Kaka ve Kepçe

Kaka ve Kepçe Nedir?

“Kaka ve kepçe”, küçük bir grup bilgili insan, hisse senedini daha düşük bir fiyattan satın almak için yanlış bilgiler, söylentiler ve başka şekilde zarar veren bilgiler (“kaka”) yayarak bir hisse senedinin fiyatını düşürmeye çalıştığında ortaya çıkar (“kepçe” ”). Başarılı olurlarsa, genel pazar menkul kıymetten satılacağından ve fiyatın önemli ölçüde düşmesine neden olacağından, hisse senedini indirimli fiyatlarla satın alabilirler.“Pupa ve kepçe” terimi genellikle menkul regülatörleri alışverişi ve SEC ile yargılanabilir tarafından hoş karşılanmaz.

Poop ve Scoop’u Anlamak

“Kepçe ve kepçe”, bir şirket veya bir varlık hakkında yanlış, olumsuz bilgiler yayınlayarak veya teşvik ederek bir menkul kıymetin piyasa fiyatını hareket ettirmeye yönelik bilinçli bir stratejidir. “Kaka ve kepçe” ye katılanlar, geçici olarak çökmüş piyasa fiyatının menkul kıymetin gerçek değerini yansıtmadığını ve piyasanın geri kalanı bunu keşfettikten sonra fiyatın olacağını bilerek, hedeflenen menkul kıymeti indirimli olarak satın almaya niyetlenir. Daha sonra menkul kıymeti daha sonra kârla satabilirler.

SEC, bu tür faaliyetleri, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca bir piyasa manipülasyonu ve menkul kıymet dolandırıcılığı biçimi olarak sınıflandırır. Araştırmacılar etkisi fiyatlara piyasa manipülasyonu mümkün ve ekonomide üretken kaynak ayrılması de piyasasının etkinliğini azaltan ve böylece menkul gerçek değerleme keşfetme arbitraj etkinliğini azaltarak ve tarafından manipülatörler ama zararları toplum için potansiyel karlı hem de gösterdik. Bu, (diğer amaçların yanı sıra) menkul kıymetler piyasası düzenlemesini önlemek için bir düzenleyici ihtiyacı yaratır.

“Kepçe ve kepçe”,bir veya daha fazla kişinin fiyatı yapay olarak yükseltmek ve pozisyonlarını çok daha yüksek bir fiyata satabilmek umuduyla bir menkul kıymet hakkında yanlış bilgi yayacağı” pompala ve dök ” ün tam tersidir.”Kaka ve kepçe” nispeten daha az yaygındır, çünkü düşük değerli bir hisse senedini pompalayarak ve sonra satarak elde edilebilecek potansiyel kazançlar, iyi bilinen, daha yüksek fiyatlı bir hisse senedini alıp satarak mümkün olandan daha büyük olma eğilimindedir. Stok. Bu uygulamaların her ikisi de yasa dışı faaliyetlerdir veAmerika Birleşik Devletleri’nde SEC tarafından cezalandırılır.

Kaka ve Kepçe ile Kısa ve Bozulma

Etik olmayan tüccarlar tarafından istihdam benzer (ve aynı şekilde yasadışı) taktik “olduğunu kısa ve deforme,” nerede yerine söylentiler ve fiyatı düşmesi nedeni yanlış bilgi, yatırımcılar kısa güvenliğini satmak ve daha sonra değer aşağı konuşunca indirimli olarak stoklarını satın alma kar için yanlış bilgi yaymam. Bununla birlikte, bir şirkette büyük bir yatırımcı tarafından inşa edilen meşru bir kısa pozisyonu kabul etmek, bir “kaka ve kepçe” (veya “kısa ve çarpık”), gerçek kısaltıcıların ürettiği gürültüyü de azaltabilir.

Örneğin, bir aktivist hedge fonu, kamuya açık bir şekilde kısa bir pozisyon biriktirirken, belirli kurumsal eylemlere karşı bir kampanya başlattıklarını ve hisse senetlerini buna göre kısalttıklarını iyi biliyor olabilir. İncelenen hisse senedini çevreleyen olumsuz haberlerden yararlanmak için, bir “kaka ve kepçe” veya “çarpıtılmış ve kısa” oportünist, aktivist hedge fonuna olumsuz haberi abartıp ekleyerek ve aynı zamanda kısa bir pozisyon biriktirerek yardımcı olabilir.

