Öncelikli Haklar
Öncelikli Haklar Nelerdir?
Öncelikli haklar, bir hissedara, bir şirketin adi hisse senetlerinin gelecekteki herhangi bir ihraçında, hisseler halka açık hale getirilmeden önce ek hisse satın alma fırsatı verir. Bu hak, genellikle ABD’de sadece yeni halka açık bir şirketteki erken yatırımcılar veya ek hisseler çıkarıldığında ve çıkarıldığında şirketteki hisselerini korumak isteyen çoğunluk sahipleri için mevcut olan bir sözleşmesel maddedir.
Bir ABD şirketi, tüm ortak hissedarlarına rüçhan hakkı verebilir.ancak bu federal yasa tarafından gerekli değildir.Şirket bu tür hakları tanırsa, bu şirket tüzüğünde belirtilecektir. Hissedar ayrıca, yeni bir ihraçtan, genellikle mevcut sahiplik yüzdesine eşit sayıda hisse satın alma yetkisi veren bir abonelik emri alabilir.
Öncelikli hak bazen sulandırmayı önleme hükmü veya abonelik hakları olarak adlandırılır. Bir yatırımcıya, daha fazla hisse çıkarıldıkça şirkette belirli bir sahiplik yüzdesini koruma yeteneği verir.
Temel Çıkarımlar
- ABD’de öncelikli haklar genellikle erken yatırımcılar için bir teşvik ve yatırımın bazı risklerini dengelemeleri için bir yoldur.
- Erken yatırımcılara herhangi bir yeni arzda orijinal mülkiyet hisselerine eşit miktarda ek hisse satın alma seçeneği sunan sözleşme maddeleridir.
- Sulandırmayı önleme hükümleri olarak da adlandırılan bu haklar, erken yatırımcıların şirket ve tedavüldeki hisse sayısı arttıkça nüfuzlarını koruyabilmelerini garanti eder.
- Öncelikli haklar, bu yeni hisseler satın aldıkları orijinal hisselerden daha düşük fiyatlandırılırsa, erken yatırımcıların zararlarını azaltmalarına yardımcı olur.
- Adi hissedarlara rüçhan hakları verilebilir. Eğer öyleyse, bu şirket tüzüğünde belirtilmiştir ve hissedar bir abonelik emri almalıdır.
Öncelikli Hakları Anlamak
Öncelikli hak, esasen ilk ret hakkıdır. Hissedar ek hisse alma opsiyonunu kullanabilir ancak bunu yapma yükümlülüğü yoktur.
Önleme hakkı maddesi, ABD’de yeni bir girişimi finanse ederken üstlendikleri riskler karşılığında erken yatırımcılara bir teşvik olarak yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu erken yatırımcı, hala özel bir işletme olduğu sırada genellikle şirketten dönüştürülebilir imtiyazlı hisse satın alır. Rüçhan hakları, yatırımcıya imtiyazlı hisseleri şirket halka açıldıktan sonra adi hisse senetlerine dönüştürme seçeneği verir.
ABD’de rüçhan haklarının kullanımı, adi hisse senedi alıcıları için rüçhan haklarının yasalarca gerekli olduğu Avrupa Birliği ülkeleri ve Büyük Britanya’dan önemli ölçüde farklıdır.
Bu hak, ABD’deki hissedarlara rutin olarak tanınmamaktadır. Bazı eyaletler kanun gereği öncelikli haklar tanımaktadır, ancak bu kanunlar bile bir şirketin ana sözleşmesindeki hakkı iptal etmesine izin vermektedir.
Rüçhan hakkı, yatırımcının sahip olduğu tercihli hisse senedinden daha düşük bir fiyatla yeni bir adi hisse senedi turu çıkarılması durumunda yatırımcının zararını azaltır. Bu durumda, imtiyazlı hisse senedi sahibi, hisse değerindeki kaybı mahsup ederek, hisse senetlerini çok sayıda adi hisse senedine çevirme hakkına sahiptir.
