Döviz Vadeli İşlemleri
Döviz Vadeli İşlemleri Nedir?
Döviz vadeli işlemleri, başka bir para biriminin gelecekteki bir tarihte alınıp satılabileceği bir para birimindeki fiyatı belirten borsada işlem gören bir vadeli işlem sözleşmesidir. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri yasal olarak bağlayıcıdır ve sözleşmeleri sona erme tarihinde hala elinde bulunduran karşı taraflar , belirtilen teslim tarihinde para birimini belirtilen fiyattan teslim etmelidir. Döviz vadeli işlemleri, diğer alım satımları veya döviz risklerini korumak veya para birimlerindeki fiyat hareketleri hakkında spekülasyon yapmak için kullanılabilir.
Döviz vadeli işlemleri, OTC ticareti yapan standartlaştırılmamış döviz vadeli işlemleriyle karşılaştırılabilir.
Temel Çıkarımlar
- Döviz vadeli işlemleri, gelecekteki bir tarihte bir para birimini diğeriyle değiştirme fiyatını belirleyen para birimleri için vadeli işlem sözleşmeleridir.
- Vadeli döviz sözleşmelerinin oranı, döviz çiftinin spot oranlarından türetilir.
- Döviz vadeli işlemleri, ödemeleri yabancı para biriminde alma riskinden korunmak için kullanılır.
Döviz Vadeli İşlemlerinin Temelleri
İlk döviz vadeli işlem sözleşmesi1972’de Chicago Ticaret Borsası’nda oluşturuldu vebugün dünyanın en büyük döviz vadeli işlem piyasası. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri günlük olarak piyasaya göre işaretlenir. Bu, yatırımcıların hesaplarında , pozisyonu aldıktan sonra ortaya çıkan marjları ve kayıplarıkarşılamak için yeterli sermayeye sahip olmaktan sorumlu olduğu anlamına gelir. Vadeli işlem tüccarları, sözleşmenin teslim tarihinden önce para birimini alma veya satma yükümlülüklerinden çıkabilirler. Bu, pozisyonu kapatarak yapılır. Meksika Pezosu ve Güney Afrika Randı içeren sözleşmeler dışında, vadeli döviz sözleşmeleri, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarının üçüncü Çarşamba günü yılda dört kez fiziksel olarak teslim edilir.
Döviz vadeli işlemlerinin fiyatı, ticaret başladığında belirlenir.
Örneğin, ABD borsasında 1,20’den bir Euro FX vadeli satın almak, alıcının 1,20 ABD dolarından euro almayı kabul ettiği anlamına gelir. Sözleşmenin sona ermesine izin verirlerse, 125.000 Euro’yu 1,20 USD’den satın almaktan sorumludurlar. Chicago Ticaret Borsası’ndaki (CME) her bir Euro FX geleceği 125.000 Euro’dur, bu yüzden alıcının bu kadar satın alması gerekir. Diğer taraftan, sözleşmenin satıcısının avroyu teslim etmesi gerekecek ve ABD doları alacaktır.
Vadeli işlem piyasalarındaki çoğu katılımcı, vadeli işlemlerin sona ermesinden önce pozisyonlarını kapatan spekülatörlerdir. Fiziksel para birimini teslim etmiyorlar. Daha ziyade, vadeli işlem sözleşmelerindeki fiyat değişikliğine bağlı olarak para kazanır veya kaybederler.
Bir vadeli işlem sözleşmesindeki günlük kayıp veya kazanç, ticaret hesabına yansıtılır. Giriş fiyatı ile cari vadeli işlem fiyatı arasındaki fark, yukarıdaki örnekte 125.000 olan sözleşme birimi ile çarpılır. Örneğin, kontrat 1.19’a düşerse veya 1.21’e yükselirse, bu yatırımcının ticaretin hangi tarafında olduğuna bağlı olarak tek bir kontratta 1.250 $ kazanç veya kayıp anlamına gelir.
Spot Faiz ve Vadeli İşlem Oranı Arasındaki Fark
Döviz spot kuru , bir para biriminin başka bir para birimi karşılığında alınıp satılabileceği cari kote edilen kurdur. İlgili iki para birimi ” çift ” olarak adlandırılır. Bir yatırımcı veya hedger, döviz spot kurunda bir işlem yaparsa, para birimlerinin değişimi, işlemin gerçekleştiği noktada veya işlemden kısa bir süre sonra gerçekleşir. Vadeli döviz kurları döviz kuru oranına dayandığından, vadeli döviz kurları spot kurlar değiştikçe değişme eğilimindedir.
Bir döviz çiftinin spot oranı artarsa, döviz çiftinin vadeli fiyatlarının yükselme olasılığı yüksektir. Öte yandan, bir döviz çiftinin spot kurunun düşmesi durumunda, vadeli işlem fiyatlarının düşme olasılığı yüksektir. Yine de bu her zaman böyle değildir. Bazen spot kur hareket edebilir, ancak uzak tarihlerde sona eren vadeli işlemler olmayabilir. Bunun nedeni, spot kur hareketinin geçici veya kısa vadeli olarak görülmesi ve bu nedenle uzun vadeli fiyatları etkileme olasılığının düşük olmasıdır.
Döviz Vadeli İşlemleri Örneği
Amerika Birleşik Devletleri merkezli varsayımsal XYZ şirketinin döviz riskine büyük ölçüde maruz kaldığını ve Eylül ayında 125 milyon Euro’luk öngörülen makbuzuna karşı korunmak istediğini varsayalım. Eylül ayından önce şirket, vadeli işlem sözleşmelerini alacakları avro üzerinden satabilirdi. Euro FX vadeli işlemlerinin sözleşme birimi 125.000 Euro’dur. Bir ABD şirketi oldukları ve avroya ihtiyaçları olmadığı için euro vadeli işlemlerini satıyorlar. Bu nedenle, avro alacaklarını bildikleri için, şimdi satabilir ve bu avronun ABD doları ile değiştirilebileceği bir kurda kilitlenebilirler.
XYZ şirketi, öngörülen makbuzunu korumak için Euro üzerinden 1.000 vadeli işlem sözleşmesi satıyor. Sonuç olarak, euro ABD doları karşısında değer kaybederse, şirketin öngörülen makbuzu korunur. Faiz oranlarını kilitlediler, böylece euro’larını kilitledikleri kur üzerinden satabilirler. Ancak şirket, euro’nun değer kazanması durumunda ortaya çıkacak tüm avantajları kaybediyor. Hala avrolarını vadeli işlem sözleşmesi fiyatından satmak zorunda kalıyorlar, bu da sözleşmeleri satmasalar elde edecekleri kazançtan (Ağustos ayındaki fiyata göre) vazgeçmek anlamına geliyor.