Bununla birlikte, kaka ve kepçe ve hedge fon yatırımcılarının arkasındaki sebeplerde çok az fark var. Her ikisi de bir hisse senedinin fiyatını düşürmek ve aynı zamanda daha ucuz hisseleri satın almaktan kar etmek için bilgiyi yaymaya çalışıyor. Bununla birlikte, “kaka ve kepçe” oyunu, bir hisse senedi fiyatını manipüle etmeye yönelik kasıtlı bir girişimken, aktivist bir hedge fonu, kapitalizmin dişlilerini basitçe kullanıyor olarak görülebilir.

Teknoloji ve Pazar Manipülasyonu

Çevrimiçi toplulukların, platformların ve finansal buluşmaların patlaması, yanlış bilgi sorununa büyük ölçüde katkıda bulundu. Şirketler birçok yönden sahte haberlerin yayılmasını önleyemezler – en iyi halkla ilişkiler ve iletişim ekipleri bile düzenleyici gözetim tarafından engellenir. Etkileyici pazarlamanın yükselişi, finansal piyasaların düzeni korumasına yardımcı olmadı. Örneğin, bugün tek bir tweetin bir hisse senedinin fiyatını çok daha düşük bir şekilde göndermesi alışılmadık bir durum değil. Bir sosyal medya gönderisinin gerçek niyetini tespit etmek bazen zor olduğundan, bu durum düzenleyicileri şaşırtıyor.

Haberlere, olaylara ve piyasa havasına göre alım satım yapabilen yüksek hızlı alım satım algoritmalarının yükselişi, piyasa manipülasyonu üzerinde “kaka ve kepçe” gibi karışık etkilere sahip olabilir. Sahte haberler üzerine hareket eden veya kasıtlı olarak kamuya açık bilgileri yanıltan algoritmalar, hem manipülatörlerin getirilerini artırabilir hem de bilgi tabanı piyasası manipülasyonunun sosyal maliyetlerini ve zararını şiddetlendirebilir. Alternatif olarak, algoritmalar programlanabilirse veya sahte bilgileri gerçek bilgilerden insan tüccarlarından daha iyi ayırt etmeyi öğrenebilirse, o zaman tam tersi bir etkiye sahip olabilirler. Bununla birlikte, bu tür akıllı algoritmalar, piyasayı ve ekonomiyi büyük ölçüde büyütebilecek diğer, daha az karmaşık algoritmaları ve tüccarları kandırmak için daha ikna edici sahte bilgiler üretmek, dağıtmak ve bunlarla ticaret yapmak için sahte haber botları ile birlikte çalışmak için de kolayca kullanılabilir. hasar (ve ayrıca manipülatörlere sağlanan kazançlar).

Poop ve Scoop Örneği

Kasım 2015’te SEC, İskoçya’nın Dunragit kentinden James Alan Craig’i menkul kıymetler yasalarını ihlal etmekle suçladı. Açıklamaya göre Craig, iki şirket hakkında gerçek menkul kıymet araştırma firmalarına benzeyen sahte Twitter hesaplarından yanlış ifadeler attı. SEC suçlamaları açıklayan basın bülteninde, “Craig her seferinde, keskin fiyat dalgalanmalarından kar elde etmek için büyük ölçüde başarısız bir çabayla hedef şirketlerin hisselerini alıp sattı,” diye yazdı.

İlk olarak Craig, Audience Inc.’in soruşturma altında olduğunu tweetledi. Bir menkul kıymet araştırma şirketi olan Muddy Waters’ın hesabına benzeyen bir hesaptan tweet attı. Yanlış habere cevaben Audience’ın hisse senedi fiyatı% 28 düştü. Ertesi gün Craig, Sarepta Therapeutics Inc.’in soruşturma altında olduğunu belirten başka bir tweet gönderdi. Bu kez tweet, başka bir menkul kıymet araştırma şirketi olan Citron Research’ünkine benzeyecek şekilde tasarlanmış bir Twitter hesabından gönderildi. Craig’in tweet’i Sarepta’nın fiyatında% 16 düşüşe neden oldu.