Rüçhan hakkı, hissedara bir seçenek sunar, ancak ek hisse senedi satın alma zorunluluğu değildir.
Önleme Hakkı Türleri
Bir sözleşme maddesi, iki tür öncelikli haktan birini sunabilir: ağırlıklı ortalama hükmü veya raşka dayalı hüküm.
- Ağırlıklı ortalama karşılık, hissedarın, orijinal hisseler için ödenen fiyat ile yeni hisselerin fiyatı arasındaki farka göre ayarlanmış bir fiyattan ek hisse satın almasına izin verir. Bu ağırlıklı ortalama fiyatı hesaplamanın iki yolu vardır: ” dar tabanlı ” ağırlıklı ortalama ve ” geniş tabanlı ” ağırlıklı ortalama.
- Cırcır temelli hüküm veya ” tam kilit “, bir hissedarın imtiyazlı hisseleri yeni ihraçın en düşük satış fiyatı üzerinden yeni hisselere dönüştürmesine izin verir. Şirketin yeni hisseleri daha düşük fiyatlandırılırsa, hissedar, aynı sahiplik düzeyini korumak için daha fazla sayıda hisse ile etkin bir şekilde tazmin edilir.
Öncelikli Hakların Faydaları
Öncelikli haklar genellikle yalnızca bir şirkette büyük bir paya sahip olan ve kararlarında söz sahibi olmak için kazanılmış menfaati olan büyük bir yatırımcı için anlamlıdır. Çok az bireysel yatırımcı, bir şirkette, hisse senetlerinin mevcut milyonlarca hisse arasında temsil ettiği kesirli yüzdede bir azalma hakkında herhangi bir endişeyi dile getirmek için yeterince büyük bir hisse alır.
Yararlanma olasılığı daha yüksek olanlar, erken yatırımcılar ve şirket içinden kişilerdir.
Hissedarlara Fayda
Önleme amaçlı haklar daha pay ihraç edilir ve şirketin mülkiyet hale geldikçe oylama güç kaybediyor bir hissedarı korumak seyreltilmiş.
Hissedar yeni sayıdaki hisseler için içeriden bir fiyat aldığından, güçlü bir kar teşviki de olabilir.
En kötü durumda, yeni ihraç daha düşük fiyatlandırılırsa imtiyazlı hisse senedini daha fazla hisseye dönüştürerek kayıpları azaltma seçeneği vardır.
Firmalara Faydası
Öncelikli haklar, esasen yeni bir girişimdeki erken yatırımcılar için ek bir teşviktir, ancak onları ödüllendiren şirkete ek faydaları vardır.
Bir şirketin mevcut hissedarlarına ek hisse satması, halka açık bir borsada ek hisse ihraç etmekten daha ucuzdur. Halka hisse senedi ihraç etmek, hisselerin satışını yönetmek için bir yatırım bankacılığı hizmeti ödemeyi gerektirir.
Mevcut hissedarlara doğrudan satışlardaki tasarruf, şirketin öz sermaye maliyetini ve dolayısıyla sermaye maliyetini düşürerek firmanın değerini artırır.
Öncelikli haklar, bir şirketin daha yüksek bir fiyata yeni bir hisse senedi turu çıkarabilmesi için iyi performans göstermesi için ek bir teşviktir.
Önleme Hakkı Örneği
Diyelim bir şirketin varsayalım halka arz (IPO) 100 hisse senedi ve bireysel alımların hisselerin 10 oluşmaktadır. Bu, şirkette% 10’luk bir öz sermaye payıdır.
Yolun aşağısında, şirket ek 500 hisse için ikincil bir teklifte bulunur. Rüçhan hakkı olan hissedar, bu% 10’luk hisse senedini korumak için gerektiği kadar çok hisse satın alma fırsatı verilmelidir. Bu örnekte, her iki ihraçın fiyatı aynı olsaydı bu 50 hisse olurdu.
