Kayıtsız Paylar
Kayıtsız Paylar Nelerdir?
Kısıtlanmış hisse senedi olarak da bilinen kayıtsız hisseler, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) kayıtlı olmayan menkul kıymetlerdir. Genellikle özel yerleştirmeler, D Yönetmeliği teklifleri veya çalışanların hisse senedi fayda planları aracılığıyla profesyonel hizmetler için tazminat olarak veya bir başlangıç şirketini finanse etme karşılığında verilir.
Örneğin, özel bir şirket, tazminat paketinin bir parçası olarak yöneticilerine ve yönetim kurulu üyelerine kayıtsız hisse ihraç edebilir.
Temel Çıkarımlar
- Kayıt dışı hisseler, SEC nezdinde etkin bir kayıt beyanı bulunmayan herhangi bir şirket hisse senedidir.
- Kayıtlı olmayan hisseler daha az yatırımcı korumasına sahiptir ve daha yüksek risk teşkil eder, bu nedenle belirli kriterler – örneğin, yüksek gelirli bir yatırımcı olmak – bu hisselerin bir şirket tarafından satılması için genellikle gereklidir.
- Yatırımcılar, SEC’in EDGAR veri tabanında belirli bir menkul kıymetin çevrimiçi olarak kayıtlı olup olmadığına bakarak, kayıtsız menkul kıymet dolandırıcılığı yoluyla yararlanılmayı önleyebilir.
Kayıtsız Paylaşımları Anlama
Kayıt dışı hisseler, daha az yatırımcı korumasına sahiptir ve kayıtlı menkul kıymetlere göre farklı türlerde riskler teşkil eder. Sonuç olarak, şirketler kayıt dışı hisselerini yalnızca “nitelikli yatırımcılara” satabilirler.
“Nitelikli yatırımcı” olarak değerlendirilmek için, yüksek net değerli bir birey (HNWI) veya yüksek gelirli bir yatırımcı olmanız gerekir. Kimin bir HNWI olarak nitelendirildiği, finans kuruluşuna göre farklılık gösterir, ancak tipik olarak altı ila yedi rakam arasında değişen likit varlıklara sahip olmanız gerekir. Yüksek gelirli bir yatırımcının tipik olarak yıllık en az 200.000 dolar veya evli çiftler için yılda en az 300.000 dolar geliri vardır.
Geçmişte, kayıtsız hisselerin talep edilmesi veya reklamının yapılması yasaktı. Ancak, 2013 yılında SEC, İş Başlangıçlarımıza Hızlı Başlangıç (JOBS) Yasasının bir parçası olarak Kural 506 (c) ‘yi benimseyerek, bazı tescilsiz menkul kıymetlerin talep edilmesine ve reklamının yapılmasına izin verdi.
Kayıt dışı hisselerin satılması genellikle bir suç olarak kabul edilir, ancak bu kuralın istisnaları vardır. SEC Kuralı 144, kayıtsız hisselerin satılabileceği koşulları düzenler:
- Öngörülen bir süre boyunca tutulmaları gerekir.
- Menkul kıymetin geçmiş performansı hakkında yeterli kamu bilgisi olmalıdır.
- Satış, tedavüldeki hisselerin% 1’inden az ve önceki dört haftanın ortalama işlem hacminin% 1’inden az olmalıdır.
- Herhangi bir ticaret için geçerli olan tüm normal ticaret koşulları karşılanmalıdır.
- 5.000’den fazla hissenin satışı veya 50.000 $ değerinden fazla hissenin satışı, SEC’e önceden kaydedilmelidir. Bu duruma bir istisna, satıcının kayıtsız hisseleri ihraç eden şirket ile ilişkisi olmaması (ve en az üç aydır onunla ilişkilendirilmemesi) ve hisselere bir yıldan fazla süredir sahip olması durumunda ortaya çıkar.
Kayıtsız Hisse Senedi Dolandırıcılığı
Bazen yatırımcılar kayıtsız menkul kıymet dolandırıcılığı yoluyla yararlanılabilir. Bu dolandırıcılıklar genellikle satışların çok az riskli veya hiç risksiz artı yüksek getiri içeren özel teklifler olarak reklamını yapar.
SEC, kayıtsız bir teklife yatırım yapmayı düşünürken yatırımcıların bu yaygın olası dolandırıcılık belirtilerinden bazılarına dikkat etmelerini tavsiye ediyor:
- Risksiz veya çok az riskli yüksek getiri iddiaları
- Kayıt dışı yatırım uzmanları
- Agresif satış taktikleri
- Satış belgeleriyle ilgili sorunlar
- Net değer veya gelir için herhangi bir gereklilik yok
- Sadece bir satış görevlisi işin içinde görünüyor
- Sham veya sanal ofisler
- Şirket iyi durumda değil veya listede yok
- İstenmeyen yatırım teklifleri
- Yönetimin veya organizatörlerin şüpheli veya doğrulanamayan biyografileri
Yatırımcılar ayrıca, SEC’inçevrimiçi EDGAR veritabanınabakarak belirli bir menkul kıymetin kayıtlı olup olmadığını öğrenebilirler. Ortalama bir yatırımcı tarafından işlem gören hisse senetlerinin tümü veri tabanına kaydedilecektir.