Takas ya da Solma Kuralı

Published · Updated

Takas ya da Solma Kuralı Nedir?

Takasveya solma kuralı,piyasa yapıcının başka bir piyasada bulunan daha iyi bir teklifi eşleştirmesini veya daha iyi teklif sunan piyasa yapıcıyla işlem yapmasını gerektirenbir opsiyon değişim kuralıdır. Optimal olmayan fiyatlardan işlem gören takasları önlemekiçin daha iyi bir fiyat mevcut olduğundantakas veya solma kuralı benimsendi. Daha sonra kesin fiyatlandırma kuralına revize edildi.

Takas veya Fade Kuralı Açıklandı

Bu kurala göre,bir opsiyon için başka bir borsadadaha iyi bir teklif yayınlanırsa ve bir piyasa yapıcı bunu bir müşteri emri için eşleştirmeye isteksizse veya edemiyorsa, piyasa yapıcı diğer piyasa yapıcıyla işlem yapmayı teklif edebilir. Daha iyi bir fiyat sunan piyasa yapıcı, teklifi kabul etmeli ve teklif edilen fiyattan işlem yapmalı veya teklifi ayarlamalıdır.

Temel Çıkarımlar

  • Takas veya solma kuralı, bir piyasa yapıcının mümkün olan en iyi teklifle işlem yapması gerektiğini söyler.
  • Teklifin nerede veya hangi piyasa yapıcı tarafından teklif edildiğine bakılmaksızın, ticaret en iyi teklifle eşleşmelidir.
  • Takas veya fade kuralı, ticareti önlemeyi amaçlamaktaydı, SEC’in 2001’de revize etmesine yetecek kadar eksikleri vardı.

Ticaret veya solma kuralı, kota sahip piyasa yapıcıbu fiyattan işlem yapmalı veya tekliflerini değiştirmelidir.2001 yılında SEC, takas veya fade kuralını kesin bir fiyat kuralı olarak revize etti. Takas veya solma kuralının revizyonu, büyük ölçüde borsalarda listelenen ve işlem gören opsiyon sınıflarının sayısından kaynaklanıyordu.

Takas veya solma kuralı, hayali teklifler gibi geçici çözümler olduğu için piyasa verimliliğini doğrudan artırmadı.

Tr ade-or-Fade Kuralının Eksiklikleri

Takas işlemleriyle başa çıkmak için getirilmiş olmasına rağmen, kural, piyasa katılımcılarının geri itilmesiyle karşı karşıya kaldı. Tüccarların sahip olduğu en büyük sorun, kuralın tüm pazarlara verimli erişimi ve kullanımı engellemesidir. Ayrıca, kuralın daha iyi bir fiyat teklifi almak için herhangi bir teşvik sağlamadığı fikri de var.

Takas veya solma kuralı, takasları önlemek için getirildi, ancak katılımcılar geçici çözümler getirdi. Bu, alıcıya bağlı olarak fiyatları sunmak için iki katmanlı bir pazar oluşturan hayali teklifleri içerir.