dayanmaktadır.
- İlke, hisse senedi piyasasının genellikle ekonomi ile aynı yönde hareket ettiğini ileri sürer.
- Bir iskonto mekanizması olarak borsanın etkinliği, piyasanın ekonomi ile ters yönde hareket ettiği durumlar olduğu için yıllar içinde şiddetle tartışılmıştır.
İndirim Mekanizması Nasıl Çalışır?
İskonto mekanizması ilkesi, borsanın temel bir özelliğini tanımlamak için kullanılır. Bu ilke esas olarak borsanın belirli bilgileri veya haber olaylarını hesaba kattığını belirtir. Bu nedenle borsada yer alan kişi ve şirketler ileride yaşanabilecek olayları dikkate alarak pozisyon ve fiyat ayarlaması yaparlar. Bu, doğal afet veya terör saldırısı gibi beklenmedik olayların ardından hisse senedi endekslerindeki vahşi dalgalanmaları açıklıyor. Bir şirketin kazancının ne kadar hızlı kaybedildiğinin bir hisse senedini ne kadar hızlı hareket ettireceğini bir düşünün.
Bu ilkenin temel ilkelerinden biri, borsanın genel olarak ekonomi ile aynı yönde hareket etmesidir. Dolayısıyla, ekonomi büyüdüğünde, borsa da kazanç sağlama şansı yüksektir.
Buna karşılık, ekonomide düşüş eğilimi varsa, borsanın da aynı şeyi yapma şansı vardır. Ekonomik büyüme beklentisi olduğunda pazar bile yükselebilir. Yatırımcılar, 2008 mali krizinin ardından borsa çöktüğünde buna tanık oldu.
Yukarıda belirtildiği gibi, bu ilke EMH teorisine dayanmaktadır. Hisse fiyatlarının tüm bilgileri yansıttığına ve borsalardaki gerçeğe uygun değerinden alım satım yaptığına inanılmaktadır. Bu, yatırımcıların hisse senetlerini şişirilmiş fiyatlardan satmasını veya değerinin düşük olduğu zamanlarda satın almasını imkansız kılar. Bu, herhangi birinin teknik veya temel analiz yoluyla piyasadan daha iyi performans göstermesini neredeyse imkansız hale getirir. Yatırımcılar daha iyi getiri elde etmek için yüksek riskli yatırımlara yönelmek zorunda kalacaklardı.
Hisse senedi piyasasının bir indirim mekanizması olarak etkinliği yıllar boyunca şiddetle tartışılmıştır. belirtti.
İskonto mekanizması teorisi, ekonomi büyüdüğünde, borsanın da kazanç gösterme ihtimalinin yüksek olduğunu öne sürüyor.
İndirim Mekanizmasının Eleştirisi
Sırf borsa ve ekonomi geçmişte doğrudan bir korelasyon göstermiş diye, bu her zaman aynı yönde hareket ettikleri anlamına gelmez. Aslında, tam tersi senaryoyu sunan davalar oldu. Yatırımcılar, çok fazla vızıltı olmasına rağmen, önceki borsa balonlarının potansiyel tuzaklarına inanmadılar veya düşünmeye zahmet etmediler.
Örneğin,esas olarak spekülasyona dayanan dotcom balonu, teknoloji şirketlerinde bir artış gördü. Bu şirketlerin çoğu yeni başlayanlardı ve hiçbir mali sicili yoktu. Para ucuzdu, dolayısıyla sermayeyi artırmak sorun değildi. Bazı iktisatçılar, Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan’ın bu teorilerin rasyonel olmadığını öne süren uyarılarına rağmen, bunun bir durgunluk veya enflasyon olasılığının olmadığı yeni bir normal veya yeni bir ekonomi türü olduğuna inanıyorlardı. Fed’in 2000 yılında para politikasını sıkılaştırmasının ardından balon patladı, piyasa çöktü ve 1990’ların sonlarında elde ettiği tüm kazançları kaybetti.
Her durumda güvenilir bir indirim mekanizması olarak mükemmel olmayan sicili nedeniyle, birçok insan borsanın ekonomik değişikliklere gecikmeli bir tepki olduğunu iddia ediyor. Sonuçta gelecek piyasalar ilk etapta mevcut kısmen neden olan kaprisli olmasıdır. Gelecek öngörülebilir olsaydı, mallar için farklı arz ve talep görüşlerini derlemek ve piyasa takas fiyatları oluşturmak için hiçbir neden olmazdı. Bu, pazar oluşturmaya gerek olmayacağı anlamına gelir. Yalnızca “fiyat üstünlüğü” – sadece mevcut arz ve talep için değil, tüm zamanlar için piyasa takas fiyatını temsil eden her şeyi bilen bir fiyat olacaktır.