Plaza Accord’un Döviz Piyasalarına Etkileri

New York City’deki Plaza Otel’de imzalanantarihi 1985 Plaza Anlaşması, o zamanlar G-5 olarak bilinen ülkeler tarafından imzalanan bir büyüme yanlısı anlaşmaydı: Batı Almanya, Fransa, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya ve Birleşik Krallık. Amaç, ABD’yi cari hesap açığı nedeniyle para biriminin değerini düşürmeye zorlamakve anlaşmaların 6. Paragrafına göre GSYİH’nın tahmini%3’üneyaklaşmaktı. Daha da önemlisi, Avrupa ülkeleri ve Japonya, muazzam cari hesap fazlalarının yanı sıra negatif GSYİH büyümesi yaşıyor, kendi ülkelerinde dış ticareti ve GSYİH büyümesini tehdit ediyordu.

Bu kazanımları korumaya yönelik korumacı önlemler, özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde belirgindi. Gelişmekte olan ülkeler borç içindeydiler ve kendi ülkelerinde pozitif ticarete veya pozitif büyümeye katılamıyorlardı ve ABD, mevcut dengesizlikler nedeniyle döviz kuru sistemini yeniden düzenlemek ve kendi pahasına dünya çapında büyümeyi teşvik etmek zorunda kaldı. millet. Plaza Accord, Avrupa ve Japonya için Amerika Birleşik Devletleri için tamamen zararlı olan bir büyüme transfer politikasıydı.

Ticaret Korumacı Duvarı Vuruyor

Amerika Birleşik Devletleri 1983 ve 1984 yıllarında % 3 Dış ticaret açıkları genellikle dış finansman gerektirir. Amerika Birleşik Devletleri için 80’lerin başından ortalarına kadar, Japonya ve Batı Almanya, kendi ekonomileri pahasına cari açıklarımızı finanse etmek için fazlalıklarından ABD tahvilleri, tahvilleri ve bonoları alıyorlardı. Korumacı politikaların bu denkleme girmesi an meselesiydi, bu sadece Amerika Birleşik Devletleri’ndeki büyümeye zarar vermekle kalmayıp, tüm uluslar için tüm ticaret sistemini raydan çıkaracak ticaret savaşlarını da zorlayacaktı.

Bu dönemde, enflasyon tüm ülkeler için 20 yılın en düşük seviyesiydi ve Avrupa ülkeleri ve Japonya büyümeyi desteklemek için kendi ekonomilerine yatırım yapıyorlardı. Düşük enflasyon ve düşük faiz oranları ile borcun geri ödemesi oldukça kolay bir şekilde gerçekleştirilebilir. Bu denklemlerde eksik olan tek husus, mevcut sistemin elden geçirilmesinden ziyade döviz kurlarında bir ayarlamaydı.

Küresel İşbirliği

Böylelikle dünya, her bir ülkenin merkez bankasının döviz piyasalarına müdahale ederek iki yıllık bir süre içinde döviz kuru sistemini yeniden değerlemeyi kabul ederek ilk kez işbirliği yaptı. Hedef oranlar kabul edildi. Amerika Birleşik Devletleri para biriminde yaklaşık% 50 düşüş yaşarken, Batı Almanya, Fransa, Birleşik Krallık ve Japonya% 50 değer kazandı. Eylül 1985’te Japon yeni 242 USD / JPY’den (dolar başına yen), yen için iki katına çıkarak 1986’da 153’e çıktı.1988’de USD / JPY döviz kuru 120 idi. Aynı şey Alman Alman Markı, Fransız Frangı ve İngiliz Sterlini için de oldu. Bu yeniden değerlemeler, doğal olarak Kore ve Tayland gibi gelişmekte olan ülkelerin yanı sıra Brezilya gibi önde gelen Güney Amerika ülkelerine de fayda sağlayacaktır çünkü ticaret yeniden akacaktır.