Bu hakkı kullanan yatırımcı, şirkette% 10’luk öz sermaye payını koruyacaktır. Rüçhan hakkını kullanmamayı tercih eden yatırımcı yine de 10 hisseye sahip olacak, ancak bunlar tedavüldeki hisselerin% 2’sinden azını temsil edecekler.
Öncelikli Haklar SSS
Öncelikli haklarla ilgili sık sorulan bazı soruların yanıtları.
Öncelikli Hak Payları Nelerdir?
Öncelikli haklar, bir hissedara, halka açık bir borsada satılmadan önce şirketin ek hisselerini satın alma seçeneği verir. Bunlar genellikle “sulandırmayı önleme hakları” olarak adlandırılır çünkü amaçları, hissedarlara şirket büyüdükçe aynı oy haklarını koruma kabiliyetini vermektir. Aksi takdirde, diğer ellerdeki hisse sayısı arttıkça hissedarın hissesi azalacaktır.
Rüçhan Hakkı Payları Pay Sahipleri İçin Neden Önemlidir?
Öncelikli haklar, erken yatırımcıların para kazanmaya başlamadan veya ilk halka arz (IPO) başlatmadan çok önce yeni bir girişimi finanse etme riskini üstlenmeleri için ek bir teşviktir. Bu haklar, Avrupa şirketleri tarafından yaygın olarak sunulmasına rağmen, ABD’deki düzenli yatırımcılara nadiren sunulur.
Ortak Hissedarların Öncelikli Hakları Var mı?
Öncelikli haklarınız varsa, hisse senedini satın aldığınızda bir abonelik emri almış olmalısınız. Bu, size yeni bir ihraçtan, genellikle mevcut sahiplik yüzdenize eşit sayıda hisse satın alma hakkı verir.
ABD şirketlerinin kanunen ortak hissedarlarına rüçhan hakları sunmaları zorunlu değildir ve çoğu yoktur.Şirket tüzüklerindeki hakları özetleyenler. Durum böyleyse, hissedar halka açık borsada serbest bırakılmadan önce yeni bir ihraçtan bir dizi hisse satın alma hakkı veren bir abonelik emri almalıdır. Sayı genellikle mevcut sahiplik yüzdesine eşit olacaktır.
İngiltere ve Avrupa Birliği, ortak hissedarların rüçhan haklarını kabul ediyor. Bununla birlikte, ABD’de, bu tür haklar genellikle yalnızca ilk yatırımcılara ve hisse satın almış veya henüz halka açılmamış şirketlerde opsiyon hakkı kazanan diğer şirket içi kişilere verilmektedir.
Yatırım için bir teşvik ve rüçhan hakkı sahibinin şirket büyüdükçe aynı düzeyde oy haklarını koruyabileceğine dair bir taahhüt olarak kullanılırlar.
Önleme Haklarından Feragat Nedir?
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), her iki tarafın da değişikliği kabul etmesi durumunda önceki bir anlaşmadan öncelikli hakların kaldırılmasına izin veren bir form sağlar.
Birleşik Krallık’ta, her hissedar bir feragatname imzalarsa rüçhan hakları iptal edilebilir. Böyle bir feragatnamenin olmaması durumunda, şirket rüçhan haklarını iptal etmek isterse yasal bir süreç izlemelidir.
Alt çizgi
ABD’deki öncelikli haklar, öncelikle bu hisseyi korumak isteyen bir şirkette önemli bir paya sahip hissedarlar için geçerlidir. Genellikle, bir şirkette erken yatırımcılar veya hisselerinin büyüklüğünü korumak için herhangi bir yeni ihraçtan ek hisse satın alma sözleşmesine dayalı hak verilen diğer büyük paydaşlardır. Ek hisse satın alma kabiliyeti, yeni çıkarılan hisselerin daha düşük bir fiyata sahip olması durumunda uğrayacakları zararları da azaltır.