Havuz Faktörü

Published · Updated

Havuz Faktörü Nedir?

Havuz faktörü, orijinal kredi anaparasının ne kadarının varlığa dayalı bir menkul kıymette (ABS) kaldığının bir ölçüsüdür. Havuz faktörü, en güçlü şekilde, ipotekleri yatırımcılara satılmak üzere bir havuzda toplayan ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ile ilişkilidir. İpotek ödemeleri, kredi ödenene kadar yatırımcıya aktarılır.

Havuz faktörü, sıfır ile bir arasında sayısal bir faktör olarak ifade edilir ve tüm ipoteğe dayalı menkul kıymetler, bir havuz faktörü ile hayata başlar. Daha sonra, temel ipotekler üzerinden ödemeler yapıldıkça, zaman içinde sıfıra (toplam ödeme) doğru hareket ederler. Bir MBS’nin toplam orijinal değerinin% 50’si ödenirse, havuz faktörü 0,500 olacaktır. Havuz faktörü, ödenmemiş anapara bakiyesinin ( cari yüz ) orijinal anapara bakiyesine ( orijinal yüz ) bölünmesiyle hesaplanır.

Temel Çıkarımlar

  • Havuz faktörü, orijinal kredi anaparasının ne kadar ödenmemiş kaldığını ölçer.
  • Havuz faktörleri en yaygın olarak bir MBS’de hesaplanır.
  • Havuz faktörleri, kredi başladığında birden başlayıp tamamen ödendiğinde sıfırda biten sıfırdan bire kadar değişir.
  • Havuz faktörü, bir ABS’nin değerinin belirlenmesine yardımcı olur.

Havuz Faktörünü Anlamak

Mortgage destekli menkul kıymetler için havuz faktörü, Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) ve Ginnie Mae (GNMA) tarafından aylık olarak çıkarılır. Esasen bir MBS’de ne kadar değer kaldığının bir ölçüsüdür. Bir MBS oluşturulduğunda, MBS’nin ömrünün çeşitli aşamalarında tahmini bir havuz faktörü ile uyumlu planlanmış bir ödeme planı vardır. Bu, bir yatırımcının, yatırım yapmaya karar vermeden önce MBS’nin değerini belirlemesine ve MBS riskini belirlemesine yardımcı olur.

Örneğin, havuz faktörü beklenenden daha hızlı düşüyorsa, ipoteklerin erken geri ödemelerini gösterir. Bu, yatırımcılar için kırmızı bir bayrak olabilir, çünkü bu, bazı ipotekler tamamen ödendiğinden, söz konusu MBS için teminat olarak hizmet veren daha az gayrimenkul varlığının olduğu anlamına gelir. Daha az mülk, bir ipotek temerrüdü durumunda göreceli riskte bir artış anlamına gelir.

Havuz Faktörünün Hesaplanması

Formül şu şekilde temsil edilir:

  • Havuz faktörü = Ödenmemiş anapara bakiyesi / orijinal anapara bakiyesi

Havuzlanmış bir MBS’nin orijinal yüz değeri 100.000 $ ise ve o ay serbest bırakılan havuz faktörü 0.6325 ise, bu durumda teminatta kalan bakiye 63.250 $ olur. Bu 63.250 dolar, MBS’nin mevcut yüzü. Mevcut yüzü havuz faktörüne bölerek orijinal yüze (100.000 $) ulaşabilirsiniz.

Havuz Faktörünün Avantajları

Basit bir hesaplama olmasına rağmen, havuz faktörü bağlam olmadan özellikle kullanışlı değildir. Yatırımcılar, MBS’nin üzerine inşa edildiği modeldeki herhangi bir sorun belirtisi için havuz faktöründeki değişiklikleri izler.

Herhangi bir yapılandırılmış menkul kıymette olduğu gibi, orijinal varsayımlar değişebilir ve bu da başlangıçta öngörülen risk-getiri değiş tokuşunda bir dengesizliğe neden olabilir. Bu değişim, sırayla, menkul kıymetin yatırımcının başlangıçta ödediğinden daha fazla veya daha az değerde olmasına yol açabilir. Havuz faktörü, bir yatırımcının ipotek destekli bir menkul kıymetin adil piyasa fiyatını değerlendirmeye çalışırken izleyeceği önemli veri noktalarından biridir.