Uzatmak
Spinout Nedir?
Bir spinout, yeni bir bağımsız şirket oluşturmak için bir bölümün ayrılmasını içeren bir tür kurumsal yeniden düzenlemedir. Spinout şirketi, segmentin operasyonlarını ve ilgili varlık ve yükümlülükleri de beraberinde alır.
Ana şirketin, yeni şirketin yayılmasının mantığını, güçlü ve zayıf yönlerini ve sektörünün görünümünü özetleyen önemli bir bilgi mektubu veya anlatım içeren Form 10-12B’deki dönüşü detaylandırması SEC tarafından istenir.. Hissedarlar için genellikle vergiden muaf olan bir spinout’un tamamlanması altı aya kadar sürebilir.
Üretimden çıkma, bir şirket için tipik olarak olumlu bir işaret olsa da, yatırımcılar, üretimden sonra ana şirkette kalanları beğenmeyebilir ve hisselerini satabilir.
Spin Out’ları Anlamak
Spinoutlar çeşitli nedenlerle ortaya çıkabilir. Ana şirket, genel şirketten farklı bir hızda büyüyen yerleşik bölümün değerini ortaya çıkarmak isteyebilir. Genellikle, ana şirketten daha hızlı büyüyen tuzağa düşmüş veya kısıtlanmış bir segment, bağımsız bir şirket olarak daha iyi durumda olacaktır.
Bir spinout, bölümün, yeni şirketteki hisse senetlerini veya şirketin büyümesini finanse etmek için tahvil şeklinde borç vererek kendi sermayesini artırmasına izin verir. Sermayenin artırılması için finansman, birleşik işletme ile mümkün olmayabilir, ancak kârlı bölümü ayırarak, bölünmüş bölümün yatırımcıları ve bankaları çekme şansı daha yüksektir.
Spinouts ayrıca ana şirkete, kaynakların operasyon yönetimi, pazarlama, finans ve insan kaynakları dahil olmak üzere çeşitli yönlerden farklı ihtiyaçlara sahip olabilecek bir segmente yönlendirilmeden temel faaliyetlerine odaklanmasına izin vererek yardımcı olabilir.
Ayrıca, bölünmekte olan bölüm, yazılım veya bazı gerekli teknoloji gibi bir yardımcı hizmet oluşturmak için kurulmuş olabilir. Kârlı olsa da, teknoloji bölümü ana şirketin endüstrisine uymayabilir. Sonuç olarak, ana şirketin ve bölümün iş planları ve stratejileri birbiriyle uyuşmayabileceğinden, bunları bölmek daha iyi olabilir.
Bölünme, ana şirket kadar karlı değilse de bir devreden çıkma meydana gelebilir. Ayrı bir şirket kurarak, mücadele bölümünün dikkat dağınıklığını ortadan kaldırır. Ayrıca, bölünme, yönetimin varlıkları satmasına veya yeni bir şirketin birleşmesi veya satın alınmasını aramasına izin verebilir.
Ana şirketler, çoğu kez kendi bünyelerinde öz sermaye bulundurarak veya ürün veya hizmetlerin tedariki için sözleşmeye dayalı ilişkiler imzalayarak kendi şirketlerine destek sağlarlar. Çoğu durumda, bölünmüş firmanın yönetim ekibi de ana şirketten seçilir.
Temel Çıkarımlar
- Bir spinout, yeni bir bağımsız şirket oluşturmak için bir bölümün ayrılmasını içeren bir tür kurumsal yeniden düzenlemedir.
- Spinout şirketi, segmentin operasyonlarını ve ilgili varlık ve yükümlülükleri de beraberinde alır.
- Bir spinout, bölünen bölümün hisse senedi çıkararak kendi sermayesini artırmasına ve kendi iş stratejisini yürütmesine izin verir.
Spinout’un Bazı Dezavantajları
Yatırımcılar, farklı ihtiyaçları ve büyüme beklentileri olan bir segmentin tek başına gitmesi için iş açısından mantıklı olduğundan, genellikle bir spinout’tan yanadır. Zaman içindeki değerlemelerin de gösterdiği gibi, ayrılan parçaların toplamı genellikle yatırımcılar için toplamdan daha büyüktür.
Bununla birlikte, spinout süreci, yönetim süresi ve birkaç ay boyunca dikkat dağınıklığı açısından maliyetli olabilir. Yönetimin odağı, şirketi yönetmekten dönüşü uygulamaya kayabilir. Ayrıca, bir spinout planlamak ve tamamlamak için önemli işlem masrafları olabilir.
Elbette, bölünmüş bölümün kendi başına karlı olacağının garantisi yok. Devrilmiş bir şirket, ebeveynin yardımı olmadan kayıplara veya düşük kazançlara maruz kalabilir. Tersine, kârlı bir bölümün bölünerek ortadan kaldırılması, ana şirketi daha az gelirle ve zayıf finansal performansa karşı savunmasız bırakabilir.
Spin Outs Örnekleri
Spin-out’lar yaygındır ve yatırımcıların onları zorlamak için iyi nedenleri vardır. 2009’da Bristol Myers Squibb’den çıkarılan Mead Johnson Nutrition, 2013’te Zoetis Pfizer’den ve Ferrari, 2016’da Fiat Chrysler’den ayrılan Mead Johnson Nutrition gibi birçok önemli spinout var.
Chipotle Meksika Izgarası
Chipotle Mexican Grill, 2006 yılında McDonald’s’tan ayrıldı ve McDonald’s’ın nedenleri, Denver Post tarafından bildirildiği gibi “büyümeyi hızlandırmak ve kilit işlerine daha fazla enerji ayırmaktı”. Chipotle hissesi, 2006 yılında 6 milyon hissenin satıldığı ilk halka arzında 22 $ ‘dan teklif edildi. 7 Haziran 2019’daki işlemin kapanışı itibariyle, Chipotle hissesi hisse başına 709.87 $’ dan işlem görüyordu.
Delphi Technologies PLC
Delphi Automotive PLC, 5 Aralık 2017’de 4,5 milyar dolarlık bir varlık haline gelen Delphi Technologies PLC’yi piyasaya sürdü. Yeni şirket, CEO’ya göre “otomatik sürüşün yakınsaması, artan elektrifikasyon ve bağlantılı bilgi-eğlence sistemi” sunan gelişmiş tahrik sistemleri sunuyor. bilgi işlem gücü ve akıllı araç mimarisindeki üstel artışlarla. ” Delphi Automotive oldu Aptiv PLC, daha büyük ama daha yavaş büyüyen iş olan güç aktarma organları işini elinde tuttu. Ortaya çıkan Delphi Technologies PLC, kendi kaderinden sorumludur.
Eski donanma
Giyim perakendecisi Gap Inc. ( CNN tarafından bildirildiği üzere şirketin Old Navy birimini devredeceğini 2019’un başlarında duyurdu . Old Navy bağımsız bir şirket olacak. Banana Republic, Hill City ve Athleta gibi diğer markalar da dahil olmak üzere Gap mağazaları tek şirket olacak.
2018’de Old Navy, Gap ve diğer mağazalardan elde ettiği 9 milyar dolarlık gelire karşılık 8 milyar dolarlık satışıyla birlikte diğer tüm markaların toplamı kadar neredeyse gelir elde etti. Devrimin bir sonucu olarak, Old Navy, şirketteki üst düzey yöneticilere göre kendi iş planı ve stratejisi altında markasını büyütme özgürlüğüne kavuşacak. Gap ve geri kalan mağazalar, satışları son birkaç yıldır büyümekte zorlandığı için konsolide olabilir.