Plaza Accord’a tarihsel önemini veren şey, çok sayıda ilkti. İlk kez merkez bankacıları para piyasalarına müdahale etmeyi kabul etti, dünya ilk kez hedef oranları belirledi, ilk kez ekonomilerin küreselleşmesi için ve ilk kez her ülke kendi ekonomilerini ayarlamayı kabul etti. Egemenlik, küreselleşme ile değiştirildi.

Örneğin, Almanya vergi indirimlerini kabul etti, İngiltere kamu harcamalarını azaltmayı ve paraları özel sektöre aktarmayıkabul ederken, Japonya pazarlarını ticarete açmayı, iç pazarlarını serbestleştirmeyi ve ekonomisini gerçek bir yen döviz kuru ile yönetmeyi kabul etti.. Hepsi istihdamı artırmayı kabul etti. Büyümenin yükünü taşıyan Birleşik Devletler, yalnızca para biriminin değerini düşürmeyi kabul etti. Plaza Accord’un kooperatif yönleri en önemli ilkiydi.

Para Birimi Değeri – Ne Anlama Geliyor?

Plaza Accord’un Amerika Birleşik Devletleri için anlamı değer kaybetmiş bir para birimiydi. Amerika Birleşik Devletleri üreticileri, oldukça karlı hale gelen bir ihracat rejimi olan yurtdışındaki uygun döviz kurları nedeniyle yine kârlı hale geleceklerdi. Yüksek bir ABD doları, Amerikalı üreticilerin Japonya ve Avrupa ülkelerinden gelen ucuz ithalatlarla kendi ülkelerinde rekabet edemeyecekleri anlamına gelir, çünkü bu ithalatlar, kârlılık düzenlemelerine göre Amerikan imalatçılarının satabileceklerinden çok daha ucuzdur.

Bir değerinin para bu aynı ithalatı nedeniyle olumsuz kur ABD’de yüksek fiyatlar yaşayacak anlamına geliyor. Amerika Birleşik Devletleri için yüksek bir doların anlamı, tüketicilere fayda sağlayan düşük enflasyon ve düşük faiz oranlarıdır, çünkü mallar için ödenen fiyatları çok aşacak kadar yeterli dolarları vardır. Amerika Birleşik Devletleri’nin kabul ettiği şey, GSYİH’sinin bir kısmının Avrupa ve Japonya’ya aktarılmasıydı, böylece bu ekonomiler yeniden büyüme yaşayacaktı. Ve tüm bunlar mali teşvik olmaksızın gerçekleştirildi – yalnızca döviz kurlarının ayarlanması. Günümüzde anlaşılan, bu tür devalüasyonların bir ekonomi üzerinde sahip olabileceği sert etkilerdir.

Japonya Etkileri Hissediyor

Japonlar, Plaza Anlaşması’nın imzalanmasının uzun vadede en kötü etkilerini hissettiler. Japonlar için daha ucuz para , Japonya Merkez Bankası’nın daha düşük faiz oranı, kredi genişlemesi ve denizaşırı hareket eden Japon şirketleri gibi ucuz para politikalarınıbenimsemesiile birlikte paraya daha kolay erişim anlamına geliyordu. Japonlar daha sonra dünyanın önde gelen alacaklı ülkesi olacaktı. Ama ucuz para politikaları, sonraki kuşaklar döneme yol açan bir evde yavaş tüketim oranını, yükselen arazi fiyatları ve yıllar sonra patlayacaktı bir varlık balonunun oluşturulmasını yaratacak kayıp on yıl.

Japonya’nın bugün kaybettiği on yıldan sonra toparlanması, para biriminin fiyatı nedeniyle hala çok tartışmalı. Bu, günümüzde döviz fiyatlarının, Plaza Anlaşmalarıyla belirlenen keyfi bir hedef yerine büyüme politikalarını ölçmenin bir yolu olarak enflasyonu hedeflemesinin nedeni olabilir.